近年以来，在公共服务领域推广PPP模式，为民营资本积极参与投身社会公共服务建设提供了畅通渠道同时也促进了各级政府职能的转变。国务院指出：发展PPP模式有利于使广大人民群众享受到优质高效的公共服务、利于培育经济增长新动力，促进打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”。
在此宏观背景之下，中央政府及各地区纷纷设立PPP产业引导基金（以下简称“PPP引导基金”）。PPP引导基金的设立，在助力于撬动国内价值万亿的PPP市场的同时，也促进了国内PPP产业高效和规范化发展，为社会资本参与PPP项目保驾护航。
值此市场背景之下，清科研究中心近日发布《2016年中国引导基金PPP模式专题研究报告》，望对私募股权投资机构及其他相关机构提供参考及借鉴。
首先，PPP项目在地域分布上发展不平衡。由已签约PPP项目数量分析，和PPP项目需求来看，贵州、河南、山东等省市的成绩均名列前茅，发展迅速。而某些省份对发展PPP模式的热情并不高。我国PPP模式项目的地域分布近况如下：
图1 已签约PPP项目主要地区分布
图2 PPP项目投资需求地域分布（人民币/亿元）
其次，我国PPP项目行业分布不均衡。从数据来看，高投入，盈利模式清晰的市政交通建设、房产开发、医疗养老还是目前PPP项目的热点所在。 而社会保障、林业、科技等盈利模式不清晰，项目建成后特许经营期难获利的PPP项目热度并不高。我国已签约PPP项目的行业分布近况如下：
图3 我国已签约PPP项目行业分布（项目数/个）
最后，部分PPP项目在提高项目盈利能力、保证社会资本投资收益和激发社会资本投资用踊跃度方面需要一定的激励举措。
引入设立PPP产业引导基金，携手社会资本撬动万亿市场
为了服务于国内PPP产业的发展，国内各级政府协同合作，颁布了一系列支持PPP产业的发展措施，其中42号文提出的“中央财政出资设立支持基金”颇为引人注目。其核心理念可被通俗理解为可设立中央级PPP产业引导基金。
同年9月30日，财政部发布通知，“将联合十大机构设立1800亿PPP融资支持基金，该基金将作为社会资本方重点支持公共服务领域PPP项目发展，提高项目融资的可获得性。要在财税、价格、土地、金融等方面加大对PPP项目的支持力度，保证社会资本和公众共同受益。”
同时，李克强总理于2016年政府工作报告中，特别指出“完善政府和社会资本合作模式，用好1800亿元引导基金，依法严格履行合同，充分激发社会资本参与热情”。目前已披露公开信息的国内PPP引导基金及成立现状如下：
表1 部分国内设立PPP引导基金整理（截止2016年3月）
引导基金PPP模式目前在我国尚处于广泛的探索尝试阶段，预计未来其投资模策略可能有：
1.投资重点示范项目，宣传成功经验。通过对已知的PPP引导基金管理办法调研得知，多数PPP引导基金将会优先投资于被财政部纳入示范工程的项目。于是，在此指导政策之下，资金将会优先投入PPP示范项目以树立成功案例，为各方提供成功范例。通过此途径提高全国PPP项目的成功率。
2.投资PPP产业薄弱环节，促进产业均衡发展。目前我国PPP项目普遍存在行业分布不均的现象，如众多项目集中于工程建设或基建领域，而科技、农业、教育等行业项目存量少，PPP模式发展较慢。类似问题也存在于地域分布之中，部分省份PPP模式发展速度慢，需要一定的支持。在此投资模式之下，PPP引导基金会优先投资于PPP模式发展的薄弱环节，起到宏观调控的作用。
3.投资高收益项目，引导社会资本获利。在此模式之下，PPP引导基金可重点投资于现金流良好，回报有保障，高收益的PPP项目。PPP引导基金通常由专业投资机构负责投资及运营，因此社会资本参投PPP引导基金的投资安全性及收益性具有较高的保证。
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