政策持续发酵!环保产业迎来估值修复期

文丨财丽颖

北方又双叒叕到了要“下土”的季节，或许反应最快的不是我们，而是A股市场。虽然大盘频频受挫，但环保板块逆风而动。环保产业作为新兴产业，还属于政策驱动型产业，近期环保政策持续发酵行业存在潜在利好。

4月1日，我国首个环境保护税即将开征，目前各地税务机关已根据环保部门移交的污染源基本信息和排污费历史数据，识别认定环保税纳税人26万多户，正抓紧做好纳税人基础信息采集等工作。税务总局财产和行为税司副司长孙群表示，下一步将继续完善配套政策、制度，并组织若干督导组赴各省开展实地督导。

研究机构指出，环保税将对企业经营产生巨大影响，无论是企业还是监管部门必然都会力求排污数据的精确度和权威性，将大大刺激环境监测设备以及运维市场的需求。

财政部2017年11月发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(92号文)，要求各地2018年3月31日前完成PPP入库项目集中清理工作。

华创证券表示，环保类项目整体质地较好，随着清库的完成，未来环保类PPP龙头公司将在规范化发展背景下脱颖而出

新时代证券认为，PPP利空出尽，行业整体更加规范化，更加重视治理的效果，PPP项目操作规范、运营实力突出、拿单能力强的龙头公司优势将更加凸显。另外，由于对PPP规范化的忧虑，行业整体估值已经下行严重，部分公司估值已经很低，投资性价比凸显。

华安证券认为，两会落下帷幕，随着生态入宪、组建生态环境部，方向指引已然确立，未来政策逐渐落地预期不断增强，环保行业将迎来估值修复期。

环保产业在国际上有狭义和广义的两种理解。对环保产业的狭义理解是终端控制，即在环境污染控制与减排、污染清理以及废物处理等方面提供产品和服务。广义的理解则包括生产中的清洁技术、节能技术，以及产品的回收、安全处置与再利用等。

从污染防治的角度，通常将环保行业划分为大气治理、水处理、固体废物处理、噪声与振动控制及其他等子行业。其中，固体废物治理、大气治理和水处理三个子行业在整个环保行业中占主导。

国家发改委表示，到2020年，我国环保产业产值达到2.8万亿元，培育50家以上产值过百亿的环保企业。

从二级市场来看，2017年前三季度环保行业53家上市公司整体实现营业收入1,017.57亿元，同比增长29.22%，增速提升4.6个百分点；实现净利润147.21亿元，同比增长28.37%，增速提升7.18个百分点。

环境污染治理带动环保产业发展，目前从国家征收环保税、提高排放标准、大气十条、水十条、土十条等措施带动的产业需求巨大，而目前所有环保上市公司的总产值在1000亿左右，供给端的巨大缺口需要更多环保产业企业进行填充，为环保行业带来更多机会。

就市盈率对比来看，环保板块市盈率水平已经处在历史低位，估值修复相对充分。环保借机反弹的可能性比较大。