丁酉年最后的赠礼,CNABS为您恭祝小年

近日，发改委财政部共同发布194号文, 近期监管政策对不在监管机构有效监管之下的以同业和资管为代表的“影子银行”体系的“急刹车”，结合此次发改委财政部对地方政府融资的联合发文，一系列组合拳将可能极大的改变以往金融从业者简单粗暴的业务模式。

194号文禁止非盈利资产划入地方平台，禁止纯公益项目发债，对于涉及违规事项的申报企业、承销机构、会计师事务所、律师事务所、信用评级机构等主体及其主要负责人，加大惩处问责力度。这一系列措施将严重影响地方政府融资平台的再融资能力。

特别指出的是PPP项目，194号文重申要“规范”PPP项目发债融资。未来四五月正式的项目库出来之后，“真正”的PPP项目仍然会是政策鼓励的，相应的PPPABS仍然大有可为。

相关原文如下：

四、纯公益性项目不得作为募投项目申报企业债券。利用债券资金支持的募投项目，应严格执行项目资本金制度，并建立市场化的投资回报机制，形成持续稳定、合理可行的预期收益。

六、规范以政府和社会资本合作（PPP）项目发行债券融资。严格PPP模式适用范围，审慎评估政府付费类PPP项目、可行性缺口补助PPP项目发债风险，严禁采用PPP模式违法违规或变相举债融资。

2. 中债研发中心：完善资产证券化法律制度体系适应创新需求

2月9日，中央结算旗下中债研发中心发布最新课题研究成果报告《2017年资产证券化发展报告》。报告认为：2017年，我国资产证券化市场延续快速发展势头，发行规模超过1万亿元，市场存量突破2万亿元，创新品种层出不穷，参与主体更加多元。在利好政策推动下，不良资产证券化试点成功扩围，PPP资产证券化发展迅猛，消费、租赁、扶贫、绿色类资产证券化产品全面开花，市场步入创新提速、发展深入的更高级阶段，在盘活存量资产、支持实体经济、助力普惠金融方面发挥了重要作用。

对于今后资产证券化市场的发展，中债研发中心从四点上提出建议：

(一) 顺应创新需求，完善法律制度

随着资产证券化创新的提速，制度瓶颈愈加凸显，对市场深入发展形成制约。建议尽快完善资产证券化相关法律制度体系。尽快完善法律体系、加强信息披露力度、规范信用评级业务运作。

(二) 引导信贷ABS向纵深发展

从提高商业银行发行意愿，从丰富交易方式、推广做市商机制、推动投资者主体多元化三方面大力发展二级市场。推动信贷ABS市场向纵深发展。

并从促进大类信贷ABS稳健运行、建立债权集中抵押登记机制、坚持产品创新的市场化原则三方面推进机制优化创新。同时以统一标准的方式推动RMBS发展，并加强风险识别管理。

(三) 进一步推进不良资产证券化发展。推动“常态化”发展；提高运作水平；培育多层次合格投资人。

(四) 加快重点领域资产证券化业务开展。科学推进PPP资产证券化；积极推动住房租赁REITs发展。

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