◆事件：
公司8月9日收到正式中标通知书，确认为简阳市38个乡镇污水处理PPP项目第一中标人，总投资金额7.8亿元，约占15年营收的157.96%。
◆点评：
首个PPP项目落地，近2000亿市场待开拓。此项目是公司从设备制造转型到环保领域的第一个落地大项目，开局良好，充分佐证了公司强大的整合和市场能力。四川省有183个县级单位，污水处理潜力近2000亿元，目前渗透率才三分之一左右，公司具备技术和区域优势，未来将深耕四川市场，预计类似订单将爆发。
应用BWT核心设备工艺，协同作用显现。此项目是依托德国工艺装备+我国PPP模式的合作典范。此项目充分利用BWT的核心设备，尤其是采用真空污水收集系统取代传统重力收集系统，大量减少土建费用且效率更高，同时采用BWT的MBR工艺以及CNP的污水污泥脱磷技术，优势明显。我们认为乡镇污水处理渗透率低，任务重，时间紧迫，由于相对市政污水分布分散，故公司的技术优势明显，未来将取得不错的市场订单。
简阳刚纳入成都市，支付能力有保障。简阳市刚被纳入进成都成为其下辖县级市，国土面积2215平方公里，其农业、养殖产业发达，污水排放量大。同时简阳靠近成都天府新区，并是成都第二国际新机场所在地，其经济实力位列四川省县（市、区）第14位，未来增长潜力大，政府支付能力较强，收款有保障。
◆维持“买入”评级：我们预计公司2016-2018年的归母净利润1.42亿元、3.21亿元和4.52亿元，16-18年三年利润CAGR为112.6%，EPS为0.34元、0.55元和0.77元(17-18年考虑定增摊薄）。我们认为公司依托圣骑士及BWT在污水、污泥处理设备方面的强大品牌、技术优势，使其嫁接到国内及“一路一带”国家，同时利用在国外的资源优势，继续加大对优质标的的外延性并购。考虑到未来几年公司业绩保持高速增长，给予16年35倍PE，对应目标价19.25元，维持“买入”评级。
数据来源：光大研究所 原作者：郑小波
版权保护声明：我们选发有优质传播价值的内容，我们极其尊重优质原创内容的版权，如所选内容未能联系到原文作者本人，请作者和我们联系。
【免责声明】本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告内容及投资组合仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自负。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险，投资需谨慎！
版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！