一带一路|发改委、证监会联手推动PPP资产证券化对一带一路投资影响分析【走出去智库】

昨天（26日），临近2016年岁末，发改委、证监会给市场发了一个大大的新年红包：两部委联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（下称《通知》），并在通知中明确了资产证券化PPP项目的范围、标准、工作机制。

这是国务院相关部门首次启动PPP项目资产证券化工作。这项政策的出台意义重大，对中国走出去企业来说将产生重要影响：

为“一带一路”国家战略提供资金助力。《通知》明确，要优先选取符合国家发展战略、主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目开展资产证券化。按照这一界定，“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带建设等PPP项目有望率先入围。这意味着政府部门为积极参与“一带一路”基础设施建设的企业拓宽一条融资通道，保证国家“一带一路”战略的稳步落实。

激发更多社会资本参与境内外PPP项目的热情。一项PPP项目合作少则10年起步，多则30年以上，因此对于私营资本来说，投资PPP项目最大的障碍是期限长、流动性差、退出难。

《通知》明确要求，各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1－3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，正式行文报送国家发展改革委。国家发展改革委将从中选取符合条件的PPP项目，加强支持辅导，力争尽快发行PPP项目证券化产品，并及时总结经验、交流推广。

以上要求表明了政府部门对推进PPP资产证券化的决心与态度。PPP资产证券化后在交易所交易，能显著提升资产流动性，解决了“最后一公里”的问题。也能够盘活企业存量资产，提升资本运营效率。这势必吸引更多的私营资本参与境内外PPP项目投资。

已在境外运营有PPP项目的企业首先获益。《通知》在重点推动资产证券化的PPP项目范围中，明确提出了四点要求：1）PPP 项目合同规范有效；2）项目建设完成质量符合要求；3）项目已建成并正常运营2 年以上，建立合理的投资回报机制，并已产生持续、稳定的现金流；4）原始权益人具有持续经营能力。

在全球经济疲软大背景下，PPP模式不仅在国际市场上有强劲的需求，亦成为中国政府力推中国企业走出去的合作模式之一。2016年一季度，受上海市商务委员会委托，走出去智库联手威科集团编制了《“一带一路”PPP项目投资合作指南》。

此报告这份报告对全球26个国家的PPP立法、常见应用方式以及基础设施行业现状进行全景式扫描，并给出了大部分国家的案例分析。这份报告也是目前最全面的一份描述世界PPP模式及最新立法进展的中文报告。