近日，葛洲坝集团官方发文宣布撤销PPP事业部，此消息一出基建圈和环保圈的同志们背后一股凉凉的感受油然而生。
很多人对葛洲坝集团的了解，可能就是那个长江上的巨大水坝。
没错，那个巨大的水坝叫葛洲坝，是葛洲坝集团建的，并因此一战成名。还有后来世界最大的水电工程三峡，葛洲坝承担了将近70%的工作。
很多人搞不清葛洲坝集团和三峡集团这两家公司的关系。这里顺便科普下，首先他俩都是央企，但没有隶属关系；其次在长江三峡工程上，三峡集团可以理解为业主单位，拥有三峡的所有权和经营权，而葛洲坝集团可以理解为乙方，是施工单位，承担了三峡的绝大部分建设工作；最后现在二者的重点都放在了环保业务上，目前来看葛洲坝在环保业务上的进展更快。
2月21日葛洲坝集团发布公告称，公司召开第七届董事会第四次临时会议。经董事审议并投票通过，《关于公司生产管理部和PPP事业部职能调整的议案》。葛洲坝集团表示，为理顺在建项目管理体制，加强在建项目管理，董事会同意撤销公司PPP事业部，将其PPP项目管理职能分别移交至公司生产管理部和其他职能部门。这则很短的公告，让环保企业后背发凉。毕竟，葛洲坝被誉为是PPP业务的领军企业。如今领军企业都撤退了，意味着什么？
2013年，遭遇宏观经济下滑、建筑行业产能过剩等问题，葛洲坝集团开始向“立足能源和节能环保领域，拓展水务、交通业务，集投资、建设、服务于一体”的战略目标转型，而环保领域则成为其重拳出击的领域之一。根据公开的报道，也是在2013年，葛洲坝集团启动了PPP规则、政策法律研究和项目实践，持续对PPP模式进行分析、研究、探索。
2014年，国家推广PPP模式的政策密集出台，当年11月公布了第一批30个示范项目，总投资1800亿元。环保业务作为战略新兴业务进入葛洲坝，但尚未纳入主营业务。即便如此，这一年对葛洲坝环保业务的“迅速崛起”却意义非凡，先后成立了日后在环保领域“开疆拓土”的两大主力干将——葛洲坝投资和绿源科技。2015年5月，发改委公开发布了1043个PPP项目，总投资约为1.97万亿，PPP大潮正式开启。也是在2015年的5月，葛洲坝与贵阳综合保税区管委会签订了《贵阳综合保税区建设项目PPP合作框架协议》，项目总投资额130亿元，9月该项目正式签约。
2015-2016年，葛洲坝集团向PPP之路大举进军，2015年全年新签PPP合同额536亿元，葛洲坝集团PPP项目新签合同额分别占国内订单总额的64%。2016年的环保市场取得了重大突破，战略协议、PPP项目、并购投资……在国内外遍地开花，环保业务俨然已经风生水起。这一年，葛洲坝大力拓展PPP业务，全年成功签约19个，金额719.26亿元，占国内订单的50.28%，相比上一年的536亿，增长31.72%。业界唏嘘不已。
然而，2017年势头急转直下。2017年国家相关部委出台了系列PPP监管政策，规范、监管、风控成为重点，项目库成为业内不少公司噩梦的开始，PPP清库存随即启动。在2018年半年报中，葛洲坝这样分析政策对于公司的影响：“PPP新政的出台虽然加大了项目运作难度，对公司参与PPP业务产生了一定影响，但PPP市场的进一步规范，有益于公司获取更高质量的项目，提高项目落地效率。”这个说法比现实委婉的多。现实情况是，葛洲坝以PPP为主的环保利润在迅速跳水。以2015年为环保起点，葛洲坝当年总营收822亿元，环保板块营业收入65.6亿元，占比7.97%，毛利率3.06%。2016年葛洲坝环保全年营业收入138.7亿元，占主营业务收入13.84%，毛利率2.14%。2017年年报环保产业全年营收超过266亿元，增60%，而毛利率却降到不足1%。2018年年报尚未公布，但通过这一年的半年报可以窥见一斑。2018年上半年，葛洲坝环保业务实现营收110.41亿元，同比下降17.94%，实现利润总额 2.55亿元，同比下降32.64%。葛洲坝的环保PPP摊子铺得很大，但从近几年极速下降的利润和毛利率来看，看上去几乎是白忙乎。这显然是葛洲坝砍掉PPP事业部最直接的原因。
无论葛洲坝是多大的巨无霸，作为企业，归根结蒂是要盈利的。虽然这次葛洲坝并没有砍掉，而是将其PPP项目管理职能分别移交至公司生产管理部和其他职能部门，但显然 PPP 项目已经不是其重要获单途径，重心从获取项目转向了对在建项目的规范管理，毕竟很多在建的PPP项目需要很多年完成。过去一年，不少大规模拓展PPP项目的环保民营企业上演惊悚大翻船，一些企业明哲保身带上红领巾。而对于国资系的央企，虽然看起来对市场问题消化能力稍好，但是有病的枣儿也不易长期吞。
而在一年前，总投资规模超过140亿元的阜阳市城区水系综合整治（含黑臭水体治理）PPP项目的述标现场吸引了包括大型国企、水业龙头企业在内的57家竞标方。2015年江苏某个环保PPP项目甚至遭到上百家企业争抢。短短一年时间，“抢项目”的盛况已经不再。
一位知情人士向《每日经济新闻》记者介绍，现在放出的环保PPP项目数量依然很多，政府要求涉及环境的项目要用PPP的方式来做，但是，环保企业拿项目的积极性明显在下降。即便是一些联合体，一般都有五六个单位，牵头的基本上是跨行业进入的外来企业。桑德集团董事长文一波对《每日经济新闻》记者说：“现在，环保圈也很少有人去拿项目，以前一个项目出来很多企业去抢，现在是项目出来请企业去，企业都不去。”文一波介绍，在PPP的倒逼之下，现在环保企业都在做轻资产。
去年9月担任博天环境总裁的吴坚回忆自己刚上任时的一件事说道：“我来的第二个星期就被拉去参加了一个投资大概30多亿元的PPP项目开工仪式，开工仪式拍完照以后发了一个朋友圈，大学同学在我朋友圈底下写了一句话——‘祝你好运’，（感觉）不是太正面，所以我当时心里就有一些想法。”这也反映出了行业对于环保PPP项目的态度转变。
而环保PPP遇冷，根源在钱和风险。环保PPP项目包已经从几亿扩展到了几百亿规模，这对企业现金流将带来巨大影响。同时，PPP规范化管理水平、后续支付能力、企业专业化水平等也对项目是一个考验。对于环保PPP项目投资规模越来越大的问题，文一波认为，这里面有从业者的责任，包括投资的企业，特别是一些上市公司，它们希望做大包。一些咨询机构也希望做出更大的项目，从而去帮着政府包装更大的项目。这也就造成跟当前阶段执行情况不匹配的状态。PPP项目重在融资，如果没融到金融机构的钱，项目一定做不下去。但是，民营企业的融资渠道问题在一定时间里可能没办法完全解决。
曾经在环保PPP项目上冲在前列的东方园林，在2018年5月发布的公告显示，面向合格投资者公开发行的2018年公司债券（第一期），实际融资额为5000万元，仅占10亿计划额的5%。环保企业融资难的问题也被推到了风口浪尖。一位业内人士向《每日经济新闻》记者介绍，一个企业有问题，金融机构就会觉得这个行业都有问题。金融机构的投资方向很多，也没有动力进入环保行业。
与垃圾处理、水处理等领域的环保PPP项目遇冷相比，环卫领域的PPP项目情况则大不一样。今年5月，淮北市公共资源交易网发布濉溪县农村生活垃圾治理一体化PPP项目资格预审结果公告，26家社会资本、28家企业（包含2家联合体成员企业）入围。有行业人士统计，2017年，33个公布资格预审结果的环卫PPP项目中，共有166家企业/联合体入围，平均每个项目有5家入围企业/联合体。2018年1月1日~4月17日，在13个公布资格预审结果的环卫PPP项目中，共有104家企业/联合体入围，平均每个项目有8家入围企业/联合体。
对此，文一波介绍，现在大家都争着做危废、环卫项目。以前觉得危废、固废领域要经过几年才能发展起来，现在看来两年时间危废就会变成比较差的红海。“以前一个省份才有一个危废、固废项目，现在差不多一个地级市就有一个。”环卫、固废、危废等领域成为环保企业进军的重点领域，这既是受环保PPP的影响，也是由于这些领域市场导向好。
肇庆飞南金属有限公司董事长孙雁军告诉《每日经济新闻》记者，在严格的环保督查之下，危废非法倾倒的问题得到了遏制，去年危废处理的价格是每吨2500元，现在已经涨到了每吨4000多元，有的地方甚至到了6000元。粗略估计，以肇庆飞南金属有限公司年20万吨的处理能力计算，每吨危废处理价格从2500元涨到4000元，每年的收益就能增加3亿元。
环保PPP项目自身的缺陷仍未得到有效解决。
对于企业来讲，无论是央企还是民企，PPP最大的问题不是融资，而是来自于商业模式的模糊不清，利润太低。效率是环保企业的最大杀手，做PPP，摊子铺很大，但容易白忙乎，甚至是半途停摆，结局就是终局。
考虑到当下的大环境，高风险的东西自然不适合在当下玩弄。
即便大环境很有利，我们也必须明白一个道理：
越是高手越应该远离高风险的业务，明明可以稳稳的靠实力取胜，为何要堵上全部？反而弱者可以放手一搏，因为从长期来看弱者是没有任何机会的，为何不放手一搏呢？
（吴晓波采访过过去10年中国最成功的20位企业家，无一人不说自己是保守型的性格。道理如此。）
总结
1、战略上由攻转守。具体如何操作视情况而定，因为很多企业没什么可以守的。但不管是进攻还是防守，核心是要采取保守的策略，能做的就做，不能做的勿勉强。
2、战术上聚焦存量。全力打造正向现金流，此事属第一优先级。
3、尽早明确以上两点。
编辑：PPP智观 MJD
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