PPP项目逐步落地,推动基建、环保等高景气

一、2016年PPP项目投资额达13.5万亿元

近日，财政部PPP（政府和社会资本合作）中心对外公布全国PPP综合信息平台项目库第5期季报数据显示，在全国入库PPP项目方面，2016年PPP项目数量和投资额维持了高速增长。2016年年初项目数量和投资额分别是6997个和8.1万亿元，其中，已签约落地1351个，投资额2.2万亿元，落地率31.6%。而到12月末这两个数字分别是11260个和13.5万亿元，项目数及投资额分别增长61%、66%。值得一提的是，PPP项目按全生命周期分为识别、准备、采购、执行和移交5个阶段，而从去年PPP项目入库和落地情况来看，均实现了稳步上升。

此外，PPP项目资产证券化政策，发改委政策密集推出且落地迅速，目前首批拟证券化项目已上报发改委，交易所已建立专门工作小组，项目审批绿色通道开启。自2016年下半年以来，发改委大力推动PPP项目与资产证券化的结合：（1）2016年8月10日，发改委印发《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》，提出构建多元化退出机制，依托各类产权、股权交易市场，通过股权转让、资产证券化等方式，丰富PPP项目投资退出渠道。（2）2016年12月21日，发改委、证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》。符合以下条件的项目优先鼓励：（1）符合国家发展战略，如一带一路、京津冀协同发展、长江经济带建设、东北地区等老工业基地振兴；（2）主要社会资本参与方为行业龙头，处于市场发育程度高、政府负债水平低、社会资本相对充裕的地区；（3）PPP项目具有稳定投资收益和良好社会效益。

分类型来看，PPP项目和资金进一步集中在交通运输和市政工程等基建类别，有助于扩充地方基建投资资金池。市政工程、交通运输、片区开发等基建类项目领跑PPP项目库，分别占总项目数的33.6%、11.5%和5.8%，占总投资额的28%、29.3%和10.4%。细分项目行业来看，交通运输项目主要集中在一级公路（25%）、高级公路（19%）、二级公路（12%）等公路项目，市政工程项目主要集中在污水处理（22%）、市政道路建设（17%）、供水工程（11%）、管网（7%）等项目，片区开发项目主要集中在园区开发（51%）和城镇化建设（25%）项目。

2016年是PPP大年，而参与其中的上市公司受益于PPP项目落地，更是赚了个钵满盆满。有数据统计显示，截至目前，A股82家PPP概念上市公司中有64家公司发布了2016年业绩预告，受益于PPP项目增量影响，近八成公司业绩正增长。并且在2015年还是亏损的7家公司中，2016年业绩预计大增，其中有6家公司已经成功扭亏。

目前来看，PPP仍将是国家推动基建的重要模式，国家接连出台PPP政策如项目管理实施办法、资产证券化等推动PPP模式发展，财政部要求第一批、第二批、第三批示范项目要在2016年底、2017年3月、2017年9月前完成采购，预计2017年会是项目落地高峰期。2016年基建投资在稳定经济中仍发挥重要作用。2016年1-12月全社会累计完成固定资产投资59.65万亿元，同比增长8.10%，较1-11月下滑0.2个百分点。2016年房地产投资回暖，全年同比增长6.9%；制造业投资上半年持续下行，至8月起才略有反弹。仅基建投资全年始终保持15%以上的较快增速，成为稳定经济增长最重要因素之一。

新签订单逐季加速，2016年全年增速达近六年新高。公司公告2016年新签合同总额12191亿元，同比增长28.49%，增速达到六年来最高。分季度来看，Q1、Q2、Q3、Q4单季新签合同分别同比增长15.5%、20.7%、32.4%、37.7%，逐季递增，主要受益于基建稳增长及PPP项目加快落地。分版块来看工程承包合同同比增长31.2%，其中铁路、公路、其他同比增长-11.5%、42.7%、64.2%。公路和其他（主要是市政、轨交等）为订单增长的主要驱动因素。非工程承包板块中勘察设计、工业制造、房地产、物流与物资贸易、其他分别增长10.3%、21.5%、35.1%、-12.8%、435.5%。截至2016年9月底在执行未完工订单为18458亿元，是2015年收入的3倍，保障未来持续稳健增长。截止至目前公告新签PPP订单累计超2000亿元，在建筑央企中保持领先地位，凭借央企雄厚实力，后续有望不断斩获PPP订单，从而优化整体业务结构，提升盈利能力。基建稳增长背景下PPP项目加速落地，2016-2017年业绩有望保持向好趋势。