首批4单PPP项目证券化正式落地,社会资本大批进入3P市场指日可待!

2017年3月10日，证监会在新闻发布会上，发布了首批PPP项目证券化正式落地信息。当日，首创股份和华夏幸福股价出现明显异动，首创股份更是一度冲击涨停板，两只个股收盘分别涨5.84%和3.13%。

近日，国家发改委向证监会提供了首批9单PPP资产证券化项目的推荐函，其中包括交通设施、工业园区、水务、固废处理等类型的传统基础设施领域项目。沪深交易所对已上报的PPP资产证券化项目进行了严格审查，对符合挂牌条件的固安工业园区供热、杭州庆春路隧道等资产证券化项目发放了无异议函。

深交所首批落地项目1单，即：广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划。专项计划拟发行规模3.2亿元，由广发证券资产管理（广东）有限公司作为管理人，以东莞市虎门绿源水务有限公司污水处理收益权作为基础资产。

上交所首批落地项目3单，即：

1、中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，由首创股份旗下4家全资水务子公司作为原始权益人，以该等水务子公司持有的污水处理PPP项目项下的污水处理收费收益权为基础资产，产品总规模5.3亿元，其中优先级规模5亿元，获AAA评级。

2、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，以华夏幸福全资子公司九通公用事业在固安工业园区内未来6年向供热用户收取供热收费的收益权为基础资产，产品总规模7.06亿元，其中优先级6.7亿元，获AAA评级。

3、中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划，以浙江浙大网新集团有限公司下属子公司拥有的杭州市庆春路隧道专营权合同债权作为基础资产，产品总规模11.58亿元，其中优先级11亿元，获AAA评级。

交易所对于符合条件的优质PPP项目资产证券化产品实行业务受理及评审的绿色通道，首批PPP项目资产证券化产品由专人负责即报即审。

作为体量普遍庞大的PPP项目，不仅需要投入巨额资金，而且从投资开始到成本回收，时间跨度少则10年，多则30年，作为投入方的社会资本尽管有提前退出的要求，但一直苦于找不到退出通道，相关资产流动性也被压得很低；不仅如此，许多PPP项目尤其是基础资产为收益权类的PPP所采取的是政府特许形式，参与企业没有价格调整的权利，其通过适当涨价途径而加速回款的通道也被封闭。正是如此，社会资本参与PPP项目的热情与积极性并不高。

但是，推出PPP项目的资产证券化，不仅可以为社会资本投资PPP项目提供新的退出渠道，并有效降低原始权益人的债务杠杆，同时可以盘活PPP项目的存量资产，使社会资本借此获得较为理想的流动性溢价，进而提高投资人持续的投资能力，并吸引更多的社会资本参与PPP。

2月3日，太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权ABS在报价系统，成为市场上首单发行的财政部库PPP资产证券化项目。

据了解，截至目前，各地区共上报PPP资产证券化项目41单，其中污水垃圾处理项目21单，公路交通项目11单，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单。2月23日证券业协会召开固定收益委员会会员大会，提出鼓励ABS业务，尤其是PPP项目证券化，“即报即审，绝对优先”。

一系列措施反映出政府坚定推动PPP证券化的决心和执行力，有望加速PPP证券化大潮的来临。

业内人士认为2017将迎来PPP理性繁荣的一年，你怎么看？

注：本文不具备投资建议，股市有风险，入市需谨慎。