ppp专栏!财政持续加码“治水”8000亿水利投融资难题待解

近日，南方鄂、皖、苏、赣、湘等五省多日连降暴雨，部分城市积水严重。中国水利基础设施不完善的问题再次引起各界热议。

　　“现在很多水利设施年久失修，大江大河的治理也出现了新问题，一下大雨很多城市被淹，因此增加水利投入是有必要的。”中央财经大学财政学院教授、中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成对记者表示。

　　按照水利部的安排，今年重大水利工程投资规模将保持在8000亿元以上。

　　21世纪经济报道记者了解到，公共水利设施仍然主要依靠财政投入，水利投融资体制机制还不完善。

　　财政部的数据显示，2011年-2013年全国财政水利资金累计投入13261亿元，年均增长19%。其中一般公共预算水利投入、政府性基金预算投入的占比分别为71%、29%。

　　在当前的财政收入增速放缓、政府性基金收入负增长的情况，8000亿水利投资任务的完成面临压力。同时，由于水利项目公益性质突出，其投融资亦面临较大难题。财政部和水利部力推PPP，希望引入社会资本参与水利项目。

　　与铁路、棚改项目一样，水利项目也是中国政府“稳投资”的重要“抓手”。由于三类项目均属于基建类项目，财政收入、政府性基金收入中均会安排资金投入。

　　财政部提交全国人大审议的数据显示，2011年-2013年全国公共预算水利投入9423亿，政府性基金预算安排水利投入3838亿，三年间财政总投入1.33万亿。财政部的报告称，公共水利设施仍然主要依靠财政投入。

　　全国财政决算报告显示，2014年全国水利工程建设支出1346.11亿，占全国财政支出的比重为0.89%。资金分配上，财政水利资金分为中央和地方两大块，其中中央约占46%，地方约占54%。

　　在本次暴雨受灾较为严重的南方五省中，江苏、湖南、湖北、江西四省2015年农林水支出分别为1016亿、639亿、600亿、557亿。

　　按照全国水利工程建设占农林水支出的比例（9.5%）计算，四省2015年用于水利工程建设支出的金额分别为96亿、60亿、57亿、53亿。记者从公开信息渠道尚未获得安徽省2015年农林水支出数据。

　　2014年底，财政部提交全国人大审议的报告指出，财政水利资金使用也存在一些问题。如在农村水利建设方面，涉及的资金渠道及管理部门多，资金交叉重复和分散使用并存，影响了资金使用的整体效益。

　　此外，报告指出一些干部违规违纪插手工程项目建设，一些项目资金被挤占、挪用、套取。

　　据21世纪经济报道记者了解，水利投融资主要通过地方政府融资平台进行，其融资方式涵盖贷款、企业债、信托等多种方式。

　　一位西部省份区县城投公司负责人向记者介绍，水利建设项目贷款主要依靠政府回购资金偿还，有时金融机构要求将土地出让金的10%用来保障还款，因此水利建设项目相当于捆绑政府信用，金融机构介入也比较积极。

　　21世纪经济报道获得的一家城商行近日下发的信贷政策指引称，国家将开展一批水利、信息、交通等重大基础设施工程，蕴含着新的业务机遇。对有效益的水利项目，该行将积极放贷。

　　金融市场上，一些城投公司也通过发行企业债融资。记者根据wind资讯梳理，存量企业债中，上述五省共发行15只债券，共计融资118.9亿。其中江苏省最多，共发行8只融资85.1亿。

　　“不止企业债。”前述城投公司负责人向21世纪经济报道记者介绍，“由于水利项目容易包装，又有政府信用支持，包括贷款、公司债、基金的融资工具都在使用。”

　　具体而言，当地政府平台主要通过1：4的杠杆并承诺收益的方式引入基金参与水利项目的建设、运营，其中政府平台资金作为劣后资金方。

　　“虽然以水利项目的名义融资，但是有的资金并未投向水利项目，而是用于‘借新还旧’。”前述城投公司负责人坦言。

　　当前，由于财政收入增速放缓、政府性基金收入负增长，以财政资金投入为主建设水利项目的方式势必加剧财政收支压力。

　　同时，按照43号文的要求，地方政府平台需要剥离融资功能。这种情况下，融资平台以政府信用背书的融资很可能增加政府性债务。监管层也在创新投融资机制，鼓励社会资本进入水利建设项目。

　　根据财政部全国PPP综合信息平台项目库梳理，目前全国共推出405个水利建设行业PPP项目，占全部项目的比重为4.68%。

　　据21世纪经济报道记者梳理，前述五个省份共推出22个水利PPP项目，投资额总计205.75亿。其中项目量江西最多，为12个；投资金额湖南最高，为90.43亿。

　　另据梳理，共有12个项目采用BOT的运作方式，占比为55%。具体运作方式为，当地融资平台作为项目建设单位引入社会资本方，二者共同出资成立项目公司，负责项目的建设、运营。

　　在22个项目中，目前共有18个项目处于项目识别阶段，即八成以上的项目还处于前期工作阶段，尚未落地。

　　江西省一家水利PPP项目负责人向21世纪经济报道记者表示，项目最大的难题是征地拆迁，现在逐步推进，水利项目主要还是政府投资。