PPP文件如雪花般漫天飞舞，PPP项目如竹笋般大量涌现。大多数施工企业关心的问题，主要有：要不要接PPP项目，接什么样的，现在接还是以后接，到哪去去接，和谁合作接，怎样接，能够赚钱吗？
这些问题概括起来就是5W+2H，也就是：
原因（何因Why）
对象（何事What）
时间（何时When）
地点（何地Where）
合作者（何人Who）
方法（何法How）
收益（何利How much）
我先来谈前三个问题：
Why：为什么必须接PPP项目?
1. 承包商的传统工程项目正在急剧减少
在全国服务及巡讲过程中，我了解到：许多地方招标办工程招标数量减少1/2，许多省份新开工项目数量减少了2/3。与之呼应，商品房库存压顶，开发项目纷纷停工；制造业产能过剩，新建项目几乎必要；地方政府债务已到16万元红线，无力启动新建设。
传统工程项目正在急剧减少。传统市场的门正在关闭，一扇新的门已经开启，这扇新的门就是PPP。
2. PPP是未来新建工程项目的唯一主要来源
2014年8月，国务院发布了43号文，加强地方政府性债务管理，政府支出全部纳入预算，通过平台公司大举负债建设成为过去时，地方政府举债被严格限制在地方债和PPP两条途径。而地方债主要用于替换到期债务，地方政府要搞新建项目，只剩下PPP这一条途径了。这也是各地政府对PPP热情高涨的原因。
3. PPP项目投资巨大可以替代传统工程
各地纷纷推荐PPP项目，最近仅两个月仅三个省份，推介项目投资额就近2万亿。11月26日，四川省推介估算总投资额近7000亿元的756个待投资项目。10月26日，浙江省推介37个特色小镇建设项目，投资2400亿元； 88个重点项目，总投资达2439亿元。10月19日，新疆集中推出签约项目115个，涉及投资1916亿元，推介项目330个，涉及投资2129亿元，合计445个项目、4045亿元投资。更多PPP项目还在准备推介的路上。预计全国目前拟推介及已推介PPP项目投资额超过20万亿。
“今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是绝大多数人死在明天晚上看不到后天的太阳！"马云如是说。承包商要迎接后天的太阳，接PPP项目就是必须的。
What：接什么样的PPP项目？
上述数十万亿PPP项目是否适合承包商承接，哪些适合承包商来承接呢？
PPP项目按照现金流覆盖率分为经营性项目、准经营性项目和非经营性项目。现金流覆盖率为项目不需政府补贴现金流占项目总投资和投资回报之和的百分比。现金流覆盖率为1时，项目为经营性项目。现金流覆盖率为0时，项目为非经营性项目。现金流覆盖率处于中间时，项目为准经营性项目。承包商适合承接哪一类项目呢？
以9月29日财政部公布的第二批示范项目为例，来看一下PPP项目的组成。该第二批示范项目共计206个，总投资金额6589亿元。
从数量上来说，市政项目有59个，排在第一位，其次是水务50个和交通37个，医疗、教育、文化、养老、科技、旅游、体育合计60个。此处市政包括地下综合管廊、供热、供电、燃气、园林绿化、垃圾处理、旧城改造、产业园等众多领域。交通包括地铁、市政道路、非收费公路、收费公路等。
一般来说，旧城改造（保障房）、产业园、市政道路、非收费公路、园林绿化等本质是非经营性的；地下综合管廊、地铁、体育、文化等经营收入几乎都不足以支付日常运营养护成本，是弱准经营性的；其他是经营性的。非经营性及弱准经营性项目数量似乎远不到50%。
但是，如果按照投资额来看，情况完全不同。在所有行业中，交通以总投资3888.92亿元遥遥领先，其次是市政1027.02亿元，水务906.99亿元，剩下7个行业总投资加总仅为765.71亿元（见下图）。其他所有行业总投资加总之和都不及交通一个行业。据此，初步估计，其中非经营性及弱准经营性项目投资额占到财政部二批示范项目总投资80%以上。
以上分析可见，PPP项目80%以上都是非经营性的及弱准经营性的。这些项目尽管都涉及养护，但要么无需专业经营，要么专业经营的回报是微弱的。80%PPP项目专业经营没有或不重要，而项目建设和移交都是承包商擅长的。
可见，绝大多数PPP项目是非常适合做的，包括旧城改造（保障房）、产业园、市政道路、非收费公路、园林绿化等非经营性项目，及地下综合管廊、地铁、体育、文化等弱准经营性项目。
When：现在接还是以后接PPP项目？
现在PPP落地难，是否等到PPP容易落地了再承接PPP呢？
未来10年承包商可以做的PPP项目总投资不超过16万亿。根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），现金流不能覆盖成本的PPP项目，既然要政府付费，就得通过财政承受能力论证。
依据《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》第25条规定，“每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。”一般公共预算支出指政府就算一块地也不卖，也有能力支出的钱。
按照财政部2014年预算执行情况报告，2014年，地方一般公共预算支出129091.63亿元。不考虑地方一般公共预算支出在未来的增长，以后每年地方政府可用于PPP的财政预算支出为12909亿元。
考虑将目前PPP项目综合投标回报率8%作为折现率，则未来十年需要政府补贴的PPP项目总投资不能超过162363亿元 （=12909/8%）。承包商可以做的非经营性及弱准经营性PPP项目，如不考虑附加土地等资源，则几乎全部需要政府补贴。也就是说，承包商可以做的PPP项目总投资不超过16万亿。
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