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资源环保
PPP项目连中“两元”，打造水环境综合整治生态圈
环保公司专题分析之半年报系列（3）
事件
公司发布2018年半年报，实现营业总收入1.33亿元，同比增长408.84%，实现净利润为2705.28万元，同比增长1486.36%。2018年上半年公司业绩增长明显的原因是1）公司中标的重大PPP项目陆续开工，根据施工进度确认了相应的工程施工收入；2）合理的控制成本与费用管理。（公司半年报）
水环境综合治理运营商，积极打造水环境治理生态圈
公司主要是深耕华南地区，为河道和流域治理、黑臭水体治理、湖泊治理、农村污水整治以及水源地保护等提供全方位的系统解决方案。与多方各级力量进行合作，具体包括各类金融机构、大型省市地方国企、科研院校、规划设计院等等。公司在整个水环境进行全产业链布局，其中公司在上半年设立了两个全资子公司，广州资源环保科技股份有限公司水环境设计研究有限公司和东莞市资源环保装备智造有限公司，公司后期将全面进军水环境设计研究及环保装备市场，积极打造水环境治理生态圈。
创新领衔，“技术流+营销力”构建核心竞争力
公司专业定位于水环境综合整治，根据水环境治理特点，建立了完善的技术体系和强大的资本平台。其中技术流和营销能力构成了企业的核心竞争力。1）在技术端：公司积极参与政府课题、区科技项目，开展14项针对黑臭河道治理一体化设备等领域的研究课题。目前公司开发出适用于黑臭水体治理的可移动式一体化成套设备，已发表专利6件，并已经在广州市增城区、花都区等区域进行推广应用借鉴。报告期内，公司新申请专利11件，截至2018年6月30日，公司已拿到的授权专利24件。2）销售端：报告期内公司新设立了五个办事处，珠中江办事处、佛山办事处、东莞办事处、深圳办事处、省外办事处，加强客户信息的沟通，提高了销售效率；并加强行业内的技术交流。“技术流+营销力”建立起公司核心竞争力。（公司半年报）
PPP模式助力，资金优势明显
公司在2017年中标江门市生活污水处理设施建设PPP项目和大埔县镇级污水处理厂及配套管网工程 PPP项目之后，于2018年上半年连续中标1个重大项目和2个PPP项目，①会城河清淤及两河水生态修复工程勘察设计施工运营项目（金额11836万元）；②阳山县PPP模式整县推进污水处理设施建设项目，项目总投资46638万元；③乐昌市村镇污水处理设施建设PPP项目，项目总投资约为67112.10万元。公司在PPP领域中正逐渐打开市场渠道，提升公司PPP业务市场竞争力，对公司未来业绩产生长期有利影响。（公司半年报）
资质升级持续推进中，未来项目招标能力稳步提升
根据公司2018年半年报，公司拟申请环境工程专业承包资质二级升一级资质；环境工程设计专项（水污染防治工程、污染修复工程）乙级升甲级，市政行业工程设计资质（排水工程）乙级；污染治理设施运行服务认证二级，各项工作正在筹备当中，未来将有助于提升项目中标能力。
投资建议
风险提示
政策变化风险、PPP项目不达预期、业务增长不及预期、市场竞争风险
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
星星点灯照新程
新形势下新三板的价值发现
新三板市场2018年中期策略
物业
医药
规模（1.9万亿）+政策（鼓励创新、抗癌产品）+资本市场优惠三维视角看行业
主抓创新（业绩良好，产业稳健），次抓仿制（包括慢病管理）
TMT
看好四大子行业：<1>云计算（业绩良好，多视角作证产业链前景光明）<2>信息安全（顺政策导向与资本热潮双东风驱动自主可控快速发展）<3>半导体（行业大基金助力突破行业瓶颈，中兴事件催生新形势）<4>医疗信息化
教育
环保
新能源
传媒
安信新三板 诸海滨团队
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