PPP项目对固定资产投资的影响分析


来自:建筑报告网     发表于:2016-11-03 04:22:08     浏览:381次


2016年1-8月第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)70827亿元,同比增长19.7%。但我国基础设施领域中投资增速不一,铁路运输业、水利管理业、公共设施管理业投资增速均出现回落;民间固定资产投资225005亿元,同比名义增长2.1%。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.4%,比去年同期降低3.6个百分点。鉴于中央财政预算内投资已有安排,政策未来加码的可能性不大,房地产领域投资在调控政策下面临较大不确定性,经济下行趋势下,投资成为政府拉动经济增长的重要手段,PPP项目的出台表明政府意在通过拉动民间投资保经济增长。16年10月交通运输部副部长何建中表示,“十三五”期间交通运输基础设施投资中,要大力推动PPP模式的深入实施。短期内,货币政策尚未发力,PPP项目成为积极财政政策的一个重要着力点。

预期我国PPP项目对于四季度的固定资产投资仍将起到催化剂的作用,高规格的部委政策支持、多元化的金融机构、巨大的基建投资需求都会使得明年的PPP项目继续发力。近期大连湾海底隧道及光明路延伸工程PPP项目正式签署特许经营投资协议。预计具有较好示范效应的基建PPP项目有望在全国各区域广泛复制。但PPP项目的内生矛盾因素也会制约固定资产投资项目的增速,PPP项目相关利益主体方利益分配不均、合同契约不完善、成本和收益预判失误都会影响投资的增速。

PPP背景下四季度基建投资趋势

据财政部PPP中心披露:第三批PPP示范项目中100亿元以上的项目有21个,具体包括交通运输类15个、市政工程类4个(全部为轨道交通),基建领域的项目占据百亿项目90%。从PPP项目的行业分布和投资金额分布来看,基建投资成为我国PPP模式中的主力。基建领域的投资能够较好盘活实体经济,拉动政府和民间投资的增速。

当前我国的PPP基建项目分为两大类型:一是北上广深一线城市的基建项目质量的提升。二是中西部区域基建项目覆盖面的提升。

北上广深等一线城市的高铁、机场、轨道交通等基建项目倾向于质量的提升,尤其以京津冀为例,该区域的交通将进一步便利化居民的出行,该类区域基建项目有望向国际化的高水准看齐。中西部区域基建项目将致力于数量的提升,欠发达的县域、乡镇、农村的基建项目将逐步覆盖。基于财政部公示的PPP项目数据来看,四季度我国基建项目或有投资规模和增速的较大提升。

民间以及明年的对四季度示范项目中基建领域的投资额大幅上升,PPP第三批以及据财政部PPP中心披露:10月13日第三批516个PPP示范项目落地,计划总投资金额1.17万亿元,比第二批示范项目增加77%。其中,交通运输类项目总投资规模超过5000亿元,其次为市政工程类项目,总投资额超过3000亿元,两者占比超过70%。与第二批相比,第三批示范项目中交通运输、城镇综合开发、生态建设和环境保护类项目的投资金额大幅提升。随着第一批和第二批PPP示范基建项目的落地,投资的增速会带来一定程度的催化,基建领域的投资已成为稳经济增长的“领头羊”。(本文节选于东兴证券《PPP模式专题报告:机遇与挑战并存PPP机制创新成关键》


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