2015年5月发改委网站公布了PPP项目专栏，其中涉及了能源、水务、轨交、高速、市政、医疗卫生、教育、新型城镇化开发、产业园区等多行业的地方PPP项目，第一批项目已有1043个项目，涉及体量达1.97万亿。
而医疗卫生项目，由于医疗服务存在的必须性、具有稳定现金收入，在众多PPP项目中尤为瞩目
目前在发改委官方PPP项目库**有1043个项目，而医疗类项目占了11%，可见属公共服务类比较重要的一部分。
而医疗项目总投资额比例却只占了4%，但1.97万亿的庞大基数下，投资额仍然达到了716亿元（人民币）。由此可见医疗项目投资额在大PPP项目库中并不占太大的份额，拉动地方投资的主力军依然是铁路、公路等基础设施建设。也从侧面说明，投资医疗主要的需求在于地方民众需求、完善配套设施的刚性需求。
医疗项目主要分为综合医院、中医院、养老类、专业医院与其他五类。
由此可见，目前PPP主推的是养老及综合医院。我们认为，地方政府推出综合医院项目的动力在于其前期投资金额较大，地方财政无力负担，但综合医院的收入较为稳定，现金流收入较好，社会资本有一定投资意愿；而养老项目目前则尚处在起步阶段，国内虽已建成若干养老项目，同时还有大量养老设施在建，但盈利模式尚不清晰，风险较大，地方政府不愿意承担风险，故将大量的养老项目推向社会资本。
合作模式主要以BOT、BOO为主，我们在整理项目时发现，江苏、山东、江西等较开放区域多将项目公布为待定可谈及BOO模式，中西部及欠发达地区的项目则主要为存量项目转BOT模式。由于PPP项目中政府态度是关键因素，影响整个项目的实施及是否盈利，政府的态度很可能会引起社会资本的望而却步，我们看好操作模式可谈的项目。
新建项目占PPP医疗项目的绝大多数，续建项目多为存量项目转PPP消化。同时我们也可认为，医疗项目的续建本身风险较低，除地方财政收入无法负担情况下，地方政府出资或医院本身筹资的能力足够负担医疗项目的续建。从侧面也说明，医疗项目新建的前期投入大、前期运营管理费用高，使得医疗项目的收回投资较长，属中长期投资项目。
统计自发改委PPP项目库：
医疗类ppp项目中：浙江2个、江苏27个、山东16个、云南3个、新疆4个、陕西4个、四川3个、江西18个、青海2个、宁夏1个、内蒙古3个、甘肃4个、贵州14个、安徽12个、海南2个、辽宁2个、河北5个、福建1个，合计123个项目。
从中可见，江苏、山东、安徽等华东区的医疗项目占了很大的一部分，且其中养老项目居多；可见医疗项目的需求与人口密集程度密切相关；中西部及欠发达地区的项目数较为平均，多为投资较大的综合医院项目、医疗基础配套设施。
从基础的信息统计中我们认为，PPP医疗项目数量庞大，尤其以综合医院及养老项目为多，我们判断，在目前一线城市医疗服务长期饱和、二三线城市综合医院能力欠缺的不均衡情况下，二三线城市的综合医院有一定的发展机会，虽有一定风险，但在较高的长期回报率中必有社会资本介入发展。
上一期我们简要分析了医疗PPP的规模和数据后，本期小编带大家深入研究医疗PPP的落地案例，中国民营第一股——凤凰医疗。
凤凰医疗集团已于2013年在港股联交所成功挂牌上市（股份代码1515）
而在其上市后的一年内，国内医改风起云涌，PPP模式也开启浪潮；借此东风，凤凰医疗在2014年报中表露的态度明显趋于乐观，原本深耕一线城市（北京）医疗的理念也已转化为战略发展京津冀一体化地区医疗服务。而其在年报中披露，凤凰医疗2014年度毛利达到2.977亿元，总毛利达24.7%，年增长达40%。由此，我们也仔细观察一下凤凰医疗是如何走来，又将如何前行。
-凤凰医疗经营模式要点
一、深耕北京市场
凤凰医疗目前所有的医院业务均在北京，目前管理北京12家综合医院、2家专科医院和28家社区医疗机构，也符合其之前一直宣称的深耕一线城市医疗市场的宣言；实际上从其自行公布的资料上也不难看出，凤凰医疗奉行的是上层路线，由上层改革的需求来进入医疗市场，并在全国民营医院行业中走在先列。
二、IOT模式快速扩张
IOT模式是指重组-运营-移交（类似于ROT），是凤凰医疗集团在北京扩张、运营医院的主要模式，除控股的健宫医院外，其他11家综合医院均以此模式运营。但此模式也引起了外部的诸多争议，首先是IOT本身的收益较低，虽然凤凰医院宣称该业务的毛利率很高，但实际上，IOT管理11家医院产生的营收只占2014年全部营收的5%。由此我们可以认为，在PPP模式尚未明确、推广的2013、2014年，凤凰医疗是籍IOT模式快速扩张，优先占据公立医院的宝贵资源，获得医院管理运营的渠道及数据，并获得医疗行业最为珍贵的医生资源。
三、供应链业务
供应链业务是凤凰医疗产生争议的焦点，但亦是其利润的主要来源，据披露信息，该业务占其2014年度收益的50.2%，已经过半。什么供应链业务这么赚钱？据凤凰医疗解释，其的供应链业务是指：“在中国向医疗机构出售定价药品目录中的药品、医疗器械及医用耗材的批发价不超过招标价或当地政府设定的价格上限，且医疗机构向病人销售药品的零售价不得超过政府设定的15%利润上限，因此药品售价不能超过价的115%，医疗器械及医用耗材也受到类似规定的限制”。而凤凰集团由于管理数家医院，有集中采购的优势，可以按供应商议定的价格购买药品、医用耗材及医疗器械，并按招标价转售给其管理的医院。“所以，凤凰医疗的供应链业务可以说是通过管理医院获得的权利，赚取药品采购价与药品招标价中的差价，且这部分费用是由其供应商—红惠医药返利所获得的。此供应链业务可以说带有一定的灰色性质，边界不明，随时有被政府叫停的可能性。但我们可以理解为，这是凤凰医疗对于IOT业务付出高成本，但获得回报不高的情况下的一种补偿收益。
四、业务收入主要来源
对于凤凰医疗而言，95%的利润来自健宫医院的收益及供应链业务，而这两者费用的主要支付者，实际上只有小部分由就诊患者支付，大部分的费用来源还是医保支付。医疗保险改革数年，且将一直改革下去，凤凰医疗的收入受医保改革的影响亦将很大。而任何一个商业投资者都不会将自己的主营业务长期暴露在巨大的不确定风险之下，我们可以理解为，凤凰医疗目前的战略是扩张、保持一定的盈利，抢占市场先机，未来的盈利并不依靠以上几点。
-凤凰医疗发展大事记
2007年12月，收购北京首家改革的公立医院—健宫医院66%股份，由此正式进入医疗产业领域。
2007年12月，收购北京佳益医疗器械公司，用以经营凤凰医疗集团供应链业务。
2008年2月，与燕化医院集团签署IOT协议，受托管理燕化医院，燕化医院是北京首家改革的三级医院。
2008年4月，收购北京益生提供高级医疗服务，同时收购北京万荣，深化供应链业务。
2010年7月，根据IOT协议管理、运营门头沟医院。
2011年5月，根据IOT协议管理、运营京煤医院。
2012年6月，根据IOT协议管理、运营门头沟中医院（首家中医院）。
2013年11月，香港联交所挂牌上市。
2014年9月，根据IOT协议，管理、运营门头沟妇幼保健院。
2015年1月，与河北省保定市政府签订框架协议，参与保定市政府未来规划的医疗建设项目，正式进入京津冀一体化地区。
2015年1月，与中国安监总局签订框架协议，IOT模式接手煤炭总医院及安全卫生研究中心石龙医院。
2015年3月，与联合医务签订框架协议，以50%/50%的股权比例成立合营公司，在北京建立全面提高家庭医疗和综合专科医疗服务的诊所网络（社区医疗，医疗到家）
-未来展望
我们预测，凤凰医疗可能就以下几点着力发展：
1、深耕北京市场，籍IOT继续获得更多资源。医疗运营扩张的基础是医生，我们判断凤凰医疗会抓住机会，获取更多医疗人员资源。
2、跟随京津冀一体化步伐，参与新建综合医院。根据财务数据来看，健宫医院的综合医疗服务收入也非常可观，凤凰医疗在港股上市后获得更低的融资成本后，很可能在新建综合医院方面进一步尝试。
3、发展社区医疗、高端医疗、养老产业，逐步转移盈利方向。从国外的案例来看，最终大部分民营医院都走向了为高端群体服务的道路，我们认为，凤凰医疗很可能在这一方面继续前行。
继上期观察了凤凰医疗的医院经营管理模式后，我们来看看新涉足医院管理领域的，原本主营业务为医疗器械的创业板公司——广州阳普医疗科技股份有限公司。
2015年7月11日，阳普医疗发布公告称，公司于2015年7月9日与宜章县人民政府签署了《宜章县人民政府与广州阳普医疗科技股份有限公司PPP模式合作共建宜章县中医医院意向书》，阳普医疗将与宜章县政府各出资2亿、1亿元成立项目公司，迁建宜章中医院，并由项目公司负责医院的建设、管理、运营工作，特许经营权限30年，合作期满后医院无偿移交县政府。
-阳普医疗主营业务
阳普医疗原本的主营业务是“真空采血管”，以及实验室及临床护理、技术服务；并且凭借本身的技术优势登陆了深交所创业板。
原本产品技术做的风声水起，在北上广一线城市的各大医院，也就是中国最顶尖的医院中占有了较大的市场份额，在出口业务方面也有很大进展。虽同属医疗行业，但为何涉足了距离较远的医院管理项目？
-缘起缘落
研究阳普医疗既往资料后，看似跨界的行为实则筹谋已久；早在2011年，阳普医疗即与宜章县政府有了接触，并在2013年挂牌成立了阳普医疗(湖南)有限公司，建设了阳普医疗唯一的生产基地，占地145亩，投资2亿元，主要生产高精度医用高分子制品、高精度医用椽、塑胶制品等。
从2011年到2015年，四年间的接触，以及项目的落地，证明阳普医疗对宜章投资环境、医疗水平有了充分的认识，并不是任性使然。
而宜章县本身地理位置优越，人口、经济适中，有一定发展医疗服务的基础，30年的特许经营期限也较合理，同时中医院的管理也较综合医院来的简单；在此基础上，我们看好阳普医疗第一个医院管理项目的成功。
-产业链的延长
对于阳普医疗涉足医院管理，我们认为更多的是一种产业链的延长；在公司登陆创业板，获得资本的翅膀后，公司有更多的资金与优势从事本身主营业务之外的拓展工作；并且，医院管理目前尚处在行业前期，并未充分竞争，当下是进入抢占先机的良好机会。同时，阳普医疗在二十年间积累的医疗行业经验对于从事医院管理也有一定帮助，医院基地也可为公司研发产生极大的便利。
由阳普医疗的行为我们也可以预测，在不远的将来，阳普医疗很可能进入医疗行业的另一大蛋糕，养老产业。
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PPP新视角小编/2015年8月7日
来源：健康界 作者：张亮
【文章导读】目前，政府对公立医院规模控制越来越严格，不少公立医院联手社会资本、民营医院，通过品牌、管理、技术等要素的输出，来扩大影响范围，进一步挖掘优质医疗资源的利用潜力，中大鼎和致力于通过PPP模式，打造智慧医院，改变国人的就医习惯。
1北京新世纪儿童医院
北京新世纪儿童医院是中国第一家依照国际医疗标准建立运营的儿童专科医院，拥有顶级医疗专家和护理团队，为0至18岁的新生儿、婴幼儿、学龄儿童及青少年提供现代化、全方位、高品质的综合医疗保健服务。北京新世纪儿童医院在2006年与北京儿童医院首次建立合作关系，北京儿童医院是国内首批公立儿童医院，双方合作的初衷，是为了满足不同层次的患者需求。当时，北京儿童医院是亚洲最大的儿童医院，日门诊量8000人次，人满为患，难以满足高端需求的病人。北京儿童医院和北京新世纪医院的合作正在此背景下应运而生。
此次PPP模式的合作，带来了诸多效益，主要包括优势互补，充分利用两家医院的资源，更好的服务不同层次的患者。
考虑到诸如MR、CT这种大型设备，只有5%的患有非常复杂的疾病的病人才会用到。新世纪儿童医院依照企业运行模式的数据分析，认为没有必要在利用率低的大型设备上投入过大，这样医院可以节省更多资源，更好地服务患儿。两家医院采取资源共享的合作模式：由新世纪儿童医院购买使用北京儿童医院的设备的服务，北京儿童医院的医生到新世纪儿童医院坐诊，并由新世纪儿童医院进行管理。通过这样的合作模式，新世纪儿童医院从北京儿童医院购得使用医疗设备的服务，节省了直接购买设备的成本;而北京儿童医院的医生也能借鉴新世纪儿童医院的管理经验，更好地服务患儿。
对民营医院来讲，获取医疗资源一直是一个瓶颈。民营医院尚属弱小群体，发展在很大程度上受到限制。通过和北京儿童医院的合作，新世纪儿童医院以购买服务的方式，替代购买医疗设备，既充分利用了北京儿童医院闲置的资源，又节省了成本。而对北京儿童医院这样的公立医院而言，自身为医生提供晋升、学习的机会有限，新世纪儿童医院作为美国儿童医院协会唯一的亚洲会员，可以为北京儿童医院的医生、护士和临床人员提供学习管理经验的平台与机会，将他们送出去，学习一些国际先进的服务理念，这是一种双赢。
2凤凰医疗
凤凰医疗与国家安全生产监督管理总局(以下称“安监总局”)及中信信托订立了合作共建框架协议，设立合营公司“中安康医疗产业投资(北京)有限公司”(以下称中安康 )。在合作共建初期，中安康将对安监总局下属的煤炭总医院和石龙医院实施资产改制，并以ROT模式(重组-运营-移交)与两家医院合作共建。另一方面，于2013年11月份成功在香港上市的凤凰医疗，2014年下半年开始，连续发布了若干合作项目。除了与安监总局的合作外，还包括门头沟区妇幼保健院的托管、京煤集团总医院的改制以及与河北省保定市达成的合作共建协议。
成立新的公司(合营或独资)，并通过该公司承担合作共建任务，是凤凰医疗近期合作的通行模式。不同的是，在新的公司中，凤凰医疗所占的股份不同。凤凰医疗、安监总局、中信信托三家共同成立的中安康，计划注册资本人民币10亿元，三方持股比分别为35%、40%及25%。安监总局将通过煤炭总医院，以煤炭总医院资产值的90%，对合营公司注资;而凤凰医疗及中信信托对合营公司进行现金注资。
另一个合营公司北京京煤集团总医院有限责任公司(以下称“京煤公司”)，则是由凤凰医疗与北京京煤集团有限责任公司(以下称“京煤集团”)共同设立，双方的持股比例是70%和30%。
在与河北省保定市达成的框架协议中，凤凰医疗将于保定市设立全资子公司“凤凰医疗(保定)投资管理有限公司”(以下称“保定凤凰”)。保定凤凰注册资本1亿美元，全部来自凤凰医疗。而且，在2021年以前，凤凰医疗对保定凤凰的投入预计不低于3亿美元。
中安康的主要职责是对煤炭总医院和石龙医院进行资产改制和ROT模式的合作共建，中长期目标是构建医疗、医养及救护服务的“医养护”医疗网络。京煤公司的任务则是对京煤集团总医院进行整体改制。
保定凤凰主要通过公私合作的PPP模式，与保定政府的公立医疗机构及医疗教育机构合作，参与未来规划的重点医疗项目。根据协议，合作共建初期，将以保定市具有代表性的公立医院试点改革为核心，随后逐步将合作范围扩大至保定市的其他医疗机构。
凤凰医疗获得了参与门头沟区医院公立医院改革的机会，并以此为基础最终实现了在香港上市。
到2014年中期，凤凰医疗旗下拥有健宫医院以及按照IOT模式(投资-营运-移交)运营管理的10家综合医院、1家中医院和28家社区诊所。2014年9月，凤凰医疗与门头沟区政府达成IOT协议，又对该区的妇幼保健院进行托管。
3昆明市儿童医院
昆明市儿童医院前身是1920年英国教会(中华圣公会)创办的“惠滇医院”，1950年被昆明市政府接管，1958年改建为昆明市儿童医院。改制前是云南省唯一一所儿童综合性专科医院，医院床位336张，在职人员522人。
由于医院无法满足昆明市儿童就医的需求，2005年儿童医院开始谋划建设新医院，2008年，昆明市政府将儿童医院南市区新院建设纳入昆明市“十一五”发展规划和重点建设项目，并向社会公开寻求建设合作伙伴。2012年4月，经过多轮谈判协商，昆明市卫生局和华润医疗集团签订了昆明市儿童医院股份制合作协议，双方注册成立华润昆明儿童医院有限公司，合资经营华润昆明儿童医院。
华润医疗集团是华润集团控股的下属公司，2011年10月成立，主要业务包括医院投资与管理、医疗器械、融资租赁。其母公司华润(集团)有限公司是一家在香港注册和运营的多元化控股企业集团，2003年归属国务院国有资产监督管理委员会直接管理。华润参与儿童医院改革的动因主要是获得投资收益，并主要通过运营来收回投资成本。
昆明市儿童医院采用PPP模式转移了经营风险，突破了原有体制的束缚，在实现特需服务、薪酬分配等方面取得了明显成效。
医院在设计中充分考虑患者为儿童的特点，多方面体现了“以人为本、儿童至上”的理念，整体上实现了医院的现代化建设。建筑的现代化主要包括自动化程度、数字化程度和人性化程度。新址医院在自动化方面，实现了楼宇的通风系统、给排水系统、电梯系统、智能照明系统等建设。在数字化建设方面，医院完成了HIS系统和PACS系统的融合、建立了LIS系统、医疗一卡通信息收费系统等。在人性化方面，医院楼宇设计充分考虑了儿童的基本特点，设计了许多“儿童化”的基本设施和服务。此外，新院大楼打破医院严肃氛围，为儿童营造乐园般的就医环境。运行机制方面看，医院已经建立起VIP服务，同时医院未来将通过协同产业，从流通中节省成本，比如医疗设备、药品耗材的采购，公司可以成立单独的财务中心、流通中心，替代现有的供应商。
4汕尾市三家医院与中信医疗合作
汕尾市位于广东省东南部，是全国首批对外开放口岸之一。然而，一直以来，汕尾市公立医院存在起点低、基础差及资金短缺等情况。根据2013年的统计，汕尾市每千人口床位数为2.37张，远落后于全省3.55张的平均水平;聘用的高级职称人数仅有349人，占执业医师7.3%，在全省21个地级市中处于末尾。即使是当地最好的医院，汕尾市人民医院也只有500张开放床位、38个临床科室，净资产仅几千万，规模和总体水平与该市的县级公立医院相差无几，与群众日益增长的医疗服务需求不相适应。汕尾市公共财政水平很低，对公立医院投入不足，引进社会资本弥补医院发展资金缺口成为一种有效路径。
汕尾市政府将改制医院的现有资产和医疗资源与中信医疗集团的医疗资源、资金注入等进行合作重组，包括资产重组、业务整合、人员融合等，并保留改制医院的非营利性事业单位性质不变。
按照协议中的规划设想，中信医疗将用三到五年时间，对汕尾市三家公立医院进行整体改制。其中，对汕尾市人民医院的改制是重中之重。汕尾市人民医院始建于1900年，最初是一家教会医院，现为二甲综合医院。预计2016年前，中信医疗将汕尾市人民医院按照三级综合医院的标准进行配套建设，重点打造心血管内外科、神经内科、骨科、外科、肾内科等，使之成为全市优势学科。对于汕尾市妇幼保健院，中信医疗将按照二级甲等妇幼保健院标准对其进行配套建设，重点打造妇科、产科、新生儿科等。汕尾市第三人民医院是精神病专科医院，目前为待建状态。
对三家医院的后续投入，中信医疗已针对各方面的潜在风险做过分析应对，认为风险是可控的，依托中信集团的金融优势，能从产业运作、资本运作层面上，化解资金压力。中信医疗将借助中信集团的金融优势，采取产业运作、资本运作的“双轮驱动”，满足资金需求;同时也对回报周期有所预判。人力方面，中信医疗将把集团掌握的人才资源整合起来，逐步导入医院，尤其要建立专业运营团队，将现代企业管理制度植入公立医院原有体制中。
目前PPP模式在医疗行业的应用，逐渐步入主流，医改政策也在继续鼓励这种极具挑战性的改革方式。而社会资本，尤其是实力雄厚的医疗投资集团，例如中大鼎和，在这一领域展现出了足够的毅力和持续的热情，虽然这些探索在全国医疗卫生的庞大领域内仍显零星琐碎，但在整个医院制度改革领域，特别是进入2015年以来，却正逐渐汇聚成一种强劲的发展新趋势。
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