（Value for Money）评价
（上）
根据我国财政部文件《政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）》财金[2015]167号，物有所值评价是判断是否采用PPP模式代替政府传统采购模式实施基础设施及公共服务项目的一种评估方法。
英国财政部对物有所值（VFM）的解释是：为满足用户需求的产品或服务全生命周期成本和质量（或满足期望）的最优组合。其中全生命周期指产品或服务的生命周期，并且强调VFM不是选择最低报价的产品或服务。
VFM理论是利用全寿命周期理论评价政府部门能否从项目产品或服务中获得最大收益的一种评价方法，是政府部门选择传统模式还是PPP模式的决策支持技术。有利于促进资源最大化利用，更好的实现基础设施项目建设运营的经济性、效率及效果。
英国财政部在很多项目中广泛采用PFI模式，如修建学校、培训中心、医院、污水处理厂、公路及其他项目，2004年，英国财政部出台了VFM评估指导，VFM评估指南帮助发起人验证PFI模式相较于传统政府采购模式是否更优。在英国所有所值评价分为定性和定量分析，共包括三个阶段：发起人项目层面分析、主办部门项目层面和采购模式层面。
在澳大利亚，维多利亚合作关系（Partnership Victoria）政策为政府提供了如何使用PPP完成基础设施及其附属服务项目的框架。其中明确当使用PPP项目作为交付方式时，对于所有可能会采用VFM的项目，应利用PSC将PPP和最有效的政府采购模式相比，验证私营投资是否真的能提供VFM。
在美国大多数州都使用类似的VFM评估框架，VFM分析也包括定量分析和定性分析。VFM主要被用于政府付费或者特许权项目，需求和风险也被纳入VFM评估。VFM中使用的折现率与行业标准中所使用的折现率相同。
国际上对物有所值的评价分为事前评价和事后评价，事前评价是为了决定是否采用PPP，事后评价是为了检验PPP是否实现了物有所值。我国的物有所值评价主要集中在事前评价，根据财政部《政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）》财金[2015]167号，我国物有所值评价工作的流程主要包括：评价准备、定性评价、定量评价和信息管理。
图一物有所值评价流程图
现阶段我国开展物有所值评价工作主要以定性评价为主，项目本级财政部门（或PPP中心）应会同行业主管部门，明确是否开展定量评价，以及定量评价结论是否作为采用PPP模式的决策依据。
物有所值定性分析采用专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和作出定性分析结论。
图二物有所值定性评价
（1）定性评评价指标
定性评价指标包括基本指标和附加指标，附加指标可以从推荐的附加指标中选取也可以另行提出，不可与基本指标重复，附加指标不少于三项，权重之和为20%。
基本指标包括：全生命周期整合度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性六项指标。
推荐附加指标：项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确定、运营收入增长潜力、行业示范性。
（2）组成专家小组
定性分析在项目识别阶段开展，由本级财政部门会同行业主管部门组织专家小组实施。专家小组包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等。项目所在地的省级财政部门已公布物有所值评价专家推荐名单的，应从推荐名单中遴选专家，并应尽可能随机选取。
（3）专家小组会议基本程序
专家在充分讨论项目情况后，对照评分参考标准，按指标对项目进行评分，填入专家评分表并签名。针对每个指标求专家评分的总分，并去掉一个最高分和一个最低分，然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重计算加权分，得到评分结果，最终形成专家小组意见。
（4）定性分析结论
项目本级财政部门会同行业主管部门根据评分结果和专家小组意见，做出定性分析结论。原则上，评分结果60分（含）以上的，项目通过物有所值定性分析；否则，项目不宜采用PPP模式。通过定性分析的项目，可列入当地PPP项目目录，进行物有所值定量分析。
未完待续......
（国信招标集团兴业咨询公司 闫星）
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