1、按照“权威人士”的讲话，政府能做的事情已然不多，一个是供给侧的减税、民生等；另一个可能是加速改革。按住了地方政府的手，“营改增”之后，地方政府的税收也会有所减少，因此投资增速应声而落，前五个月全社会FAI同比增长9.7%，而前四个月是10.5%，按照这个速度，不到2017年末投资增速就会降到0！建筑板块没有系统性机会、且弱于大市。我们近期在强烈推荐两类股票，一类是基本面真正向上的，比如北方国际；还有一类是诉求强烈、财务报表还有扩张空间的，比如宁波建工、龙元建设等。许多公司的价值就在这里，但是风不在这里，不知道什么时候起，比如江河集团、洪涛股份、铁汉生态、富煌钢构等等。
2、PPP可能在发生变化，根据我们广泛的调研情况，后续宽进严出、加强审批应该是主旋律。但是一定要分清楚一种情况，当某公司诉求十分强烈的时候，做的业务是不是PPP已经不重要了，即使是普通的垫资工程，也得做。
3、广发建筑组合方面，维持低仓位运行。
附：本周重要资讯
1、工程建设领域仅留4项保证金其他一律取消。
2、第三批PPP项目7月开始申报，环保项目吸引力增加。
3、中国新增贷款9855亿元，M2增速创近一年来新低。
4、MSCI延迟纳入A股，证监会回应任何没有A股的国际指数都是不完整的。
5、 “中国PPP服务平台”揭牌，总投资超10万亿元。
6、中国固定资产投资增速创十六年新低，民间投资增速继续滑坡。
7、发改委和财政部批准18个园区循环化改造方案。
8、5月房价涨势有所放缓，一线城市同环比涨幅首现双收窄。
二、近期报告和相关观点
（1）我们近期发出了《“权威人士”讲话和4月份投资数据对建筑行业影响点评》，目前时点上绝对收益看不清楚，相对收益方面建议预期下半年的国企改革超预期。
（2）广发建筑组合维持低仓位运行。
（3）装饰：投资增速再次下行，成为压制板块估值的核心因素。看好江河集团、洪涛股份等转型公司的投资价值。
（4）园林：这是基本面最糟糕的建筑子行业，因此最容易被冠以转型的名义进行炒作，牛市品种。
（5）钢结构：转型较为困难。
（6）设计：看好设计已经成为共识。苏交科、设计股份、中衡设计、华建集团等进入到了一个前所未有的并购时代，同时也是一个长期的投资机会。
三、最近与上市公司沟通情况
近期我们与华电重工、北方国际等进行了深入沟通。
四、周观点与涨跌幅
前五个月投资增速再创新低，建筑板块弱于大市，符合预期。
本周涨幅点评
美尚生态是我们的投行项目，不予评价，我们于周四组织了该公司的电话会议；北方国际是我们重点推荐的公司。
本周跌幅点评
前两年的转型进入兑现期，资金跑路很正常，毕竟没有多少二级市场投资者真的有耐心持有三年。
五、重点公司估值表
我们的前期观点请参考以下报告：
2016-06-13 按住地方政府的手----能做的事情还有什么？广发建筑组合再次减仓
2016-06-06 中泰桥梁拿到增发批文---该做的转型、重组还得做！
2016-05-30 泥沙俱下之后，建筑板块可能产生分化----北方国际经营层面正在发生变化
2016-05-23 等待也是一种策略，料中小型低估值国有建筑公司仍能有相对收益
2016-05-16 4月份投资增速再次开始下降！
2016-05-09 对投资的认识可能正在发生较悲观的变化
2016-05-03 当心投资可能不再成为经济托底的主要抓手
2016-04-25 建筑行业的PPP标的和低估值国企改革标的至少应有相对收益！
2016-04-18 资项目将以PPP的形式出现，建筑企业积极参与进去是占优策略！
2016-04-11 政策呵护，投资反弹，预计建筑板块延续反弹!
2016-04-04 全社会FAI增速预计仍能反弹，继续推荐建筑板块!
2016-03-28 江河集团强力推进医疗业务！重视真转型!
2016-03-21（入戏、但不宜太入戏，预计建筑板块反弹仍将持续！）
2016-03-14 两会后情绪释放，建筑板块即可能迎来反弹！
2016-03-07 积极加大财政支持力度，建筑板块可能引领此次反弹！
2016-02-29 大部分建筑股公布业绩预告，转型初见成效，继续推荐转型建筑股！
2016-02-21 政策加码，预计建筑板块反弹仍将持续！
2016-02-15 仍然建议趁调整买入跌幅大、质地好、诉求强的建筑股
2016-01-11 择股择时变得重要，广发建筑组合增加对于钢结构的配置
2016-01-04 市场给予了转型建筑公司较高的估值溢价
2015-12-28 广发建筑组合维持偏保守的配置策略
2015-12-21 继续飘！考验建筑企业真转型的时代正在到来。
2015-11-30 漂！飘！
2015-11-24 估值低、涨幅少的建筑股仍有很好的风险收益比
2015-11-16 提高融资保证金比例，建筑股的超额收益或不再明显
2015-11-09 IPO新政有望刺激建筑蓝筹快速上攻，继续等待卖出信号！
2015-11-01 市场稳住，继续寻找建筑板块滞涨的、没有硬伤的阿尔法！
2015-10-25 双降强化反弹预期，建筑行业到处都是好标的！广发建筑继续看多板块反弹！
2015-10-19 大幅反弹符合预期，还没结束，耐心等待投资增速的连续几个月反弹！
2015-10-12 反弹正在进行！许多建筑股如期出现较大幅度上涨！
2015-10-08 建筑板块大幅反弹脚步越来越近，许多个股反弹幅度有望超出预期
2015-09-28 真转型、跌幅大、诉求强的一些建筑公司正在逐渐反弹
2015-09-21 领导工作重点果然回归经济与改革！建筑不悲观！
2015-09-14 国企改革指导意见超预期！工作重点一定会回归经济与改革！建筑不悲观！
2015-09-07 伺机做多，清理配资恰恰是机会
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