如东县中医院医养结合项目是财政部第一批30个PPP示范项目之一。该项目计划分为两期实施。
一期为医疗中心项目。总用地面积为约10万平方米，新建医疗中心总床位1000张，设计年接待门急诊号次约45万人次。
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二期为养老康复中心项目。拟建成具有中医特色“医养结合”的，集医疗、养老、康复、护理、健教、养生于一体的中高档的综合养老社区，总建筑面积不少于10万平方米。
二、采用的PPP模式
项目实施采用PPP模式运作，如东县政府授权当地国有公司与社会资本成立一期医疗中心项目公司SPV1（SPV：Special Purpose Vehicle，译为特殊目的载体）和二期养老中心项目公司SPV2。
一期项目为医疗中心项目，采用TOT（移交-运营-移交）模式，合作期限20年，转让价款为经审计后的工程竣工结算价。在项目运营期间内，由如东县中医院负责核心医疗部分的运营及管理，政府基于绩效考核支付政府购买服务的费用；由项目公司负责非核心医疗部分的运营并取得相应的收入。特许经营期结束后，由SPV1向政府方指定的部门移交。
图1:一期项目交易结构
二期养老中心项目拟采用DBOT（设计-建设-运营-移交）模式，合作期限暂定20年。项目的设计、建设、运营均由SPV2负责。特许经营期结束后，SPV2按既定的移交标准向政府方指定的部门移交。
图2:二期项目交易结构
三、融资结构
一期医疗中心项目总投资约为7.1 亿元，二期养老中心项目首期项目投资暂定2 亿元，以一期项目为例，资金主要来源于项目资本金、银行融资两部分。
一期项目的资本金为2.13亿元，约占总投资7.1 亿元的3成。PPP项目公司的注册资本金由政府授权国有公司与引入社会资本双方按照各自认缴的持股比例同步缴纳到位。政府方以货币或实物资产出资，社会资本按照股份比例以货币方式出资。
除此，一期项目，项目公司向银行融资共计4.97 亿元。
四、回报机制
本项目一期非医疗核心部分采用使用者付费模式，核心医疗部分除了政府购买服务部分以外，政府不承担运营补贴支出责任。二期首期项目采用可行性缺口补助模式，政府承担一定年限内的部分运营补贴支出责任。
一期项目测算结论：在现有测算条件下，每年政府购买服务的费用为2500万，项目资本金内部收益率为7.42%，投资回收期为14.06年，ROI（投资回报率）为4.68%，ROE（净资产收益率）为8.06%。
二期项目测算结论：二期项目仅依靠收益不能实现项目回报，若在项目运营的第1-10年每年支付700万元可行性缺口补贴，则项目资本金内部收益率可达到7.83%，投资回收期为11.64年，ROI为4.44%，ROE为7.06%。
将一、二期项目合并考虑，项目综合内部收益率能达到7.52%，基本能满足社会资本方需求。
五、可行性分析
（一）绩效考核情况良好
如东县中医院医养结合项目2016年绩效考核总分为（2.57）分，高于标准分（1.8）分，达到总分3分的86%，该项目能通过VFM定性评价要求。
（二）符合政府财政承受能力
经分析论证，一期项目对如东县公共预算支出影响很小，完全在如东县财政可承受范围之内，符合各项法律法规对财政承受能力的要求。
（三）推进社会资本在医养结合领域的运作，符合国策
基于项目情况及我国现行医疗管理制度，医疗中心项目核心医疗业务仍然由如东县中医院经营，不宜向社会资本开放。社会资本方只能参与医院的非核心医疗业务。所以在方案编制时，如东县将目前经营效益较好的非核心医疗业务全部纳入SPV1管理经营服务范围，从而增加项目对社会资本的吸引力。
在二期养老项目的方案设计中，采取的是政府尽量少参与，给予社会资本方最大的投资份额和自主决策权，从而使社会资本方经营理念在项目上可得以充分的发挥，最大程度调动其经营积极性和发挥其专业能力。
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