PPP项目风险分配法律依据从《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的的指导意见》（发改投资[2014]2724号）规定的“合理设计，构建有效的风险分担机制”，是准确把握政府和社会资本合作的主要原则之一。按照风险收益对等原则，在政府和社会资本间应合理分配项目风险。原则上，项目的建设、运营风险由社会资本承担，法律、政策调整风险由政府承担，自然灾害等不可抗力风险由政府和社会资本共同承担。
笔者认为一般来讲PPP项目相应的风险应由对风险最有控制力的一方承担，同时承担风险的程度要与取得的与之相应回报相匹配，风险承担还应该设有上限。合理管理PPP项目风险是PPP项目全周期过程中的最为重要的一个环节。
PPP项目由于其周期长、投资大的特点，必须建立全生命周期管理体系。目前，PPP项目的全生命周期基本可分为项目准入、项目建设、项目运营和项目移交四个阶段，每个阶段都应该有相应的风险管理措施和量化风险标准。
最优的风险分配并不是将所有风险都转移给社会资本方，而是寻求一种方案实现政府方和社会资本方的总管理成本最小化。因此，在PPP实际运作中必须合理分担项目风险。根据财政部《PPP项目合同指南》（试行）说明，PPP项目应当按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素制定项目风险分配框架及应对措施。
具体风险分配方式如下表所示（仅供参考）
风险类型 | 概述 | 风险分担及控制 |
土地获取风险 | 项目土地或房产在合作期内是否可正常使用 | 由政府承担，保证社会资本在合作期内可正常使用 |
项目审批风险 | 项目立项、施工准备、竣工验收等各环节合规、合法性 | 项目立项审批所致由政府负责承担；项目施工准备手续、竣工验收工作所致由项目公司承担 |
建设风险 | 项目设计是否合理；建设成本会否超支；项目能否按时完工；建设质量能否得到保障等。 | 政府应加强对设计文件的审核、优化，如因设计不当导致项目公司损失，政府应给予项目公司相应的现金补偿或其他补偿 |
试运行风险 | 能否通过各项审批顺利进入试运行阶段，试运行能否实现稳定达标运行从而达到商业运营的标准。 | 因技术、管理原因所致由社会资本承担，将商业运营和付费开始时点与试运行合格挂钩；因提高服务标准、行政干预等公共部门原因所致则应由政府方承担，给予合理的成本补偿 |
运营风险 | 设备设施是否正常运转、项目产出能否达到既定绩效标准、运营成本能否得到合理控制、管理是否到位、是否对环境造成二次污染等 | 项目公司应加强自身运营服务的管理与考核，按照PPP合同规定的服务质量标准提供服务，并自行承担由此产生的费用及损失 |
财务风险 | 融资失败，融资成本较高，财务管理不善，有很多财务遗漏项目。财务计算不清晰等 | 由社会资本承担，提出一定比例的资本金要求，督促项目公司制定和落实合理的资金投入与使用计划；政府方给予必要的融资便利，选择财务实力较强的社会资本合作伙伴。 |
市场风险 | 通货膨胀风险 | 由政府方承担，通常通过定期调价公式予以抵消物价变动影响 |
政策/法律变更风险 | 如项目执行的政策/法律、技术标准发生变更，导致项目投资或成本增加等。 | 由政府方承担，并在项目协议中明确与现行法律法规、行业标准及其变更相一致的条款 |
政治风险 | 政治环境的变化、主政官员的更迭 | 政府方承担，尊重契约、加强长效机制建设 |
其他风险 | 其他不可抗力 | 按照PPP合同规定，政府与项目公司合理共担损失，并合力克服事件、恢复运作 |
剩余风险 | ||
天气/环境恶劣 |
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