【数据】PPP总投资近18万亿 今年集中进入运营期 

      尽管面临财政部的清库管理，但在总量上PPP仍然是政府一个主要的融资工具。
      截止到2018年底，PPP项目库累计12553个项目，总投资额17.55万亿元，其中管理库累计8556个项目，总投资额12.90万亿元。进入2019年，此前入库的大部分项目也将进入运营期，对于地方政府来说，其需要按效支付企业费用或补贴，在财政承受能力和信用风险受到双重考验的当前，多位PPP业内人士预测，今年开始进入运营阶段的PPP项目需要提前思考未来的退出路径。

      大岳大数据统计，截止到2018年底，全国累计落地PPP项目4680个，总投资额达7.16万亿元，管理库落地率达到55%。海南、新疆、安徽、福建、广东、内蒙古、山东、河北、江苏的管理库落地率较高。从数量上看，山东落地465个项目排名第一，从规模上看，云南落地5838亿元排名第一。

      对比2017年的落地率，2018年财政部严格筛选入库项目的质量，使得项目落地率大大提高。项目落地率提高背后，是中央对当前投资高质量发展提出的要求。

      去年底刚刚结束的中央经济工作会议提出，要逆周期调节，要高质量发展，发挥投资的关键作用，大幅度增加地方政府专项债规模。

      北京大岳咨询有限公司董事长金永祥认为，高质量发展阶段的投资是专项债和PPP投资相结合，以此为地方政府提供更多的投资渠道，从而兼顾稳增长和高质量的目标。

      《中国经营报》记者了解到，过去的2018年PPP政策可用“先冷后暖”概括，上半年多部门频频发布监管政策后，PPP发展一度进入“停滞”状态。下半年，市场逐渐回暖，但规模增速远不及上半年。

      大岳大数据观察，2019年1月5日至1月12日期间，全国新增落地31个项目，总投资额464亿元；新增落地项目规模排名前三位是河北164亿元、江西107亿元、四川47亿元。

      金永祥告诉记者，经过一个冬天以后，随着经济下行压力的加大，PPP已经成为国家一项基本的战略，特别是在稳增长方面，被寄予了很高的期待。

      不过多位PPP从业人士预测，尽管政策上有放松的迹象，但“大跃进”的推进不会出现。“当前地方政府更看重项目的质量，毕竟有些地方政府的债务压力比较大，在推项目的时候也会考虑后期违约情况，所以今年的PPP市场更倾向于规范化操作。”

      此前，为了规范PPP项目，财政部、国资委、发改委等部门连续出台政策禁止给予社会资本最低收益保障、补偿资本金损失、以及约定一定期限后回购股权等内容，一定程度上使得社会资本以及追求稳健收益的金融机构参与PPP项目的动力大幅削弱。

      根据财政部统计显示，2018年PPP项目成交规模相比2017年下降31%。在政策监管方面，从2016年开始的强金融监管也加剧了企业的融资难度，特别是民企融资成本大幅提高。在防风险去杠杆环境下，企业整体提高PPP项目识别与运营及投融资能力成为关键。

增强流动性

      据悉，目前PPP项目的退出机制包括到期移交清算、股权转让或回购、资产证券化、公开上市和发行债券等其他方式。

      受限于我国资本市场的规范要求、PPP项目的会计处理和现金流归集特点，以及PPP项目公益属性引致的PPP合同退出限制，公开上市和发行债券等退出机制的实施在国内较为困难。

      普华永道中国国企业务主管合伙人陈静认为，从PPP项目融资角度和社会资本退出角度看，PPP项目资产证券化的融资方式，有利于改善项目资产流动性，扩大投资者范围。

      普华永道报告指出，当前PPP项目期限长，收益相对不高，社会资本难以全程参与，同时在去杠杆的环境下，国家禁止政府回购股权，社会资本难以退出，导致社会资本参与热情不高。

      针对上述难题，普华永道中国基础设施与大型项目投融资服务部合伙人姜宏斌分析，资产证券化是社会资本为数不多合法有效的退出途径。“PPP资产证券化可以盘活存量资产、打通资本进出渠道，有利于推动项目与资本市场对接，实现资本项目的再融资，并可借助资本市场的信息披露监督和价值发现功能，倒逼 PPP项目规范实施。”

      一直以来，相比民企，央企和地方国企具有融资能力强、资金雄厚、与地方政府合作关系更易协调等优势，使其成为PPP业务中最重要的社会资本方。

      一位地方城投公司人士指出，由于央企和地方国企较强的融资能力，使得这些企业的杠杆率过高。“目前央企和地方国企参与PPP项目主要是债务资金，自有资金投入相对不足，一旦某个项目发生违约，那么就有可能扩散到整个企业，加大企业层面的财务和债务压力。”

      2018年9月13日，国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，表示促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平，大幅压缩，推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低两个百分点左右，之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。

      上述城投人士认为，央企和地方国企参与PPP项目的风险除了增加负债率外，也使得企业现金流出现严重不足的情况。

      对此，陈静建议，央企和地方国企参与PPP项目首先是注重PPP项目全生命周期的设计和经济效益把控，社会资本应立足项目长期运营、风险分担角度规范开展PPP项目投融资。“同时要加强对重大PPP项目投资的风险和资产管控，降低单一或一些重大PPP项目违约风险给企业整体带来的影响，降低企业整体参与PPP项目的杠杆率。”

文章来源|中国经营报 杜丽娟

全国PPP项目停滞了吗？看看财政部最新公布的数据就清楚了！

来源：经济日报，记者曾金华

原标题：财政部：PPP管理库项目累计8654个，投资额13.2万亿元

      1月31日，财政部政府和社会资本合作中心发布统计数据显示，截至2018年12月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台管理库项目比2017年12月末净增1517个、投资额2.4万亿元；管理库项目累计8654个、投资额13.2万亿元。

    同时，落地项目同比净增1962个、投资额2.6万亿元，落地率同比上升16个百分点；落地项目累计4691个、投资额7.2万亿元，落地率54.2%。开工项目同比净增1078个；开工项目累计2237个、投资额3.2万亿元，开工率47.7%。

    行业方面，同比净增项目数前三位是市政工程、生态建设和环境保护、交通运输，分别为703个、284个、228个；同比净增投资额前三位是城镇综合开发、交通运输、市政工程，分别为6749亿元、6640亿元、5910亿元。管理库累计项目总数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，分别为3381个、1236个、827个；累计投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发，分别为4万亿元、3.8万亿元、1.8万亿元。

    示范项目执行方面，四批示范项目共计989个，投资额2.2万亿元。落地示范项目同比净增298个、投资额4778亿元，落地率同比上升4.8个百分点。累计落地示范项目895个、投资额2万亿元，落地率90.5%。民企参与方面，签约社会资本共1589家，其中民企占39.8%；民资背景项目数467个、投资额7881亿元，分别占落地示范项目的52.2%和39.2%。

    财政部PPP中心介绍，PPP项目潜在财政风险总体上得到有效监测和防控。平台已具备动态监测PPP项目财政支出责任和财政承受能力情况的功能，12月末监测数据显示，全国2503个财政本级均在财政承受能力10%红线以下，其中七成以上处于7%以下的安全区间。另有5个本级在个别年份超10%。

    全国832个贫困县中有458个已探索运用PPP模式支持脱贫攻坚，占55%，在管理库中项目共计1414个、投资额1.2万亿元；其中落地项目633个、投资额5675亿元。污染防治与绿色低碳项目在管理库中累计4766个、投资额4.7万亿元。民企参与方面，4550个社会资本所有制信息完善的落地项目涉及社会资本共7781家，其中民企占34.9%；民资背景项目1961个、投资额2.3万亿元，分别占上述4550个落地项目的43.1%和32.5%。

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