第一部分,资产证券化概述
一什么是资产证券化:把资产转移给SPV,进行资产转移和风险隔离,发行证券,
1、概念
2、起源,金融市场发展的三阶段:银行本位,市场本位和资产本位
3、基本结构
4、资产证券化的参与人
5、资产证券化的基本操作
什么是结构化融资,项目融资
二、我国资产证券化的类型
1、信贷资产证券化
2、企业资产证券化
3、资产支持票据
4、保险资管计划
5、资产证券化的资产类型:信贷资产,债权类资产,基础设施收益权,股权不能做为证券化资产
三、资产证券化中主要技术:资产转移和风险隔离
1、风险隔离的概念和中国法下的意义
2、资产证券化中的SPV:信托计划、公司、资产管理计划
3、资产转移方式:合同更新,出售、信托,从属参与
4、资产转移与出表问题
四、增信措施
1、什么是增信,与担保的不同
2、内部增信
3、外部增信
4、增信对资产转移的影响
五、中国资产证券化的发展和政策
第二部分:
一、证券化的基础资产种类
49号文:
二、PPP项目与证券化的契合
42号文,财政部76号文和发改委2474号文对资产范围的界定
三、2698号文关于PPP证券化的四个条件
1、严格审批,合同规范
2、质量合格,稳定运行
3、运营2 年,现金持续稳定
4、原始权益人信用稳健,制度健全
四、严格审批,合同规范
1、PPP的两个管理体系
2、禁止的政府行为:担保、政府承诺,明股实债、回购等
3、乡政府、开发区签订合同的效力
4、两个不同的缔约程序
五、监管部门对PPP资产的要求
1、负面清单
2、监管问答
3、基础资产的转移(与信贷资产不同)
4、收益权的法律性质
5、基础资产上的负担
6、项目公司股权能否做证券化基础资产
六、REITS与资产证券化的区别
1、资产转移不同
2、性质不同:资产信用还是企业信用
3、投资方式不同:证券化是纯投资资产,REITS有资产有权益
4、证券化是很私募,REITS将来可能公募
公募与私募的区别,
5、REITS目前的障碍
6、对中国证券化的建议
1、设立信托登记制度
2、明确财产信托不属于转让,不纳税
3、允许公募基金投资证券化产品和REITS
4、加强证券化的信息披露保护投资人利益
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