PPP模式又吹政策新风
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岳桐工作室 发表于:2016-12-27 18:23:01 浏览:356次
12月26日，国家发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作项目资产证券化相关工作的通知》(下称《通知》)。这是两大部委首次联手发文推动PPP项目的资产证券化。
据《通知》，发改委和证监会分别对下辖机构推进PPP资产证券化工作。其中，发改委要求各省级发改委会同相关行业主管部门，重点推动符合条件的PPP项目在上交所、深交所开展资产证券化融资；证监系统则对发改委优选的PPP项目提供绿色通道，专人专岗负责，以提高产品审核、挂牌和备案的工作效率。
“《通知》是发债监管机构首次针对PPP项目资产证券化单独发文，积极推进，这是一个重大突破。”中国国际经济咨询有限公司PPP事业部副总经理唐宪伟对21世纪经济报道记者表示，此前关于PPP项目资产证券化的法规，散落在43号文等不同的文件中且着墨不多，导致其政策依据相对薄弱，而此次发改委和证监会联合发文推进，将改变这一局面。
建设+运营类PPP项目有望最受益资产证券化。《通知》明确了资产证券化PPP项目的范围和标准。指出将积极推动已建成并正常运营2年以上，投资回报机制合理，现金流持续、稳定，原始权益人信用稳健，具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。优先选取符合国家发展战略、主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目开展资产证券化。现有PPP项目可以分为三类：1）现金流极好足以覆盖自身建设的（如水电站、自来水厂等）优质资产，满足资产证券化条件但实际诉求较低。2）没有现金流完全政府付费类项目（如园林、市政建设等），不满足资产证券化条件，除非条件进一步放宽。3）前期需投入资金建设但后期有运营现金流的项目（污水管网、配电网、流域治理等），该类项目具备现金流优势而且有融资诉求有望成为ABS最受益部分。
资产证券化为PPP打开退出渠道，降低项目融资难度，提升资金周转效率，优化企业资产负债表。本次文件推出是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化，对盘活PPP项目存量资产，提高PPP项目资产流动性，更好地吸引社会资本参与PPP项目建设，推动我国PPP模式持续健康发展具有重要意义。并且《通知》对近期工作做了明确部署。要求各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1－3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，报送国家发展改革委。PPP资产证券化放开，将为资金提供退出渠道，进一步降低PPP项目融资难度。
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