PPP项目属于公私合营模式，必须公私分明，即政府与社会主体应切实建立“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，以便实现政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小的目的。
现实情况如何呢？一些PPP变成流俗的项目——成了政府兜底的异化模式，政府承担风险，社会主体没有风险。这样的PPP项目必须叫停。近日，财政部等五部门发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（简称《通知》），提出要重点从组织清理整改地方政府融资担保行为、加强融资平台公司融资管理、规范政府与社会资本方合作行为等六方面，坚决制止违法违规举债担保行为。
规范PPP项目已是当务之急，因为一些伪PPP项目导致政府违法违规举债。一些PPP项目看似由政府持股，实际上却变成政府设立的各类投资平台回购社会资本方的投资资金，明股变成了暗债。更可怕的是，为了确保PPP项目落地，政府还承担了社会资本方的投资本金损失，并向社会投资方承诺最低收益。简言之，所谓PPP项目，最终成了政府举债投资的项目，社会投资方的参与不过是“面子”上的。这样的PPP项目，投资风险由政府承担了无限责任，但是社会投资方没有风险，只有收益。
不管政府债有多少，风控不好都会导致系统性风险。因而，规范政府举债行为，取消一些违规的政府融资平台，成为资金供给侧的主要改革内容。老的政府债要消化，新的债务要规范。我国经济进入新常态后，借助PPP模式，让各路社会资金参与相关公益性项目和工程，可弥补公共财政的部族，发挥其他资金在社会公共项目中的作用。更深层次而言，即利用社会主体资金来破解消化政府债增量。
然而，当PPP项目变成了时髦，PPP项目的内涵发生了异化。社会主体资金对某些PPP项目存在观望犹豫，或者说对此类项目投资收益存疑，因而对PPP项目兴趣不大。在此情势下，部分PPP项目变成了政府推动的形象工程，政府不惜通过兜底承担风险的方式，吸引社会主体资金加入其中。政府没有钱，只能通过建立新的融资平台进行PPP项目“拉郎配”。于是产生了“明股暗债”，也引发了PPP项目的小高潮。
据财政部数据显示，过去三年，落地PPP项目数量和规模均大幅增长。今年第一季度，净增落地项目增长28%。和2016年末相比，截止3月末，全国已签约落地的PPP项目累计入库的PPP项目共计12287个，累计投资额14.6亿元；其中，全国已签约落地PPP项目累计1729个，投资额度达到2.9亿，落地率达34.5%，覆盖地区及行业进一步扩大。
成果自是不菲。但是，上述项目哪些属于公私分明的正常项目，哪些属于“明股暗债”，还需好好甄别。否则，PPP项目落地越多，政府债增量越多，带来的风险越大。PPP项目作为资金领域供给侧改革的有效措施，万不可变成权利主导型的政府举债行为。否则，PPP项目很可能成为穿着公私项目的马甲，重蹈政府举债大规模投资的覆辙。
PPP项目要走稳走好，政府违规融资、违规担保行为不可持续。PPP项目虽是政府和社会主体资金合作项目，但必须符合两个原则。对各级地方政府而言，要按照《中华人民共和国预算发》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》的要求，加快建立规范的举债融资机制，防范化解财政金融风险。对于PPP项目，政府不能搞“拉郎配”，必须坚持市场为主、社会主体资金自愿而为。当务之急，违规的PPP项目要规范，“明股暗债”的马甲必须要脱掉。
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