随着PPP订单快速释放，污水处理上市公司业绩获得高增长。《证券日报》市场研究中心根据同花顺（300033）数据统计显示，在58家污水处理公司中，截至4月9日，已有25家公司披露2016年年报，其中，有16家公司2016年净利润实现同比增长，而国中水务（600187）、晨鸣纸业（000488）、格林美（002340）、东江环保（002672）等4家公司2016年净利润同比增长均在60%以上，分别为113.73%、102.11%、71.02%、60.53%。
除上述25家已披露年报公司外，还有26家公司已披露年报业绩预告，有17家公司业绩预喜，占比65.38%。其中，中原环保（000544）、天翔环境（300362）、兴源环境（300266）、东方园林（002310）、湘潭电化（002125）等公司预计2016年净利润同比增长翻番，分别为203.12%、180%、140%、115%、101.13%。
兴源环境较为典型，兴源环境目前已签订PPP订单及框架协议金额高达115.49亿元。其中，进入财政部及发改委PPP项目库的项目总投资额达86.31亿元；充足的在手订单和框架协议将保障公司未来几年业绩的稳定增长。据公司业绩快报披露显示，2016年，实现每股收益为0.4843元，净利润为21612.09万元，同比增长112.16%。报告期内，由于公司合并报表范围增加，2016年度实现营业总收入214611.01万元，较上年同期增加142.68%。
对此，分析人士指出，PPP订单落地情况较好的龙头企业，其突出的拿单能力与订单转化能力有助于业绩长期提升。而在受社会资本青睐的公司中，其业务模式与PPP契合的污水处理公司，更易实现订单向业绩的转化。2017年是环境治理的重要考核节点，地方政府治污动力极大提升，2017年水处理行业高增长仍将持续。
此外，4月1日，中共中央、国务院决定，在河北设立雄安新区。按规划，雄安新区将以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。
中泰证券指出，雄安新区是京津冀协同发展背景下提出的承接非首都功能的绿色生态宜居新城区，表明环境生态成为建设环节需要考虑的核心因素之一，水环境作为最重要一环必不可少。雄安新区的供水、污水处理及再生水投资等基础设施投资空间约在330亿元。其中供水投资空间约40亿元，污水处理投资空间约115亿元，污水运营约56亿元/年，再生水投资空间约120亿元。其中，污水处理上市公司将直接受益，有利于污水处理概念股的后市表现。
受上述两大利好提振，上周五污水处理板块频频异动，首创股份（600008）、创业环保（600874）、渤海股份（000605）、南方汇通（000920）、碧水源（300070）、博天环境（603603）、中持股份（603903）等7只概念股涨停。另外，万邦达（300055）(8.55%)、中金环境（300145）(7.39%)、巴安水务（300262）(6.47%)、环能科技（300425）(6.37%)、启迪桑德（000826）(5.42%)和海峡环保（603817）(5.30%)等个股上周五涨幅也均在5%以上。
资金流向方面，上周五板块内共有38只概念股呈现大单资金净流入态势，其中，碧水源、国中水务、中金环境、晨鸣纸业、东江环保、天瑞仪器（300165）、天翔环境、中原环保、永清环保（300187）、巴安水务等10只个股期间大单资金净流入均超2000万元，分别为24433.84万元、15355.53万元、7680.34万元、6075.21万元、4648.21万元、3758.91万元、2975.23万元、2761.39万元、2639.52万元和2497.22万元，累计吸金7.28亿元，这10只个股2016年业绩均实现增长。
附录：
联合信用评级：资产证券化市场季报（1月1日-3月31日）
2017年一季度概况
本季度共发行80只产品，包括22只银监会主管ABS、55只证监会主管ABS，3只交易商协会主管ABN，全季度发行金额合计1555.44亿元。
本季度市场的亮点包括：1、PPP资产证券化项目自首单发行后密集落地，为后续项目奠定基础和树立标准。2、首只消费金融ABS创投基金设立，将有助于消费金融资产证券化的标准化运作和提高资产证券化市场的流动性。3、银行发力商业地产资产证券化市场，该市场获注强劲力量，未来有望持续增长。
2017年二季度展望
经历前期项目的培育和储备，借助政策的东风，PPP资产证券化项目将持续增长，有可能成为资产证券化市场最重要的增长点。消费金融和租赁资产作为资产证券化市场的主流品种，将继续引领市场增长，并在发行期数上占据较大比例。
在美国处于加息周期的大背景下，全球宽松货币政策已经进入尾期，我国宏观当局顺应全球金融形势变化的大格局，适度收紧货币政策，主动去杠杆、去泡沫，化解金融风险。我国债券市场的流动性将维持紧平衡状态，资产证券化一级市场的发行利率亦将维持在相对较高水平，二级市场难有起色，投资者需要优选受国家政策支持、资产质地优良的资产证券化品种。
市场要闻
PPP项目资产证券化密集落地
在连续出台的政策支持下，经历了前期充分的项目储备，自2月首单PPP项目资产证券化破冰后，3月PPP项目资产证券化密集落地。3月共发行4单PPP资产证券化项目，合计发行规模27.14亿元，这四单项目分别为“华夏幸福(600340,股吧)固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”、“中信证券(600030,股吧)-首创股份(600008,股吧)污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”、“广发恒进-广晟东江环保(002672,股吧)虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”和“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划”，发行金额分别为7.06亿元、5.3亿元、3.2亿元和11.58亿元、均为基础设施收费权项目，涉及供热收费、污水处理收费和公共交通收费。
联合评级认为，首批PPP资产证券化项目的成功发行，将为后续项目奠定基础和树立标准。由于实行“绿色通道”制度，PPP项目从受理到挂牌转让的周期大为缩短，发行效率大大提高，其中“广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划” 从最开始的项目尽职调查到项目最终成功落地仅用时六天，因此后期PPP项目资产证券化有望放量和规模化开展。同时，PPP项目资产证券化的相关配套制度也将陆续出台，一方面消除项目开展过程中的一些障碍，如项目合法合规的认定、政府信用风险的有效隔离等，另一方面也为市场参与各方提供更为详细的操作指引，促进整个业务流程更为顺畅。
首只消费金融ABS创投基金正式设立
江苏银行与德邦证券共同发起设立“江苏银行—德邦证券消费金融资产证券化创新投资基金”，该基金规模200亿元，专注于消费金融领域，以Pre-ABS投资和夹层投资作为主要投资策略，是国内首只消费金融ABS创新投资基金。
联合评级认为，消费金融资产证券化近年来在我国获得快速发展，包括京东金融、蚂蚁金服、阿里小微小贷、宜人贷、分期乐、捷信消费金融、百度金融、中银消费金融、唯品会、拉卡拉等企业发行了多单消费金融ABS产品，自2016年以来，消费金融类资产证券化产品在交易所产品中占比超过15%，在银行间市场产品中占比超过20%。在快速发展的同时，消费金融资产证券化存在征信体系不完善、缺乏精细化风险管理措施和市场流动性不足等问题。消费金融ABS创投基金的设立，将有助于促进消费金融资产证券化的标准化和规范化运作，同时丰富资产证券化市场的投资者类型，有助于提高资产证券化市场的流动性。
银行发力商业地产资产证券化市场
3月15日，“中银招商-北京凯恒大厦资产支持专项计划”正式设立，为首单银行系投资性物业资产证券化。该单产品发行人为中国银行(601988,股吧)全资附属机构中银集团投资有限公司，发行规模30.05亿元人民币，其中优先A档获AAA评级，发行规模16亿元，票面预期收益率4.6%；优先B档获AA评级，发行规模8.5亿元，票面预期收益率5.2%。3月23日，“汇富-建投汇宇-SOHO复兴广场资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行。该单产品为标准化CMBS产品，由民生银行(600016,股吧)担任托管银行和监管银行，发行总规模38.1亿元，采用“信托计划+资管计划”的双SPV结构，其中优先级38亿元，评级均为AAA，由民生银行全额认购。目前，已有多家银行积极参与商业地产资产证券化市场。
联合评级认为，由于我国存在规模庞大的商业地产抵押贷款，银行出于盘活存量，提高资产流动性和满足宏观审慎监管的需要，具有较大的动力开展商业地产抵押贷款证券化。同时，此举有助于银行由存贷汇向主动资产管理与投资银行转型，丰富银行的盈利模式。未来，商业地产资产证券化市场的规模有望持续增长，银行也将在其中扮演更加重要的角色。
（来源：和讯债券）
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