自去年7月份进入申报周期后，截至目前评审已经超过半年时间，相比前三批，第四批项目的筛选周期更长，评审也更为严格。在PPP从“起飞”进入“平飞”阶段后，2018年的入库项目将遵循质量优先的原则，强化落地率。多位行业专家预测，去年年底财政部、发改委、国资委、保监会等部委纷纷出台防风险、强监管举措，对于PPP市场来说，政策的收紧给地方政府的融资问题提出了新的挑战。对地方政府来说，PPP融资功能仍然很大，一旦政策收紧，项目后续资金压力增加，从而导致的项目烂尾也不可避免。
进入2018年，在各项政策监管下，PPP市场正在经历一场巨变。这场巨变直接对中部某省份的PPP项目审批造成重创。
“一个财政收入只有10亿元的县级政府，申报的PPP项目多达30个，即使按照一个项目1亿元的投资额，也已经远远超过了财政可承受能力。”1月31日，负责该省PPP项目审核工作的咨询人士王朝阳(化名)告诉记者。而这只是项目的第一轮审核，在上报财政部之前，作为政府顾问方的咨询公司一般要先对项目进行两轮鉴定。“第一轮是申报项目的可操作性，第二轮是甄别项目真伪，然后才向财政部送审。”王朝阳说。
处于新旧年交换之际，王朝阳的工作量增加了很多。“以前省财政厅对市县级报审的PPP项目审核相对较松，基本是参照咨询公司的标准，但是从今年开始，省财政厅除了参照咨询公司的标准，还严格执行财政部对地方政府10%红线的限制。”
以上述省份为例，现在该省财政厅对新入库项目的审核更具体。“以前项目申报时主要参考地方政府的历史增长率，以现在的增速估算未来10~15年的财政增速然后决定是否立项，但在去杠杆防风险背景下，现在的标准是和GDP挂钩，比如说你填写的财政增速预期超过20%，基本上通过的可能性不大，因为其有潜在风险。”
越来越多的省级财政部门开始对市县级部门的PPP项目进行更加严格的审核工作，这将成为2018年PPP市场的一个现实写照。
北京方程财达咨询有限公司上海办事处负责人程建兵认为，2018年的PPP市场将不会出现一哄而上的情况，项目审核越来越严格后，地方政府不会为了搞项目而搞项目，转而会更加重视项目的合规性。
记者了解到，2017年底财政部、国资委以及人民银行等都纷纷发布PPP规范操作政策，这标志着2014~2017年PPP高速发展阶段暂时告一段落。“从政策制定者的本意看，是希望从2018年开始PPP的发展可以进入平飞阶段，能够行稳致远。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥说。
存量或有烂尾
在需求加大、落地提速形势下，过去几年一些地方违规操作累积的风险不容忽视，规范化成PPP项目发展的当务之急。
“财政部PPP中心原来是每月公布一次项目落地情况，但是从2017年10月以后也没公布，主要是根据政策清理不符合要求的入库项目。”程建兵说。
按照财政部和发改委的监管要求，今年各地“集中清理入库项目”，防范和控制风险。财政部日前公布了包括北京、广东、贵州、甘肃、浙江、辽宁、湖南等在内的20个省份的PPP工作计划，各地均将加强监管列为2018年PPP工作首要重点任务。
在程建兵看来，强监管背后是要保证项目的规范化操作，并提高有效落地率。“一是项目审核要确保财政可承受。要对区域内项目作出总体规划，强化财政承受能力论证10%”红线“的硬性约束，即每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%；二是要确保项目运作资金到位，尤其是后期资金要跟得上。”他说。
这种观点得到了王守清的认可。
作为清华大学PPP研究中心首席专家，王守清在接受采访时表示，2018年伴随一系列PPP新政的执行，将倒逼各方规范运作PPP。
在此背景下，地方政府的融资之路也存在诸多变数。
北京一位PPP咨询业人士分析，尽管PPP投资额已经达到了18万亿元的规模，但实际上PPP项目的落地率仍然很低。“一个PPP项目落地需要有资本金和债务融资两部分，有些是资本金到位以后，后期的债务融资不到位，在债务资金不到位的情况下，项目就会面临烂尾的风险，建设都没法落地，运营更谈不上。”
虽然是烂尾项目，但PPP咨询公司对项目具有很高的接盘意愿。
“对于烂尾项目，咨询公司也是愿意接受的，因为对于市场来说，别人没有完成的项目，如果你能完成也可以证明自己的实力，且烂尾主要是因为后期资金跟不上，如果有金融机构愿意续贷其实就项目本身来说也是优质资源。另外根据项目特点，烂尾项目重新接盘的话，在收费标准上也可以有更多的溢价空间。”程建兵说。
2月1日，天津金融资产交易所总裁丁化美在接受记者采访时表示，监管趋严后，为交易所平台从事PPP创造了更多的机会。“交易所一站式解决方案，有效解决了资金能进能出的问题，并可以实现PPP项目的资产证券化。”
四川绵阳某县有两个项目寻找资金方：
1.高速公路PPP项目，总投4.2亿，物有所值和财政承受能力已出。
2.有个EPC的项目，垫资，是2+5的形式，回报率6.5。市政工程。总投资4亿，拆迁款1.2亿，建安费2.8亿（主要为市政道路和河堤景观整治），市政定额不下浮。政府平台公司，要求节前能到位一部分资金。
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