根据上海证券交易所债券项目申报系统公示消息，有两单PPP项目资产支持证券-ABS今日（3月8日）已被受理。
一单为中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，拟发行金额5.3亿元。另一单为华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，拟发行金额7.06亿元。根据上交所发布的《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》，项目申报阶段实行即报即审，受理后5个工作日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议，明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责，提升挂牌手续办理效率。
去年12月，国家发展改革委、中国证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，提出多种措施推进传统基础设施领域PPP项目资产证券化工作。文件发出后，市场反应热烈，各省市的各类企业积极上报候选PPP项目参与资产证券化。截至2017年2月17日，各省市合计推荐项目41单，国家发改委最终确定首批10家入围名单并发布相关信息。上述两单，正是发改委和证监会联合发文推动PPP项目资产证券化以来，首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化项目，标志着PPP资产证券化正式落地。
根据两部委《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》显示，证监会系统相关单位负责建立专门的业务受理、审核及备案绿色通道，专人专岗负责，提高国家发展改革委优选的PPP项目相关资产证券化产品审核、挂牌和备案的工作效率。国家发展改革委与中国证监会加强沟通协作，及时共享PPP项目信息，协调解决资产证券化过程中存在的问题与困难。
“中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”拟发行金额5.3亿元，是首创股份旗下全资或控股子公司作为原始权益人，中信证券作为管理人，以首创股份旗下山东地区4家污水处理厂持有的PPP项目污水处理收费收益权为基础资产而设立的资产证券化项目，标的污水处理厂运营时间均在两年以上，经营成熟、稳定，工艺领先，且严格履行了审批、核准等程序。此外，产品层面设置了优先/次级结构化分层、污水处理费收入现金流超额覆盖、首创股份对优先级本息的兑付提供差额补足、对原始权益人运营提供流动性支持、对长久期证券的回售和/或赎回提供承诺等多项增信措施，获得了中诚信证评给予的AAA评级。
得知消息后，中国水网联系了为该项目提供法律服务的上海锦天城律师事务所，事务所合伙律师刘飞表示：“此次首创污水处理PPP项目属于2014年以前实施的规范的特许经营项目，资料准备也比较齐备，因此成为了发改委、证监会联合推动的PPP项目资产证券化的首批示范性项目。此前也有环保类PPP项目进行了资产证券化，但不是通过发改委审查后转交证监会的系统流程，也不属于前段时间发改和证监会联合发文推动的PPP资产证券化项目。”关于PPP项目资产证券化对于企业的意义，刘飞解释：“资产证券化是用该项目未来的收费收益权换取市场资本，对于企业来说，相当于把未来的收益变现，提前回收了资金。”
作为国内水务领域的龙头企业之一，首创股份也是最早积极参与国内PPP事业的创新者，已成为国内PPP领域的领头企业之一。参与PPP资产证券化试点，推出国内首批PPP资产证券化产品，将有助于首创股份的战略发展布局，助力公司建立完善在PPP业务中投资、建设、运营管理以及资本退出的完整业务链条，盘活公司存量资产，促进公司未来在PPP领域的进一步发展。
华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划
华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，拟发行金额7.06亿元。
华夏幸福曾于2月15日发布公告称，间接全资子公司三浦威特拟设立资产支持专项计划发行资产支持证券进行融资。公告显示，拟发行的资产支持证券以三浦威特依据与固安县人民政府于2005年12月2日签署的《廊坊市固安工业区开发建设委托协议》于特定期间内为固安工业园区新型城镇化PPP项目提供服务而取得的政府付费收入为基础资产，发行规模不超过人民币80亿元。其中优先级资产支持证券面向合格投资者（不超过200人）发行，规模不超过人民币76亿元；次级资产支持证券由华夏幸福或三浦威特认购。
由上报的项目来看，本次入池证券化的基础资产应该是固安工业园区部分收费收入，是华夏幸福探索PPP项目资产证券化的小规模尝试。如无意外，一直高举产业新城PPP大旗进行全国乃至全球扩张的华夏幸福，将抢下国内供热收费权PPP项目资产证券化首单。
债券名称 | 华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划 |
品种 | 资产支持证券-ABS |
拟发行金额（单位：亿元） | 7.06 |
发行人 | 固安九通基业公用事业有限公司 |
承销商/管理人 | 招商证券资产管理有限公司 |
交易所确认文件文号 | - |
项目状态 | 已受理 |
更新日期 | 42802 |
(一)项目背景
固安工业园区地处河北省廊坊市固安县，与北京大兴区隔永定河相望，距天安门正南50公里，园区总面积34.68平方公里，是经国家公告(2006年)的省级工业园区。
2002 年固安县政府决定采用市场机制引入战略合作者，投资、开发、建设、运营固安工业园区。同年6月，通过公开竞标，固安县人民政府与华夏幸福基业股份有限公司(简称“华夏幸福公司”)签订协议，正式确立了政府和社会资本(PPP)合作模式。按照工业园区建设和新型城镇化的总体要求，采取“政府主导、企业运作、合作共赢”的市场化运作方式，倾力打造“产业高度聚集、城市功能完善、生态环境优美”的产业新城。目前，双方合作范围已拓展至固安新兴产业示范区和温泉休闲商务产业园区。
(二)建设内容与规模
固安工业园区PPP新型城镇化项目，是固安县政府采购华夏幸福在产业新城内提供设计、投资、建设、运营一体化服务。
1.土地整理服务。配合以政府有关部门为主体进行的集体土地征转以及形成建设用地的相关工作。2008-2013年，华夏幸福累计完成土地整理29047.6亩，累计投资103.8亿元。
2.基础设施建设。包括道路、供水、供电、供暖、排水设施等基础设施投资建设。截至2014年已完成全长170公里新城路网、4座供水厂、3座热源厂、6座变电站、1座污水处理厂等相关配套设施建设。
3. 公共设施建设及运营服务。包括公园、绿地、广场、规划展馆、教育、医疗、文体等公益设施建设，并负责相关市政设施运营维护。园区内已经建成中央公园、大湖公园、400亩公园、带状公园等大型景观公园4处，总投资额为2.54亿元。目前由北京八中、固安县政府、华夏幸福公司合作办学项目北京八中固安分校已正式开学，按三级甲等标准建设的幸福医院已开工建设。
4.产业发展服务。包括招商引资、企业服务等。截至2014年底，固安工业园区累计引进签约项目482家，投资额达638.19亿元，形成了航空航天、生物医药、电子信息、汽车零部件、高端装备制造等五大产业集群。
5.规划咨询服务。包括开发区域的概念规划、空间规划、产业规划及控制性详规编制等规划咨询服务，规划文件报政府审批后实施。
（三）运作模式
固安工业园区在方案设计上充分借鉴了英国道克兰港口新城和韩国松岛新城等国际经典PPP合作案例的主要经验，把平等、契约、诚信、共赢等公私合作理念融入固安县政府与华夏幸福公司的协作开发和建设运营之中。其基本特征是：
1.政企合作
固安县政府与华夏幸福公司签订排他性的特许经营协议，设立三浦威特园区建设发展有限公司(简称三浦威特)作为双方合作的项目公司(SPV)，华夏幸福公司向项目公司投入注册资本金与项目开发资金。项目公司作为投资及开发主体，负责固安工业园区的设计、投资、建设、运营、维护一体化市场运作，着力打造区域品牌;固安工业园区管委会履行政府职能，负责决策重大事项、制定规范标准、提供政策支持，以及基础设施及公共服务价格和质量的监管等，以保证公共利益最大化。
2.特许经营
通过特许协议，固安县政府将特许经营权授予三浦威特，双方形成了长期稳定的合作关系。三浦威特作为华夏幸福公司的全资公司，负责固安工业园区的项目融资，并通过资本市场运作等方式筹集、垫付初期投入资金。此外，三浦威特与多家金融机构建立融资协调机制，进一步拓宽了融资渠道。
3.提供公共产品和服务
基于政府的特许经营权，华夏幸福公司为固安工业园区投资、建设、开发、运营提供一揽子公共产品和服务，包括土地整理、基础设施建设、公共设施建设、产业发展服务，以及咨询、运营服务等。截至2014年华夏幸福公司在固安工业园区内累计投资超过160亿元，其中，基础设施和公共服务设施投资占到近40%。
4.收益回报机制
双方合作的收益回报模式是使用者付费和政府付费相结合。固安县政府对华夏幸福公司的基础设施建设和土地开发投资按成本加成方式给予110%补偿;对于提供的外包服务，按约定比例支付相应费用。两项费用作为企业回报，上限不高于园区财政收入增量的企业分享部分。若财政收入不增加，则企业无利润回报，不形成政府债务。
5.风险分担机制
社会资本利润回报以固安工业园区增量财政收入为基础，县政府不承担债务和经营风险。华夏幸福公司通过市场化融资，以固安工业园区整体经营效果回收成本，获取企业盈利，同时承担政策、经营和债务等风险。
中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划
中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，拟发行金额5.3亿元。根据首创股份2月22日发布的公告可以看出，本次入池的基础资产是污水处理收费权，发行期限18年，优先级由首创股份提供差额支付承诺。首创股份的外部评级AAA，本次优先级可以实现AAA的评级，如无意外本项目将成为国内首单污水处理收费权类PPP资产证券化项目。
债券名称 | 中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划 |
品种 | 资产支持证券-ABS |
拟发行金额（单位：亿元） | 5.3 |
发行人 | 临沂首创博瑞水务有限公司，沂南首创水务有限公司，梁山首创水务有限公司，郯城首创水务有限公司 |
承销商/管理人 | 中信证券股份有限公司 |
交易所确认文件文号 | - |
项目状态 | 已受理 |
更新日期 | 42802 |
北京首创股份有限公司于2月22日发布“关于委托管理人设立资产支持专项计划发行污水处理收费收益权 PPP资产支持证券”的公告。上市公司公告重要内容如下：
（一）基本情况
1、北京首创股份有限公司拟通过合格证券公司或基金子公司设立资产支持专项计划发行资产支持证券进行融资。本次拟发行的资产支持证券以公司旗下六家水务公司特许经营项目取得的污水处理收费收益权为基础资产，发行规模不超过 15 亿元人民币。
2、公司拟签署《差额支付承诺函》对专项计划资金不足以支付优先级资产支持证券持有人本金及预期收益的差额部分承担补足义务。首创股份拟签署《回售和赎回承诺函》，根据项目开展情况安排赎回优先级资产支持证券及赎回投资者回售的优先级资产支持证券，并支付所需资金。
（二） 专项计划概况
1、 原始权益人
原始权益人系临沂首创博瑞水务有限公司、沂南首创水务有限公司、微山首创水务有限责任公司、菏泽首创水务有限公司、梁山首创水务有限公司、郯城首创水务有限公司六家首创股份下属水务公司。
2、基础资产
基础资产系原始权益人依据特许经营合同由于提供污水处理服务自基准日起对污水处理服务付款方享有的特定期间内的污水处理收费收益权。
3、发行规模
本次发行污水处理收费收益权资产支持专项计划的目标规模不超过 15 亿元 人民币，其中优先级资产支持证券面向合格投资者发行；次级资产支持证券由首创股份认购（具体发行规模、优先级资产支持证券和次级资产支持证券占比将根 据监管机构要求或实际情况予以调整）。
4、发行利率
根据簿记发行情况确定。
5、发行对象
优先级资产支持证券面向合格投资者发行，发行对象不超过二百人。次级资产支持证券由首创股份认购。
6、品种及期限
本次公司发行污水处理收费收益权资产支持专项计划，设计优先级与次级分层结构，资产支持证券期限最长为18年，并附有投资者回售、首创股份赎回选择权（具体品种及期限将根据监管机构要求或实际情况予以调整）。
7、拟挂牌转让场所上海证券交易所
结语
根据上交所发布的《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》，项目申报阶段实行即报即审，受理后5个工作日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议，明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责，提升挂牌手续办理效率。这是去年12月26日发改委和证监会联合发文推动PPP项目资产证券化以来，上交所首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化，标志着PPP资产证券化即将正式落地。
PS：福利来了，同筹荟——最美声音
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