本周环保板块整体上涨0.15%（总市值加权），上证综指下跌0.09%，创业板指数下跌0.63%。环保板块涨幅位于所有板块靠前间位置9/28。我们本周重点推荐的PPP（详见我们上周出的深度专题《PPP可以可观一点》）龙头碧水源（+4%）、东方园林（11%）、聚光科技（3%）、东江环保（2%）涨幅居前，同时我们重点推荐的节能板块金城股份（10%）亦涨幅居前（详见我们上周深度《全国冶金工业综合环境服务商腾飞在即》）。
周行业事件点评：三部委联合发文推广合同节水管理，促进节水服务产业发展，看好农业节水板块大禹节水、京蓝科技
近日，发改委、水利部、国家税务总局联合发布《关于推行合同节水管理促进节水服务产业发展的意见》。我们认为：①意见指出在公共机构、公共建筑、高耗水工业、高耗水服务业及其他（包括高效节水灌溉等）五大领域重点推广合同节水服务。这符合我们之前的判断，节水是解决中国水资源短缺问题的必然之路和根本之策，未来配合水权改革等将政策继续深入推进。而农业用水占用水量的60%，无疑是节水重点行业。②意见重点强调合同节水管理（包括节水效益分享、节水效果保证、用水费用托管等模式），本质是鼓励建立市场机制，提倡节水效益分成，和在农业等行业推广PPP、政府采购服务等模式。这种模式推广，有利于有技术和资金优势的企业占领市场。③我们认为农业节水行业具有高杠杆、中央财政补贴占比大的特点，PPP趋势下龙头公司受益，未来将进入订单加速落定期，推荐大禹节水、京蓝科技。
正文
本周行业新闻回顾
《关于推进合同节水管理促进节水服务产业发展意见》出台，利好农业节水版块
国家发改委、水利部、国家税务总局近日发布《关于推行合同节水管理促进节水服务产业发展的意见》，提出到2020年，合同节水管理成为公共机构、企业等用水户实施节水改造的重要方式之一，培育一批具有专业技术、融资能力强的节水服务企业，一大批先进适用的节水技术、工艺、装备和产品得到推广应用，形成科学有效的合同节水管理政策制度体系，节水服务市场竞争有序，发展环境进一步优化，用水效率和效益逐步提高，节水服务产业快速健康发展。
1）合同节水管理是指节水服务企业与用水户以合同形式，为用水户募集资本、集成先进技术，提供节水改造和管理等服务，以分享节水效益方式收回投资、获取收益的节水服务机制。
2）合同节水管理推广重点领域包括公共机构及建筑、高耗水工业、服务业及高效节水灌溉、供水管网漏损控制和水环境治理等，意见提出积极以PPP等方式推行合同节水管理，利用5年左右时间，分类建成一批合同节水管理试点示范工程。生态文明先行示范区、节水型社会试点示范地区、节水型城市等应当积极推行合同节水管理，形成示范带头效应；典型模式包括节水效益分享型、节水效果保证型及用水费用托管型；并加快推进一系列制度创新，包括强化节水监管制度、完善水价和水权制度等。
点评：
1）《意见》强调加快价格改革，全面实行城镇居民阶梯水价、非居民用水超计划超定额累进加价制度；稳步推进农业水价综合改革，建立健全合理反映供水成本、有利于节水和农田水利体制机制创新、与投融资体制相适应的农业水价形成机制。我们认为农业水价及水权改革的推进将打破长期困扰农田节水行业发展的瓶颈。
本周投资观点：布局PPP和环保优质细分龙头公司
我们重申，市场风险偏好下行使得择股更注重估值合理及增长确定；财政政策出台预期背景下（从历史来看，环保板块的订单和业绩释放和财政政策有正相关），PPP和环保正是政策鼓励资金流入的方向。
PPP和环保优质细分龙头公司正好满足了我们两个择股条件：①估值低：由于对政府支付能力担心，今年板块整体变现平平，目前龙头公司估值16-17年约为30/18X; ②业绩增长确定：预计未来三四季度将进入项目落定旺季，同时丰富的在手订单保证明年龙头公司都保持在40%+以上高增长。
1）维持推荐龙头碧水源、东方园林、聚光科技、东江环保。
3）看好节能细分板块，推荐金城股份（详见我们上周外发的深度报告）、神雾环保。
本周板块行情回顾
行情回顾与总结：本周环保板块整体上涨0.15%（总市值加权），上证综指下跌0.09%，创业板指数下跌0.63%。环保板块涨幅位于所有板块靠前间位置9/28。
涨幅居前的个股主要是东方园林11.11%（中标大单合同）、金城股份10.29%（江苏院借壳获证监会通过）、湘潭电化9.08%、元力股份8.69%、ST宜纸6.95%。
跌幅居前的个股主要有天壕环境（-9.63%）、科林环保（-7.53%）、派思股份（-5.31%）、长青集团（-5.22%）、升达林业（-3.79%）。
分子板块来看：生态修复与海绵城市板块（+9.10%）、水处理工程（+1.86%）、环境监测板块（+0.57%）、土壤修复板块（+0.31%）、水务运营板块（+0.22%）、固废处理板块（-0.06%）、再生资源板块（-0.61%）、大气治理板块（-0.94%）、节能板块（-4.00%）。
本周上市公司公告回顾
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