第一部分 PPP产业基金的定义与分类
通过产业基金投资PPP项目或运作PPP项目的运营公司,其中基金来源多为政府、金融机构及实业资本多方参与,当基金存续期满到期结束时,采用政府回购、份额转让等方式退出。
PPP(Public-Private-Partnership)模式,即为政府和社会资本合作,是公共服务及基础设施中的一种项目运作模式。
(1)产业基金直接投资的PPP项目一般具有以下特点:
1、一般具备长期稳定需求的公共服务项目,如供水、供电、供气等不可或缺的市政服务项目。
2、项目建成后具有稳定可靠的现金流,一般为经营性项目或准经营性项目;
3、参与各方法律地位明确,权利责任明确清晰。
4、投资规模需求大,市场化程度高。
5、项目符合国家法律法规,产业政策发展要求。
(2)投资于PPP项目的运营公司。
投资于PPP项目的运营公司主要是通过对公司的股权进行投资,此种模式是私募股权投资基金的典型投资模式,但在PPP项目中,该种投资模式整体投资风险较高,回报率较高。
第二部分 PPP产业基金分分类
(1)、资金层面
政府主导、金融机构主导和社会资本主导;
(2)从法律组织形式
公司型、契约型和有限合伙型;
第三部分 产业基金退出机制
产业投资基金通常都有一定的期限,而PPP项目的周期可能长达数十年以上,因此参与PPP项目的产业投资基金有多种方式退出。
具体的退出方式有三种:
(1)项目清算
项目清算退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后,在项目投资公司完成项目任务后,通过项目投资公司清算方式,返还产业投资基金应当获取的股权收益,实现投资的退出。
(2)股权回购/转让
产业投资基金资金投入到PPP项目公司后,在项目投资公司完成项目任务后,由政府、开发运营公司或者第三方进行股权回购;或将股权转让给政府、开发运营公司或其它投资者。
(3)资产证券化
产业投资基金资金投入到PPP项目公司后,在项目运营成熟稳定后,通过将项目公司资产注入上市公司、发行资产证券化产品等方式,获得投资收益,实现投资的退出。
第四部分 产业基金投资PPP项目意义
(1)缓解地方政府财政支出压力,为社会资本优选投资标的。
(2)提高效率,加快地方PPP项目落地,促进PPP项目健康快速发展。
(3)降低PPP项目的融资成本,改善PPP项目治理模式。
(4)产业基金资金充裕,效率高,解决不能控股项目公司的困境。
(5)参与项目公司管理,为项目建设起到监督作用。
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