2013年，中国启动PPP（公共私营合作制）改革，目的是利用社会资本填补基建投资融资缺口，希望能减轻地方政府在公共服务建设的财务压力、提高公共服务的供给质量和效率，以及保障和改善民生。然而，在启动初期，由于政策体系未完善及融资瓶颈等问题，PPP项目进展较为缓慢；2015年，财政部建立综合信息管理平台和推出引导基金，PPP项目开始加速发展；2016年底，PPP制度体系在经历了接近四年的推广初见成效，无论是项目入库的数量和投资额，以至落地率均见提升。
2016年，根据财政部首次公布的数据显示，PPP入库项目累计数量由首季7721个，增加至第四季度的11260个，增长幅度为45.8%；总投资额由首季8.8万亿元（人民币．下同），上升至第四季度的13.5万亿元，增长幅度为53.8%。
项目落地速度加快
随着PPP工作的推进及执行能力的提高和经验增长，项目落地周期（指项目发起到签署PPP项目合同所用的时间）呈现缩短趋势，而且落地速度加快。
据统计，以国家示范项目平均落地周期比较，第一批至第三批示范项目平均落地周期分别为15个月、15.6个月和11个月，由此可见，第三批落地周期比前两批缩短近四个月；第一、二、三批示范项目的落地率分别为100%、62.4%、42.9%，全国入库项目整体落地率由首季度的21.7%，提升至年底的31.6%。
目前，PPP模式已覆盖不同行业的基建项目，当中市政工程、交通运输、城镇综合开发等三个行业的项目数量和投资额占据较大的比重，合共占项目数量和投资额达54%和68%；项目覆盖的领域不断拓展，包括交通、市政、环保、养老、医疗、旅游等领域；而示范区域亦不断扩大，PPP项目在三四线城市占比预计将逐步提升。
此外，在吸引民资方面，民营企业占比和投资领域不断上升，按照财政部PPP项目的入库统计，民营企业（含民营独资和民营控股）共163家，占39%，比6月底按照82个示范项目统计的结果高3个百分点。
为了进一步完善PPP模式，中央将继续发挥好财政资金的引导作用，优化项目融资的环境，制订法律法规以推动PPP项目更加规范运作。
基建工程增利好内地建筑业
基建作为中国稳定经济增长的重要举措，在国家PPP项目、4.7万亿元「大基建」计划及「一带一路」持续推进的过程中，建筑行业将直接受惠更多工程的落实及行业发展带来的机遇。中国建筑国际（03311）便是其中一间受惠基建项目增加及PPP项目快速增长的企业之一。
中国建筑国际主要从事基建项目投资与兴建、基建项目运营、经营收费道路、销售建筑材料及通过持有远东环球（00830）营运幕墙工程承包业务。公司先后承建了逾1000项跨区域建筑工程，包括香港国际机场、香港迪斯尼、澳门新濠天地、广州白云机场等标志性建筑。
中国建筑国际2016年整体收入462.1亿港元，按年增长21.6%；盈利51.3亿港元，按年增长13.4%。截至2016年底，在建工程共有108项，共计合约额2496亿港元；未完成合约额1538.8亿港元；新承接工程55项，期内新签合约额837.7亿港元，按年增长19.5%，超出公司订下不低于830亿港元的目标。
今年首季，公司累计新签合约额262.4亿港元，按年增长24.5%，建设期介乎17个月至40个月，实现公司今年订下新签合约额目标不低于900亿港元的29.2%；累计在手合约金额2737亿港元，按年增长24.6 %；其中未完成合约额1688.1亿港元，按年增长21%，相当于公司2016年收入的3.65倍，充裕的未完成合约额将为公司未来的收入与盈利增长提供有力的支持作用。
当中，未完成的合约金额比重最大的是中国内地的基建投资，占75.8%、香港占16.7%、澳门占3.6%；远东环球集团占2.7%及其他占1.2%。由于公司在手的内地基建投资项目毛利率介乎10%至20%，而香港及澳门的现金工程毛利率一般在4%至7%，因此，内地的销售比重增加将有助推动公司整体的毛利率上升。
净负债续保持低水平
PPP模式项目新签订单持续增加，有利提高整体毛利率︰2016年，公司的整体毛利率为12.9%，按年下降0.5个百分点，下半年由于PPP项目占比增加，毛利率由上半年的12.2%，回升至13.4%。
由于公司PPP模式项目新签订单持续增加，我们预期，公司的整体毛利率将会有所改善，净负债继续保持在较低水平，约38%，较2015年下降3.9个百分点。
期内，由于内地的回款上升58.5%，以及香港及澳门的经营现金净流入按年增28.3%%，经营业务现金净流入28.7亿元，按年增长8.6倍。公司已逐步将外币银行贷款占比逐步减少，以降低人民币贬值带来的汇兑损失，财务维持稳健。
技术分析：中国建筑国际于上升通道中轴争持，EJFQ势头能量强劲，表现跑赢恒指，只要不失13.6元水平支持，则升势无逆转风险。
总括而言，受益内地PPP项目快速发展，更快的落地速度将促使公司有望取得更多的合约订单，加上香港及澳门未来几年的基建项目仍然在增加中，公司在市场上的领先地位将有利公司的竞标能力；在手订单充裕将确保公司未来的收入与盈利保持增长，现时公司估值便宜，我们会将之放入观察名单。
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