2018年4月26日，莱芜华瑞城投发展有限公司作为原始权益人的“山财大莱芜校区PPP资产支持专项计划”成功发行！发行规模6.7亿元，其中优先01-10档，规模合计6.37亿元，AAA评级；次级档0.33亿元。该专项计划涉及山东财经大学莱芜校区PPP项目为财政部第三批次国家示范项目，由社会资本方中国核工业华兴建设有限公司与莱芜市政府联手打造。该PPP项目的资产证券化填补了PPP领域国内高等院校ABS产品的空白，具有重要的创新意义和历史意义。
一、山东财经大学莱芜校区PPP项目
2015年11月6日，中国核工业华兴建设有限公司与中核华瑞投资管理有限公司联合体作为社会资本方中标“山东财经大学莱芜校区政府与社会资本合作（PPP）模式项目”。自《项目合同》生效之日起12年（含建设期，最长不超过24个月）。本项目回报机制为“政府付费”，即政府需向项目公司支付可用性服务费和运营维护绩效服务费，共同构成政府购买服务费。
项目中标价。政府购买服务付费现值为人民币726,776,800.00元（修正），可用性付费总额为人民币958,700,000.00元，运营维护费用报价为人民币2,000,000元，建设期2年利息报价为人民币44,005,000.00元，建安报价（B+C)为人民币670,051,516.25元，新建工程报价（C）为人民币490,051,516.25元。
项目运营。山东财经大学莱芜校区PPP项目于2017年11月7日起正式进入项目运营期，项目运营维护绩效服务费自项目商业运营日起，由莱芜市城市建设投资服务中心每12个月支付一次。金额按照原始权益人的实际报价，为200.00万元，该部分政府付费不纳入基础资产范围，用于原始权益人在山东财经大学莱芜校区PPP项目运营期间的日常经营维护。
PPP-ABS基础资产。本专项计划基础资产指原始权益人在专项计划设立日转让给计划管理人的，自专项计划设立日（含该日）起至2028年3月3日（含该日），原始权益人因提供山东财经大学莱芜校区PPP项目建设服务而享有的要求莱芜市城市建设投资服务中心支付可用性付费的收费收益权及其附属权益。
2、山东财经大学莱芜校区
山东财经大学是财政部、教育部、山东省共建高校，是一所办学历史悠久、财经特色鲜明、综合实力突出，在国内外有一定影响的普通高等财经院校。学校于2011年7月4日由原山东经济学院和原山东财政学院合并组建而成。2000年后，学校领导管理体制改为中央与地方共建、以地方管理为主的领导管理体制。2012年6月9日，山东财经大学正式揭牌成立。2012年8月23日，财政部、教育部、山东省人民政府签署协议，共同建设山东财经大学。
山东财经大学莱芜校区位于莱芜市高新技术产业开发区山财大街5号。2014年10月10日经山东省人民政府鲁政字〔2014〕186号《山东省人民政府关于同意设立山东财经大学莱芜校区的批复》文件批准同意设立。2014年11月20日，山东财经大学与莱芜市人民政府签订委托建设协议，全权委托莱芜市城市建设投资控股有限公司为莱芜校区建设实施主体。2015年6月10日开工建设，2018年全部建成投入使用。
二、原始权益人
原始权益人莱芜华瑞城投发展有限公司系由南京鲁华文化产业投资基金企业（有限合伙）、山东莱芜城市建设投资控股有限公司和中国核工业华兴建设有限公司投资设立，于2015年12月15日在莱芜市市场监督管理局登记注册。
原始权益人实际控制人为中国核工业华兴建设有限公司，注册资金14000,万元，主营业务为山东财经大学莱芜校区的投资、建设、运营及管理，中国核工业华兴建设有限公司资金和技术上为原始权益人提供重要支持。
中核华兴具有房屋建筑工程特级资质、建筑工程设计甲级资质，拥有30余项一级资质、 20余项二级资质以及各类许可证40余项，覆盖能源、石油化工、市政、铁路、水利水电、地质灾害、军工、工业厂房、污水处理、核承压容器等众多领域。
三、交易结构
四、增信措施
1、优先/次级安排
专项计划将进行优先级/次级的结构安排，次级份额由原始权益人现金认购。本专项计划次级资产支持证券的偿付顺序位列优先级资产支持证券之后。
2、超额覆盖
本专项计划基础资产是原始权益人因提供山东财经大学莱芜校区PPP项目建设服务而享有的要求莱芜市城市建设投资服务中心支付可用性付费的收费收益权及其附属权益，优先档本息覆盖倍数在1.08倍以上，预测收入高于优先档证券本息，形成一定的超额覆盖。
3、差额补足
专项计划由中国核工业华兴建设有限公司为专项计划提供差额支付，由中国核工业建设股份有限公司为专项计划提供第二顺位差额支付承诺。
4、可行性付费收费权质押
华瑞城投将作为出质人，与计划管理人签订《质押协议》，以其合法所有且有权处分的可用性付费收费权作质押。
五、项目意义
山财大莱芜校区PPP资产支持专项计划涉及山东财经大学莱芜校区PPP项目为财政部第三批次国家示范项目，由社会资本方中国核工业华兴建设有限公司与莱芜市政府联手打造。该PPP项目的资产证券化填补了PPP领域国内高等院校ABS产品的空白，具有重要的创新意义和历史意义。
PPP项目一般运营时间较长，资产流动性低，项目盘活渠道狭窄，这极大的影响了社会资本方参与PPP项目的积极性。资产证券化最直接的作用就是盘活PPP项目存量资产，为社会资本提高资金周转率及项目投资回报率，将有利于增加PPP项目对社会资本的吸引力。
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