标题：财政部审核趋严 PPP或将全面降速
来源：中国经营报 作者：杜丽娟
在多部委联合规范PPP项目的背景下，财政部第四批PPP示范项目的发布工作也显得更加谨慎。
自去年7月份进入申报周期后，截至目前评审已经超过半年时间，相比前三批，第四批项目的筛选周期更长，评审也更为严格。在PPP从“起飞”进入“平飞”阶段后，2018年的入库项目将遵循质量优先的原则，强化落地率。多位行业专家预测，去年年底财政部、发改委、国资委、保监会等部委纷纷出台防风险、强监管举措，对于PPP市场来说，政策的收紧给地方政府的融资问题提出了新的挑战。“对地方政府来说，PPP融资功能仍然很大，一旦政策收紧，项目后续资金压力增加，从而导致的项目烂尾也不可避免。”
审核趋严
进入2018年，在各项政策监管下，PPP市场正在经历一场巨变。这场巨变直接对中部某省份的PPP项目审批造成重创。
“一个财政收入只有10亿元的县级政府，申报的PPP项目多达30个，即使按照一个项目1亿元的投资额，也已经远远超过了财政可承受能力。”1月31日，负责该省PPP项目审核工作的咨询人士王朝阳（化名）告诉记者。而这只是项目的第一轮审核，在上报财政部之前，作为政府顾问方的咨询公司一般要先对项目进行两轮鉴定。“第一轮是申报项目的可操作性，第二轮是甄别项目真伪，然后才向财政部送审。”王朝阳说。
处于新旧年交换之际，王朝阳的工作量增加了很多。“以前省财政厅对市县级报审的PPP项目审核相对较松，基本是参照咨询公司的标准，但是从今年开始，省财政厅除了参照咨询公司的标准，还严格执行财政部对地方政府10%红线的限制。”
以上述省份为例，现在该省财政厅对新入库项目的审核更具体。“以前项目申报时主要参考地方政府的历史增长率，以现在的增速估算未来10~15年的财政增速然后决定是否立项，但在去杠杆防风险背景下，现在的标准是和GDP挂钩，比如说你填写的财政增速预期超过20%，基本上通过的可能性不大，因为其有潜在风险。”
越来越多的省级财政部门开始对市县级部门的PPP项目进行更加严格的审核工作，这将成为2018年PPP市场的一个现实写照。
北京方程财达咨询有限公司上海办事处负责人程建兵认为，2018年的PPP市场将不会出现一哄而上的情况，项目审核越来越严格后，地方政府不会为了搞项目而搞项目，转而会更加重视项目的合规性。
记者了解到，2017年底财政部、国资委以及人民银行等都纷纷发布PPP规范操作政策，这标志着2014~2017年PPP高速发展阶段暂时告一段落。“从政策制定者的本意看，是希望从2018年开始PPP的发展可以进入平飞阶段，能够行稳致远。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥说。
存量或有烂尾
在需求加大、落地提速形势下，过去几年一些地方违规操作累积的风险不容忽视，规范化成PPP项目发展的当务之急。
“财政部PPP中心原来是每月公布一次项目落地情况，但是从2017年10月以后也没公布，主要是根据政策清理不符合要求的入库项目。”程建兵说。
按照财政部和发改委的监管要求，今年各地“集中清理入库项目”，防范和控制风险。财政部日前公布了包括北京、广东、贵州、甘肃、浙江、辽宁、湖南等在内的20个省份的PPP工作计划，各地均将加强监管列为2018年PPP工作首要重点任务。
在程建兵看来，强监管背后是要保证项目的规范化操作，并提高有效落地率。“一是项目审核要确保财政可承受。要对区域内项目作出总体规划，强化财政承受能力论证10%“红线”的硬性约束，即每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%；二是要确保项目运作资金到位，尤其是后期资金要跟得上。”他说。
这种观点得到了王守清的认可。
作为清华大学PPP研究中心首席专家，王守清在接受采访时表示，2018年伴随一系列PPP新政的执行，将倒逼各方规范运作PPP。
在此背景下，地方政府的融资之路也存在诸多变数。
北京一位PPP咨询业人士分析，尽管PPP投资额已经达到了18万亿元的规模，但实际上PPP项目的落地率仍然很低。“一个PPP项目落地需要有资本金和债务融资两部分，有些是资本金到位以后，后期的债务融资不到位，在债务资金不到位的情况下，项目就会面临烂尾的风险，建设都没法落地，运营更谈不上。”
虽然是烂尾项目，但PPP咨询公司对项目具有很高的接盘意愿。
“对于烂尾项目，咨询公司也是愿意接受的，因为对于市场来说，别人没有完成的项目，如果你能完成也可以证明自己的实力，且烂尾主要是因为后期资金跟不上，如果有金融机构愿意续贷其实就项目本身来说也是优质资源。另外根据项目特点，烂尾项目重新接盘的话，在收费标准上也可以有更多的溢价空间。”程建兵说。
2月1日，天津金融资产交易所总裁丁化美在接受记者采访时表示，监管趋严后，为交易所平台从事PPP创造了更多的机会。“交易所一站式解决方案，有效解决了资金能进能出的问题，并可以实现PPP项目的资产证券化。”
据悉，2017年2月28日，财政部政府和社会资本合作（PPP）中心正式与天金所签署《战略合作协议》，天金所成为我国首家“政府和社会资本合作（PPP）资产交易和管理平台。
截至目前，天金所PPP平台已经与近40家PPP第三方中介机构和100余家产业投资机构、建设方和运营方签署合作协议。
标题：PPP新时代：打消“财政幻觉”，合规方能生存
来源：新京报 作者：蔡恩泽
宏观大势
随着各地PPP合作风生水起，通过保底承诺、回购安排、明股实债等方式将PPP异化的问题不断浮出水面，既影响PPP的规范推广，也可能加大地方政府债务风险。
据媒体报道，财政部第四批PPP（政府和社会资本合作）示范项目正在走会签程序，1226个、投资额达到2.12万亿元的申报项目预计近期将对外公布。
第四批PPP示范项目重点聚焦连片特困地区发展、美丽乡村建设、生态环境治理、基本公共服务供给等领域，优先支持存量项目，通过示范项目引领带动，有效激发市场活力，推动提升发展质量和效率。
近年来，财政部会同有关方面在顶层设计、政策引导、项目示范、宣传推广、能力建设等方面系统推进PPP工作，已经建立起覆盖PPP全生命周期管理的制度框架，并推出了三批、共697个PPP示范项目，总投资额1.8万亿元，其中，已落地项目572个，投资额1.5万亿元。应该说，PPP工作总体进展顺利，成效初显。
然而，随着各地PPP合作风生水起，多个项目遍地开花之际，通过保底承诺、回购安排、明股实债等方式将PPP异化的问题也不断浮出水面，这类假政府购买服务和借PPP变相融资，既影响PPP的规范推广，也可能加大地方政府债务风险。
有鉴于此，此次财政部要求清理PPP项目存量，防止PPP异化为新的融资平台，坚决遏制隐性债务风险增量。不过，此次财政部对地方政府PPP项目存量进行清理，需要对可能遇到的阻力有充分的估计与准备。因为如果地方政府动真格清理，等于是割自己身上的肉。在经济下行压力下，有的地方政府靠加快推进项目来稳增长，扮靓GDP，有声音就放言可以暂时对一些“假PPP”项目“睁一只眼，闭一只眼”，等PPP做大了再规范。
这种论调有悖供给侧改革的初衷。清理PPP项目存量实质上是一场财政供给侧改革，是财政“降杠杆”的具体对策。形形色色的“假PPP”加大财政杠杆率，累积隐性债务，隐藏金融风险。我们必须树立大局意识，在财政供给侧改革中不能犹豫彷徨，不能自我迁就，更不能为了眼前的政绩“饮鸩止渴”。
一言以蔽之，清理PPP项目存量，必须下狠心，要以壮士断腕之胆识面对，温情脉脉清除不了债务隐患、金融风险。
首先各级财政部门要“守土有责”，及时纠正PPP泛化滥用现象，进一步推进PPP规范发展。地方政府要克服急功近利的政绩观，确保PPP项目合规、有序、实实在在进场，而不是“拉郎配”凑数，或变相举债。
其次，要落实责任主体。各省级财政部门要切实履行项目库管理主体责任，统一部署辖内市、区、县财政部门开展集中清理工作。财政部PPP中心负责开展财政部PPP示范项目的核查清理工作，并对各地项目管理库清理工作进行业务指导。
再次，要问责。清理PPP项目存量，事关防范金融风险的大局，责任重大，酿成风险，必须有人“买单”。要追究到个人，与乌纱帽挂钩，看谁还敢包庇“假PPP”？
总体而言，实施PPP项目必须遵循规范的路径，一是必须回归本源——对已入库项目的排查清理，以及对新项目入库的严格把控。92号文在逐步提高项目管理库信息质量和管理水平的同时，也在着力推动PPP回归公共服务创新供给机制的本源；二是必须量力而行——通过对于政府付费类项目的审慎开展，防止地方政府不合理利用PPP的融资功能；三是必须提质增效——通过对存量项目的优先支持，引导PPP机制在存量基础设施领域发挥作用，形成良性的投资循环。
总之，在宏观审慎把关的情势下，必须打消“财政幻觉”，PPP项目合规才能生存。
蔡恩泽（财经评论人）
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