PPP专题报告:政策加码,PPP项目加速释放与落地

PPP模式即政府和社会资本合作模式，是2014年以来国家重点鼓励和支持的公共基础设施中的一种项目投融资模式，该模式允许社会资本通过特许经营等方式参与公共基础设施投资和运营，是政府和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。PPP模式的实质是政府购买服务，政府通过给予SPV公司长期的特许经营权和收益权来换取基础设施加速建设及有效运营。

国家推进PPP项目政策加码

为激活民间投资，努力实现稳增长，2014年以来，国家密集出台了一系列PPP鼓励政策。在近期，国务院、发改委等部门又相继出台了多部重磅文件。此外，据悉，PPP立法草案将于三季度上报国务院。财政部与相关部门已经展开PPP改革工作调研，包括税收优惠政策、财政管理办法、融资在内的一揽子PPP配套政策也在酝酿当中。随着法律逐步完善和更多配套政策出台，PPP将正式迈入鼓励与规范并存的阶段，显示国家大力推进PPP项目的决心。

PPP项目加速释放与落地

截至2016年6月末，全国入库PPP项目有9285个，项目总投资额10.6万亿元。今年以来，PPP入库项目新增投资额呈逐月增加的趋势，表明各地PPP项目需求不断加大。预计第三批PPP示范项目将于9月份出炉，第三批PPP示范项目的数量及投资金额均有望比前两批显著提高。截至2016年6月末，财政部PPP示范项目落地率达48.4%，比3月末增长13.3个百分点，2季度的落地率较1季度显著提高，项目落地呈加速趋势。

环保和建筑是PPP重点受益领域

全国PPP项目库共包括19个一级行业。市政工程、交通运输、片区开发3个行业的项目数和投资额均居前三位，分别占入库项目总数、总投资额的53.1%、67.2%。我们统计，建筑类PPP项目的数量占比37.19%，投资金额占比65.38%；环保类PPP项目的数量占比25.05%，投资金额占比12.3%。

投资建议与重点公司

风险提示

PPP项目落地低于预期，竞争加剧导致盈利下滑。

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