来源：金融纵横
英国是较早采用 PPP 模式开展基础设施建设的国家，其 PPP 项目的相关制度较为先进且完善。英国的 PPP 项目一般分为特许经营和私人融资计划( Private Finance Initiative，PFI)。
( 一) 特许经营模式项目风险分担
赛文河第二大桥项目采用的特许经营模式为 DBFOM( 设计—建造—融资—运营—维护) 。由于交通量日益增长，赛文河第一大桥已经不能满足通行需求，但此时财政资金紧缺，当地政府决定引入社会资本，通过 PPP 项目建设运营第二大桥并维护接管第一大桥。
公共部门通过识别风险因素，评估风险发生概率，分析风险对项目的影响程度，得出初步的风险分担结果并发布在招标文件中。私人部门可以根据招标文件，评估把握自身能力，对初步的风险分担结果与公共部门进行博弈谈判，一直到风险分担比例是双方达成一致的均衡结果时，即可明确公布在最终合同中。
该项目的风险分担情况为: 一是对于通货膨胀风险的处理，政府决定根据物价指数增长情况，每年调整定价机制。二是第一大桥当时已经出现了严重老化，这对第二大桥带来了潜在的成本和收入风险威胁，特许经营方如果维护第一大桥，则需承担额外的风险。英国政府与经营方谈判后决定，桥梁建设施工质量差、交通流量高于预期以及恶劣的天气等情况除外。通过引入了这样的制度设计，难以预期或无法控制的不利因素被排除在外，从而对特许经营方起到了尽可能减轻运营压力的作用。
依据最终商定的风险分担比例，此项目最终融资安排为: 债券 1． 31 英镑( 其中政府债券6000 万英镑) 、特许权权益 5000 万英镑、银行贷款 1． 9 亿英镑( 其中重组贷款 1． 5 亿英镑) 。1997 年、2002 年特许经营方对银行债务进行了重组再融资，以此降低债务成本。从项目风险分担来看，在排除难以预期的因素之后，特许经营方根据协商后责任划分来限定风险承担的范畴。在该案例中，项目方采取了多种融资工具，包括政府债券、发行债券、特许权权益以及银行贷款等，为后续项目融资方式起到示范作用。
(二) 私人融资计划( PFI) 模式项目风险分担
从英国 PFI 模式风险分担的操作过程来看，其具备以下突出特点: 一是英国的 PFI 项目具有清晰可行的风险转移目标，政府通过调研明确提出公共产品需求，如此一来项目超预算风险和延期风险就相应被转移至私人部门。二是项目的经营风险由私人部门来承担，英国政府不承担项目的经营风险，所以不提供补贴( 例如，通过 PPP 模式建设一个隧道，投资者需要自己预测流量，政府不会在流量低时给予补贴) 。三是私人部门负责设计、建造、运营、管理、维护并提供服务，承担项目融资风险和项目服务交付风险，期限长达 25 － 30 年。
(三) 英国 PPP 项目风险分担经验借鉴
一是通过完善法律体系降低合约风险、法律风险。在降低法律风险以及合约风险方面英国政府积累了大量经验，政府确立了 PPP 运作最重要的两项法规，也就是《公共合同法》( The Public Contracts Ｒegulations 2006) 和《公用 事 业 单 位 合 同 法》( The Utilities ContractＲegulations 2006) ，同时还有《PFI / PPP 采购和合同管理指引》、《PFI/PPP 财务指引》等细项规范性文件。随着相关法律法规逐步完善，PFI 模式得以快速发展。
二是建立公私合作机制，明确各参与方风险分担份额。建立合作协商机制，合同中明确公共部门与私人部门双方应承担的风险，分配因承担不同风险而获得的不同收益，并事先设立内部解决机制以应对可能出现的问题和争端。在项目技术和管理方面，私人部门更具专业性，能用更低的成本化解风险，此时政府往往无能为力; 相反，对于土地规划等因政策改变造成的风险，很可能超出市场化解风险的能力范围，政府承担能够更有效地化解。所以在项目动工前要正确识别可能面临的风险，双方进行细致分析、评估与谈判，进而合理分担。另外，英国政府明确规定，对于双方均不能承担的风险，应建立一个开放合作框架去共同应对。
三是创新运用金融工具。在英国，超过75% 的 PPP 项目由地方政府负责执行。为更有效引导地方政府做好 PPP 项目风险管理，中央政府在不同阶段实施不同的资金扶持政策。第一，在 PPP 模式推广初期，英国政府设立PPP 项目引导基金支持采取 PPP 项目的地方政府，这有助于地方政府减少管理成本以及降低操作风险。第二，在 PPP 模式推广困难时期，英国政府利用临时合作贷款、政府担保等金融工具进行项目融资，用商业化的操作模式暂时填补资本的“空缺”。
四是确立完善的风险评价制度。英国财政部标准化规定“物有所值”( Value for Mon-ey，VFM)的评价程序，帮助采购局评价项目价值、识别风险并做出决策，也能使私人部门明确看到稳定的利益所在。通过以下方式使信息透明化从而解决社会公信力问题: 第一，私人部门需提供预期和实际的净资产收益率，用于政府信息发布; 第二，适当公开项目资金的使用情况，使纳税人相信项目的 VFM 能达成; 第三，及时披露项目负债状况，为项目方提供必要信息; 第四，在项目公司董事会中引入政府和相关办事处的观察员，使私人承包商的信息透明化。
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