作者：上海济邦投资咨询有限公司 赵小峰 经理
恶意低价中标一直是PPP发展的一大障碍，去年的“双0中标”一度刷新了大家的三观，这种饿死同行、累死自己、坑死甲方的做法固然可恨，但我们也不能一看到“0中标”就认定为恶意低价中标，因为还有另外一种可能：投标人采用了不平衡报价。我们有必要区分一下“恶意低价中标”、“合理低价中标”和“不平衡报价”的区别，“恶意低价中标”是以低于投标人成本的价格来达到中标的目的。而“合理低价中标”是指能够满足招标文件的实质性要求，经过评标委员会评审认定，能够保证项目顺利实施的科学的最低报价，并且合理低价不应低于投标人的成本。至于“不平衡报价”，它是投标人的一种报价策略，在传统工程领域，它是指在工程项目总报价不变的前提下,将某些分项工程的单价定得高于常规价，将另一些分项工程的单价定得低于常规价，以保证总报价有竞争力并能获得较好的经济效益。本文的“不平衡报价”是延伸义，是在有两个以上竞价标的时，通过调整各竞价标的分值，通常是压低或抬高价格分占比与对利润影响程度不匹配的竞价标的报价，以达到价格得分相同时利润最大，或者利润相同时价格分最高的目的。以下通过例子来进一步阐述“不平衡报价”。
一、实例阐述“不平衡报价”
1、项目基本资料
（1）项目总投资
（2）项目运作方式：BOT
（3）项目合作期：2.5+10
（4）投融资结构：资本金占比20%，债务融资占比80%。
（5）回报机制：政府付费，政府付费包括可用性付费和运维绩效付费。
P：指本项目资产投资总额，以竣工验收并经政府审计确认为准；
R：指中标的资产可用性回报率；
N：指本项目的运维年限，为10年。
本项目实际可用性付费将根据社会资本方投标竞价确定的资产可用性回报率、经审计的项目资产总投资以及上述可用性付费计算公式计算确定。
运维绩效付费
运维绩效付费=年度运维服务经营成本*（1+中标运维利润率）*绩效考核系数
年度运维服务经营成本：运营期运维服务经营成本以政府审计为准。根据实施方案中测算，年运营成本暂按5444万元计算。
（6）采购方式：公开招标
（7）竞价标的：项目资产可用性回报率（不高于6%）、项目建安工程费下浮率（不超过8%）、项目年度运维利润率（不高于6%）
（8）价格分评分标准
2、竞价标的的敏感性分析
本项目竞价标的的分值分别设置为：建安工程下浮率10分，运维利润率报价4分，可用性付费回报率6分，竞价标的分值设置是否合理？这需要通过敏感性分析，敏感性分析是通过不确定因素发生增减变化时对财务或经济评价指标的影响，通常用敏感系数来反映。
虽然PPP项目社会资本的采购一般采用综合评分法，但出于节省财政资金的目的，价格分大多采用低价优先法计算，因此竞价标的评分要保证政府支出少时报价得分高。鉴于此，我们以年政府付费或政府总付费的现值作为评价指标，本项目各年政府付费公式相同，因而以年政府付费作为评价指标对竞价标的进行敏感性分析，分析结果如表3：
由上表可得：
建安工程下浮率的敏感系数=-0.88%÷1%=-0.88%
可用性付费回报率的敏感系数=-4.11%÷（-1%）=4.11%
运维利润率的敏感系数=-0.12%÷（-1%）=0.12%
进一步分析得出，年政府付费对可用性付费回报率的敏感性是建安工程下浮率的4.67倍，是运维利润率的34.25倍。如果价格分总分为20分，三个竞价标的的分值应该为：建安工程下浮率3分，可用性付费回报率16分，运维利润率1分。招标文件中对竞价标的分值设置与通过敏感性分析得出的结果对比如表4：
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