文章发表在《施工企业管理杂志》第349期。
作者简介：徐群山 莫吕群 中亿丰建设集团PPP研究中心
本文共分为四个部分：
第一部分：引言、PPP模式下项目公司财务管理的特点
第二部分：PPP模式下项目公司财务管理的特点（二）、项目公司财务管理存在的问题分析
第三部分：PPP模式下项目公司财务管理问题的改进对策、结语
摘要
PPP模式下的项目公司在实际运作中的特殊性导致其财务管理有别于一般意义的公司。
本文在公司财务管理的主要特征基础上，结合建筑施工企业在PPP运作中的实际情况，主要分析非经营性/准经营性PPP项目中项目公司在财务管理中存在的主要问题，并据此从明确项目公司财务管理目标、提高其财务管理决策效率和提升其融资能力等方面提出相应的改进对策。
关键词：PPP模式；项目公司；财务管理
0 引言
PPP模式，即政府和社会资本的合作模式，是我国公共基础设施投资建设的一种运作模式。现实中，PPP项目大多以项目公司为主体开展运作，主要工作内容包括资金筹措、投资和运营，也是项目公司的财务管理主要范畴，相关业务的顺畅与否，在一定程度上决定了项目的成败。
基于此，本文立足建筑施工企业角度，结合PPP模式项目公司运作现实情况，以非经营性/准经营性PPP项目中的项目公司财务管理为研究对象，重点阐述其财务管理方面的运作特征、存在问题，进而对该模式下的项目公司财务管理提出相应的改进建议，以期有助于改进当前PPP模式下项目公司财务管理活动现状。
PPP模式下项目公司财务管理的特点
项目公司的财务管理，作为公司治理框架中的一个重要管理子系统，是公司处理各种契约关系的一种制度集成，主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理以及利润分配。PPP项目公司因特殊目的而设立、且非持续性经营公司的特性，明显有别于其他以盈利为目的、“长期经营”的公司，相应的财务管理也有其独特之处。
项目公司的财务管理缺乏独立性
一般意义上的公司财务管理政策，经股东协商一致后，主要由公司财务部门负责细化、落实，过程中主要体现股东、尤其控股股东的意愿。但在PPP模式中，项目公司几乎不对外经营，主要业务就是按照政府实施方的要求，完成既定项目的建设以及后续的维保。项目公司投资以及运营的结果，需要通过国家审计予以确认，如项目公司的投资决算以及运营绩效。由于项目公司的主要业务以及经营结果均需要通过第三方的认可才能实现，导致项目公司的整体运营，包括财务管理，不能完全由项目公司股东决定，项目公司的财务管理缺乏独立的自由裁量权、决定权。
在实际操作层面，项目公司在做重大决策、包括财务决策的过程中，不仅股东间要达成一致要求，还需遵循项目政府实施方的意见，以符合传统的政府投资决策机制方面的相应要求，确保过程程序的适用性、合法性和证据的完整性。另外，项目公司的关联交易甚多，股东之间的身份也多次轮换，如股东、供应商、购买者等等，一定程度上也加剧了项目公司的财务管理的非独立性。
项目公司财务管理目标不清晰
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