四、七大重点任务三大行业受益，按公司所在地和河北业务优势选股
1、生态园林/基建/钢结构三大行业受益
· 雄安新区建设囊括了七个方面的重点任务，分别是：
o 建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。
o 打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。
o 构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。
o 发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能。
o 提供优质公共服务，建设优质公共设施，创建城市管理新样板。
o 推进体制机制改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，激发市场活力。
o 扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。
· 生态园林是最受益行业。重点任务中前三项均涉及绿色发展，深入贯彻了“十三五规划”中绿色发展的理念，建设绿色智慧新城和打造优美生态环境放在了重点任务中极其突出的位置，我们预计未来雄安新区域内对生态园林方面的需求想象空间巨大。
· 雄安新区所在的保定市2015年城市建成区绿化覆盖率为41.52%，仅比同期全国城市建成区绿化覆盖率40.12%高出1.40%；而根据保定市环保局发布的《保定市2017年2月水环境质量状况月报》，华北地区最大的淡水湖白洋淀实测水质大多为劣4类和劣5类。
·自2012年党的十八大首提“美丽中国”，将生态文明纳入“五位一体”总体布局以来，习近平在各类场合有关生态文明的讲话、论述、批示已近百次。“美丽中国”首次被写入“十三五”规划后，生态环境建设已成为中央政策的核心主题。今年两会的政府工作报告中，再次将生态环境保护和治理放在至关重要的位置。生态园林类公司体量较小，业绩弹性极大，我们认为雄安新区的建设过程将会对生态园林类公司产生一个主题和业绩共振的长期效应。
· 基建还是蓝海。根据国家统计局最新数据，2014年雄安新区三县（雄县、安新县、容城县）总人口共113.01万人，同期保定市人口为1149.01万人，浦东新区为545.12万人，深圳为1077.89万人。保定固定资产投资额和基建投资额远不及人口相仿的深圳，且也仅比人口规模为保定一半的浦东新区超出少许。我们预计未来雄安新区域内将会有大规模的交通设施、城市管廊、机场等一系列基础设施建设的需求，其基建市场可谓一片蓝海。
· 装配式建筑与“建设绿色新城”完美契合。装配式建筑不但可以节约资源和能源，还能保证极高的建筑工程质量、极快提高施工时间，同时装配式建筑建设过程中所产生的噪音和扬尘污染较少，并且装配式建筑对钢结构工程量需求较大，还可有效化解过剩产能。
· 早在2009年，对装配式建筑的推广就已上升至国家政策层面。近3年政府对装配式建筑的推广进一步加码，2016年2月21日，国务院印发了《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》，文件指出力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%。同年3月的两会，李克强总理在《政府工作报告》中进一步强调，要大力发展钢结构和装配式建筑，加快标准化建设，提高建筑技术水平和工程质量。
· 雄安新区目前建设状况相较于远期布景来看近乎从零开始，而雄安新区作为政府主导重要性非凡的千年大计，我们认为无论是移民、拆迁安置房还是政府投资公益性建筑和大型公共建筑都将按照政府一再力推的装配式建筑方式进行建设。
2、看好北京当地企业/河北地区有业务优势企业/建筑大央企
· 看好北京河北当地企业近水楼台。
东方园林
o 业绩突飞猛进：东方园林2016年公司实现营业利润15.72亿元，同比增长126.48%；净利润同比增长116.18%，季度业绩呈现加速增长的态势。今年一季度新接订单128.58亿元（已公告订单，不包括框架协议，PPP类订单占比为100%），同比增长101.35%（去年同期新签订单63.86亿元）。2017年公司公告PPP项目共计7个，总金额为138.5亿元。公司有望充分受益于大手笔的PPP订单储备可保障业绩高增长。公司资金方面充分，综合能力竞争力强远远强于其他园林行业，业绩具有爆发性和持续性。
o 园林龙头，华北订单充沛：1）公司具有明显区位优势，位于首都腹地，且为生态园林龙头。与雄安新区建设主题关联度和弹性最大是园林公司，东方园林最为园林业的领军企业将持续受益。2）公司在北京和河北的业务占比高，公司主营业务园林订单充足，目前在华北地区有200亿项目。2016 年至今公司累计新签订单 564.27 亿元，2017 年全年是订单高速增长叠加业绩释放的大年，盈利有望持续高速增长。3）公司在河北的业务：根据公司公告，公司在河北有3项合同，总计12.87亿元，其中PPP合同11.37亿元，占比88%。
o 公司环保和生态小镇齐发展： 1）外延并购迅猛发展，东方园林扩张势头强劲，公司目前已经并购申能固废、中山环保、上海立源等公司，进军生态环保领域，通过外延并购公司积累的技术储备充足，其中环保业务订单占比提升至80%；2）目前公司进军特色生态小镇领域，很好的迎合了当前发展的大环境，适应日益趋向独特化的旅游和度假需求。和生态环保业务方面的延伸相辅相成，在加上国家在政策和金融方面的大力支持，生态小镇前景光明。
乾景园林
o 北京本土园林公司，市政绿化与地产景观并进：公司16年前三季度营收3.16亿，净利润0.5亿，同比大幅增长45.53%。公司作为北京本土园林公司，华北+华东业务收入超70%，在北京及周边地区有较强的业务渠道与客户群。
o 市值小弹性大：1）公式市值仅53亿根据16年三季报2016年Q3营收仅3.2亿弹性极高，2016年3月刚开始开拓PPP，预计一年后即2017年PPP订单开始释放业绩；2）公司市政绿化与地产景观均衡发展，市政绿化和地产景观占比分别为53%和44%，两大主营业务迎合了对雄安新区提出的“蓝绿交织、清新明亮、水城共融”的具体生态环境要求。3）公司签订了北京世界园艺博览会园区公共绿化景观一期工程项目，金额为7.64亿，订单保证公司业绩的稳定增长。
公司河北业务：
中化岩土
o 强夯地基处理和机场建设双料领头羊：2016年营收23.05亿元，同比增长19.37%，归母净利润2.41亿元，同比增长6.12亿元。
o 深入布局华北市场：1）公司主营为港口、机场等大型建设项目提供强夯地基服务，公司注册地为北京市大兴区，公司业务主要布局在华东地区，近年来逐步向华北地区扩张，华北区域营业逐年递增， 2016年中报华北区域营收是2015年的3.6倍，华北区域的营收占比也从15年年报的13.9%提高到16年中报的17.7%。伴随着雄安新区绿色智慧城市的建设与高效绿色交通体系的构建，强夯地基的中化岩土迎来新机遇。2）公司于2016年收购北京场道市政工程集团有限公司 100%股权，深入布局华北市场。
· 看好在河北地区有业务优势的公司抢占先机。
棕榈股份
o 公司2016年营业收入39.06亿元，同比下降11.24%，归母净利润1.20亿元，同比增加156.53%，2016新签订单和框架协议共261亿元，订单营收比高达6.7，17年在特色小镇提速的大趋势一季度下已经新签合同108亿，业绩高增可期。
o 特色小镇龙头企业：1）到20年我国将培育1000个特色小镇，按每个小镇园林投资规模10亿计算，到20年将增加万亿市场，提供园林行业显著增量，16年10月住建部公布了第一批127个特色小镇名单，17年或成发展起步年，公司为特色小镇龙头企业抢占先机；2）公司签订了梅州雁洋镇特色小镇项目，金额为45.9亿、与山东蓬莱市人民政府签署《葡萄酒特色小镇项目合作协议书》金额为20亿元，特色小镇相关项目的落地使公司抢夺该领域的先机。
o 公司河北业务：2015年5月，公司与保定市政府签署20亿元合作协议，公司作为《白洋淀生态林建设及淀区绿化规划》及城市景观生态系统规划建设顾问，雄安新区毗邻保定市，协同效应带动公司发展，进一步拓展合作空间巨大。
美尚生态
o 生态公司新秀，业绩爆发增长：1）公司主营业务以生态修复、园林绿化主，2016年年报占到了营收的96.81%。公司2016年营收10.55亿，同比增长81.77%；净利润2.09亿，同比增长89.3%。
o 与京津冀地产巨头华夏幸福深度合作，PPP弹性高：1）公司于2016年收购金点园林，金点园林河北及北京营收占比高达30.92%，收购完成后，公司将在华北地区形成战略支点。 2017年1月，公司公告金点园林与华夏幸福签订战略合作框架协议，约定在未来十二个月内，华夏幸福将提供给金点园林不超过 16.31 亿元的园林景观设计、园林景观施工、苗木生产、绿化养护、造林、生态修复等项目，金点园林与华夏幸福在2015年和2016年同样签署了类似的战略框架协议，金额分别不超过10亿元和13亿元，华夏幸福深耕京津冀在河北雄安新区有深度布局，美尚生态将收益。2）PPP业绩弹性大：公司2015/2016年PPP订单分别为0.89/12.09亿，增速高达13倍，预计2017年公司订单或达数十亿。
o 公司在河北的业务：公司子公司金点园林在河北及北京营收占达到30%，与华夏幸福签署战略协议订单额逐年递增，在河北有4项目，总计0.72亿。
铁汉生态
· 园林翘楚订单兑现持续增长：公司主营业务以园林绿化、生态修复为主，15年年报占到营收的95.37%。公司2016年实现营业收入45.86亿元，同比增长75.5%；净利润5.25亿元，同比增长71.43%。公司业绩自2011年以来一直保持高速增长，除了2013年增速为23.7%外，其余每年营收增速均超过30%，2011-2016CAGR高达40.93%，且2013-2016年增速不断攀升。公司16年新签订单120亿，订单营收比高达2.8，业绩继续高增有保障。
· 收购北京星河园林进军京津冀：1）公司2016年收购北京中高端园林北京星河园林，通过并购星河园林，公司进军京津冀地区。近年来，公司华北地区营业收入大幅增长，华北区域的收入占比从15年年报的1.4%提高到16年中报的17.9%。2）公司的生态修复工程占到2015年营收的30.96%。位于雄安新区核心区域的白洋淀总流域面积3.12万平方公里，水质长期处于IV类以下，生态修复治理迫在眉睫。
· 中植系+员工持股，安全边际高：1)中植系参股，使得公司资本层面将深化与中植系的合作；4)第二期员工持股，占总股本约5%，员工持股动力强，加上公司业绩稳定增长，未来增长空间大。
杭萧钢构
o 钢构龙头引领装配式建筑，技术输出模式开启新增长。杭萧钢构从2014年开始输出其优势钢结构技术服务，2014/2015/2016分别签约1/9/29单，进展迅速，受益于技术输出模式公司2016年预告净利润1.2亿，同比+270%。
o 华北区域业务快速扩张：1）雄安新区短期内基建发展潜力巨大，绿色智慧新城建设利好装配式建筑行业。早在09年，对装配式建筑的推广就已上升至国家政策层面，近年来政府对装配式建筑的推广更近一步。较于传统钢筋混泥土结构，采用装配式施工的钢结构建筑垃圾少，节水节电，原材料可循环使用，绿色环保。2）公司主要营业收入来自华东地区，近年来逐步向华北地区扩张，相较于2015年中报，2016年中报华北区域营收增长达50%。
o 钢结构住宅龙头，技术授权商业模式带来业绩高增：1）公司钢管束剪力墙组合结构技术授权模式超预期发展，2014/2015/2016/2017年至今分别签订1/8/29/7单，该商业模式大幅改善公司财报，2014-2016年公司净利润CAGR高达323%，2014/2015/2016Q3经营现金流分别为-2.3/+0.94/+5.07亿，毛利率/净利率分别从2014年的16.67%/1.51%提升到2016年Q3的30.38%/7.34%；我们预计公司2017/2018年净利润分别高达6.71/9.04亿，目前市值对应估值仅分别为20/15倍，大幅低于可比公司PE32倍估值；2）公司为钢结构住宅龙头企业，深耕钢结构住宅超10年，其钢结构剪力墙组合结构技术为公司第三代钢结构技术且为唯一具有此技术的钢结构公司，公司技术授权商业模式具有实践经验（包头万郡房产项目）/资金投入（累计研发投入近10亿）/专利池（申请了60项专利进行保护）三大壁垒，公司钢结构技术合作商覆盖20省，类型包括大型国企、地方建筑/地产/钢构龙头企业，充分说明公司技术竞争力；3）公司合作商中有3家企业位于河北，考虑河北省为产钢大省且为污染较为严重的省份，钢结构建筑既消化过剩钢铁产能同时减少污染节约能耗，公司钢结构技术有望应用于河北建筑市场。
o 公司在河北的业务：公司在河北项目的有三单钢结构住宅商业授权，公司提前布局河北市场，我们预计雄安新区对装配式建筑的巨大市场需求将极大提振公司业绩。
· 看好建筑央企在新区大有作为。
葛洲坝
o 建筑央企中市值最小：公司2016年营收1003亿元，同比增长21.85%，归母净利润34亿元，同比增长26.55%。2016年公司新签工程订单2136亿元，同比增长17.62%，其中基建订单1396亿元，同比增长38.62%，PPP基建项目发展迅速，实力雄厚。
o 入驻河北时间早，地产同时受益：1）公司于2015年与唐山市签订139亿的基建PPP项目，有河北项目经验。2）旗下房地产公司在北京的地产或将受益于新区开发。
o 积极响应一带一路努力拓展海外业务：1）公司海外订单占比33%，2016年“一带一路”项目在国际项目中占比已超50%；在“一带一路”沿线设立了33个分支机构，辐射57个国别市场。未来公司在国际市场继续紧跟国家“一带一路”和产能合作战略。
o 公司河北业务：2015年公司在河北的PPP项目占到公司15年PPP订单的26.6%。该项目主要包括临港经济开发区基础设施、滨海新城一期工程、疏港铁路、棚户区改造等投资建设。此外，公司在北京有多处地产，其未来有望参与在河北地区的地产开发。
o 基建龙头业绩稳步增长：公司2016年营收4317.43亿元，同比增长6.76%，归母净利润167.43亿元，同比增长6.67%。公司业绩稳步增长，2016年公司新签合同额7308.02亿元，同比增长12.38%，持有在执行未完成合同金额10997.52亿元，同比增长26.8%。公司将继续推动PPP新项目落地速度和进程，有望受益PPP良好的现金流及较高的毛利率。
o 与雄安基建相契合：1）公司是老牌央企，总部在北京且为交通建设龙头，海外营收订单占比高；2）雄安新区承担疏解北京非首都功能集中承载地重任，顺应雄安新区“构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系”的要求，作为交通基建龙头将持续受益。
o 基建龙头叠加一带一路及混改主题。1）公司为国内基建出海龙头，同时致力于开拓海外市场。2）公司PPP订单充足，其中海外订单占比很高，加上PPP资产证券化已落地，公司有望受益。
o 公司在河北业务：公司2016年在河北共有3个项目，总金额为179.27亿元，且均为基建建设项目。
中国建筑
o 最大建筑企业：公司2016年预告净利润260.6亿，同比+10%，2016年全年新签合同额18612亿元，同比+22.5%，公司2016年上半年京津冀地区新签订单889亿元，同比增长18.2%。
o 估值低安全边际高：1）公司PE（TTM）为9.5，估值低安全边际高；2）雄安新区建设过程中必然产生巨量房建工程需求，公司地产业务或受益。
o 基建高增长带动订单稳健增长：1）2017年前两个月,公司新签合同额2232亿元,同比增长22.1%,保持稳健增长；2）公司为建筑央企龙头,将借助PPP推广良机提升基建领域市占率,将不断提高基建业务占比积极拓展基建类PPP项目,基建订单高增长,占比逐渐提高。
o 公司在河北业务：公司2016年在河北有2项合同，总计361.9亿元。
中国中铁
o 公司2016年营收6433.57亿元，同比增长3.08%，归母净利润125.09亿元，同比增长2.05%。2016年新签合同12350亿元，同比增长29%，截至2016年12月31日，公司未完成合同额为20377.8亿元，同比增长13.1%。
o 铁路轨交龙头：1）4月6日董事长表示中国中铁已经有专家参与雄安新区规划之中，未来新区建设会占份额；2）公司是国内铁路基建领域、城市轨道交通基建领域的绝对龙头，在铁路基建市场的份额一直保持在45%以上，在城市轨道交通基建市场的份额为50%以上。3）雄安新区已定下以轨道交通为主题的高效交通网络建设方向，我们预计公司将受益于雄安新区轨道交通的建设。4）2016年报显示旗下地产在京津冀储备175万平米的土地。我们预计公司将受益于京津冀一体化和雄安新区建设的迅速推进。
o 海外高铁订单落地，规模高达324亿，叠加一带一路及混改主题。1）公司于4月6日与中印尼高铁公司签署了雅万高铁总承包合同（EPC），规模高达324亿人民币，工期为36个月；2）叠加一带一路主题，订单有望持续落地。“一带一路”高峰论坛在5月召开，我们将持续看好改板块；3)混改是国企改革的关键，是贯穿今年的主题。公司作为混改的重点领域，将持续受益。
o 公司河北业务：
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