点击上方“企业咨询专家”蓝色小字，可订阅本微信。

　　退潮之后，才知道谁在裸泳。

　　2015年5月22日，新疆维吾尔自治区人民政府借用财政部国债发行招投标系统公开招标发行59亿元自治区政府一般债券，用于偿还审计确定的截至2013年6月30日政府负有偿还责任的债务中2015年到期的部分债务本金。此次发行为3年期11.8亿元、5年期17.7亿元、7年期17.7亿元、10年期11.8亿元一般债券，按照时间来看，今年5月，部分债券偿还期将至。

　　复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受《经济》记者采访时表示，“考虑到地方债务立即偿还，容易产生系统性金融风险，我们一般分为两种，一是债务置换，有能力偿还可以适当延期，但是地方政府一定要拿出具体方案，建立创新驱动型产能模式，进行供给侧改革，产生盈利后慢慢偿还。二是国家不认为新疆债务置换能解决地方债危机，并不代表新疆不发展。由国家直接出手，处理之前的债务，引进新经济的主力军，地方政府转变为参与‘服务’的角色，项目的制定、执行和监管等上交中央委派的金融机构和企业，届时大量的企业进驻，当地企业也可以参与进来，通过税收为国家财政作贡献。”

　　这种改变，适当缓解了中央面临的两难局面，若地方融资平台不整顿,可能导致整个银行体系被拖垮；而严格整顿,又担心进一步推动经济增速下滑。与西方“砸锅卖铁”式的硬着陆不同，新疆地方债的处理最大程度上确保了地方财政压力不转嫁到市场扩散风险造成恐慌。

　　地方债的“闸门”打开，无疑缓解了地方政府发展的资金“饥渴”，但同时也难保浑水摸鱼之流。目前地方债由于监管的缺失，近两年缺少官方统计数据，其规模和态势仍未可知。

　　若新疆成为国家化解地方债思路的第一枪，配合不同省份实情，会在解决整体地方债危机中取得良效吗？众所周知，地方债能够对当地基础设施融资方式带来重大转变，地方政府债务主要用于数额庞大的公共服务建设，改善百姓的日常生活。当地方政府收入收紧时，一旦债务危机演变为连锁现象，处理地方政府债务迫在眉睫，那么又该如何化解地方债问题，降低债务风险？

　　2014年9月，国务院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》（以下简称“43号文”），进一步明确了地方政府债务管理，其中积极推广运用政府和社会资本合作（PPP）模式，吸引社会资本参与公益性事业投资和运营，让PPP项目一度在全国“遍地开花”。

　　总体来讲，在PPP项目中，政府需要扮演公共事务的管理者和公共产品或服务的购买者。孙立坚指出，近年来大家明显感受到，公共服务和公共设施的逐步完善，以三四线城市的变化更为明显。一方面，这些资本密集型的项目，依靠政府与社会合作的模式得到发展；另一方面，资金还款周期需要3年-10年，无形中增加了银行的资金压力，加上互联网金融与理财产品的出现，银行储蓄量也在降低，还款能力下降，导致资产端的债务恶化，加剧影子银行表外业务资金激增，形成恶性循环。

　　更有甚者，对于PPP项目支出责任不得超过预算支出10%的规定,金融机构就可以在收益安排上做文章，譬如将合同收益分摊到莫名的项目，提高广告牌、路灯等标价，强制要求地方政府回购，或是直接作假，利用央企信用等级进行融资。从一定程度上看，PPP项目是地方债扩张的“催化剂”。

　　金融创新难保会出现剑走偏锋，走向歧途。同济大学经济与管理学院教授钟宁桦告诉《经济》记者，在PPP模式的操作层面上，“明股实债”的存在同样让人头大。

　　所谓“明股实债”，就是在公共建设项目的社会融资中，政府与企业各自出资并占取股份。实际上，为了吸引企业手中的资金，一些地方政府进行了过度承诺，给予企业收益获得率高于银行利率的固定收益，由此将股权又转化为债权，变相向企业借钱，甚至利用当地金融资源，撬动数十倍资金。

　　钟宁桦表示，由于地方政府不正确的政绩观，导致PPP项目以各种融资手段片面追求短期经济发展效益，地方债务不断高企，而企业为了利润的最大化，将更多精力放在地方政府资金对接，PPP项目范围会出现泛化倾向。去年9月，国务院法制办、国家发展改革委、财政部起草了《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》。此举提高了立法质量，加强政府和社会资本合作的管理体制，深化地方债改革，激发市场活力，从而让社会资本放心。

　　比起官方政策出台的正向解读，一位银行从业人员张晓向记者透露，过去两三年的时间里，几乎所有银行的地方政府平台贷款不减反增，除了最常见的贷款模式之外，产业基金模式、PPP项目在疯狂增长阶段。“对于银行来说，经济下行，没地方进行投资，但还要保证经营获得利润，银行会更倾向政府背书的各式PPP项目融资平台。”

　　沉疴痼疾的地方债，经过这些年的积累，多了几分“山雨欲来风满楼”的意味。由于我国地方债兴盛于2013年，按照一般3-10年的债务周期，早在去年，地方债已经到了集中解决的阶段，成百上千亿元的地方政府债务偿还谈何容易，“债务置换”概念也就由此诞生了。

　　3月26日，财政部发文指出，为加快存量地方政府债务置换进度，要求各地尽早启动置换债券发行，确保在国务院明确的期限内完成全部非政府债券形式存量政府债务置换工作。

　　记者了解到，截至3月底，多地加速地方债务置换。2018年第一批广西壮族自治区政府一般债券及专项债券合计100.6亿元，通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行。湖北省成功发行2018年第一批地方债125.4亿元，江西省、河北省、云南省后续跟进，四省全部为置换债券。财政部数据显示，2018年尚待置换的地方债务数额为1.73万亿元。

　　“通过地方政府债置换，将地方政府债务作为央行合格抵押资产等手段，是缓解地方政府债务压力、盘活存量经济的重要举措。这些不仅能够促进实体经济发展，刺激经济增长，避免系统性风险。同时，政府债置换也是扩大财政投资，促进经济增长的重要措施。”中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛是这样解读政府债务置换的作用。

　　目前来看，在财政部的地方债务强监管下，地方各级政府正在加快建立健全规范的举债融资机制，防范化解财政金融风险。财政部有关负责人透露，截至2017年末，我国地方政府债务16.47万亿元，债务率（债务余额/综合财力）为76.5%，低于国际通行的警戒标准。

　　不过，钟宁桦表示，关于债务置换，“以时间换空间”或“以空间换时间”的说法未必准确，总体来看，这只是将债务压力后移，并未从根本上解决问题。他认为，化解地方债风险的核心在于明确各方权责，也就是“43号文件”提出的“切实做到谁借谁还、风险自担”，保证使用和发行主体一致，按照约定依法承担责任。

　　地方债务置换是2015年以来我国采取的一项重要地方债管理措施。开展地方债务置换，不仅规范了地方债存量管理，提升了地方政府应对风险的能力，同时降低债务成本，减轻了地方企业负担。孙立坚认为，地方债务置换还需注意，隐藏债务的风险，这就要与从严治党、反腐倡廉结合起来，在国家层面进行监管，将道德风险降到最低。“地方债务置换不是国家买单，防范系统性金融风险是大家的共识，社会公众不会姑息地方债风险。”

　　2018年作为地方政府债务置换的收官之年，加强地方政府债务管理工作，势必将防风险放在突出位置，能否平稳度过“洪期”，取决于监管落到实处，债务领域公开透明，下达合理的债务进度，做到实效清晰、问责明确。

　　去年中央经济工作会议落幕后，2017年12月23日，审计署公布了《财政部关于坚决制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增量情况的报告》，财政部对外表示，坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的“幻觉”，坚决打消金融机构认为政府会兜底的“幻觉”。

　　这边中央政府兜底“梦碎”，几天后就有地方政府进行了“调整”。2018年1月3日，新华社发布一则新闻，内蒙古自治区党委承认政府财政收入虚增空转,部分旗县区工业增加值存在水分。财政审计部门反复核算后,2016年一般公共预算收入530亿元,同时调整了2017年收支预算预期目标。调减后,2017年全区一般公共预算收入1703.4亿元,比2016年公布数据下降14.4%,这也是继辽宁省造假GDP之后，第二个主动承认统计数据造假的省份。

　　有专家表示，究其原因，在于调减后财政收入下降，侧面映衬地方政府债务还本付息的压力加大，有提前“做报备”之嫌。而同天举行的内蒙古经济工作会议上，一批政府过度举债的项目被停建、缓建，还坚决叫停包头和呼和浩特地铁部分项目。

　　孙立坚表示，地方债不是地方政府单边导致的问题。分税制改革后，地方政府出现事权财权的不匹配，修订前的《预算法》又不允许地方政府借债，使得地方政府不得不通过其他方式变相举债，弥补资金缺口。“尤其在2008年之后，我国经济增长进入怪象，表现为经济增长速度与市场投资暂缓同步出现，为了保持经济增长速度，我们付出了一定代价。”

　　中国人民大学国际货币研究所所长助理曲强对地方债的态度，则是“短期警惕，长期无忧”。在他看来，地方债问题包含着两分法的辩证关系。

　　“从短期分析，地方债风险不容小觑，尤其要警惕靠举债为地方财政补窟窿、为僵尸企业续命的做法。但长期来看，政府债务扩张的问题在国际上并不少见，美国、欧盟、日本等国家举债的力度、强度和持续的时间都要远超中国。众多事例表明，在经济下行周期，公共基础设施建设与投资的适当有序扩张，对中短期衰退具有抑制作用。而地方债务的投资对象往往在于新经济和创新领域，蕴涵潜力巨大，将风险渠道进行严格把控，还是可以期待地方债的光明前景。”曲强如是说。

　　曲强告诉《经济》记者，化解地方债务危机，可分四步走战略。第一步是搞清欠账，厘清地方债务台账，接过地方财经主管权，划分哪些债务权责，避免过去地方政府班子的干预。第二步是要查家底，地方政府要了解自身的清偿能力（借款偿还期和资产负债率等指标反映偿还借贷的能力）,清楚现有存量资产，考量资产流动性。第三步是要划分权责，明确债务性质，进行区分处理，对于有利于地方发展的基础设施建设，新产能的培育，予以支持；相反对于僵尸企业和无效产能，要有“断舍离”的决心，斩断其贷款渠道。第四步是跟中央、监管和相关金融机构相互配合，对现有的信贷项目进行相应的债务清偿、贷款展期或计提处置。

　　尹振涛强调，对于PPP项目的清理整顿以及各地政府债务风险的化解正在如火如荼开展。在此过程中，我们需要深入理解中央为了防风险所采取的果断政策，同时各地方政府和监管机构也应注意到，在风险化解处置过程中可能会引起的的风险。例如，PPP项目突然停止，前期的投入可能无法收回，给金融机构包括金融市场带来的波动，还需考虑风险，妥善处理。

　　除了以上这些解决思路，孙立坚表示，地方政府可以通过卖掉部分国有资产或发行市政债来偿债，这样不仅有效解决还债问题,还可以推进市场化改革的力度。“地方政府债务重在项目质量，即使短时间资金未能到位，只要国家判断项目是有收益的，可以进行项目资产证券化，通过对未来的现金流预判，银行重新设计理财产品，到期的收益由未来项目方进行支付。”

（来源：经济网－《经济》杂志）

北京国家会计学院

2018政府和社会资本合作(PPP)模式实战操作高级研修班

（简称：PPP实务操作班）

一、研修背景

2014年8月，团队研发了PPP实务操作培训课程，启动了全国第一个PPP实务操作培训班。实施了“一体、双翼、立面”的PPP实务操作培训战略，“一体”是PPP实务操作综合高级班，针对政府、企业、金融机构、咨询机构等学员打造PPP项目如何有效落地的共同课程系统化设计，“双翼”是在“一体”化培训基础上，分别针对政府部门和社会资本开展的政府全流程PPP操作和企业全流程PPP操作的系统化设计，“立面”是针对PPP项目的行业特征进行的行业性系统化设计，如交通运输PPP操作、幸福产业PPP操作等。同时，学院远程同时开设“线上培训”。

二、研修收益

课程系统化设计，师资为财政部和发改委定向邀请专家团队成员，具备专业化PPP的实践功底，成功的操作过多个PPP项目，为您带来如下收获：

1. 帮助学员了解政策要点。通过政策制定者和专家帮助学员正确解读政策文件，综合了解PPP规范操作的核心点。

2. 帮助学员析疑解惑。课程不仅讲“是什么”，更重视“为什么”，避免学员实践中的不当操作，如常见的“甩单”、“脱壳”等问题。

3. 带领学员模拟操作项目。通过项目操作，了解项目存在的问题并挖掘问题的成因，形成规范合理操作的行动文案。

4. 搭建学员沟通平台。通过班级微信群及公共微信平台（PPP操作实务及案例分析），为学员持续了解PPP项目的新政策、新发展及新的实务经验，提供知识增值的长效机制。

三、研修对象

1. 地方政府部门及新城、新区管委会等部门相关人员。

2. 地方投融资平台公司和市政公用事业等单位相关人员。

3. 央企、民企、混合所有制企业、外国企业等社会资本方的相关人员。

4. 政策性金融机构、商业性金融机构及其他非银行金融机构相关人员。

5. 专业服务机构的相关人员。包括但不限于规划设计院、咨询公司、财务顾问、律师等单位人员。

6. 研究机构的相关人员。包括但不限于科研机构、高等院校等单位的相关人员。

四、研修内容

    根据PPP课程体系性质，将课程分为综合高级班、政府班、企业班、行业班，报名时可以同时报综合高级班+政府班，或综合高级班+企业班，同时报班会有适当优惠！行业班视具体时间另行安排！

模块一、PPP项目规范性操作析疑

（1）PPP政策出台背景

（2）最新政策文件解读（50号、87号、92号、192号、资管新规等）

（3）PPP项目规范性操作和项目整改要点

（4）PPP项目整改和操作问题答疑

（5）PPP示范项目案例分析

模块二、PPP项目优化及合规性操作技巧

（1）政府和社会资本合作模式与国外PPP及传统BT、BOT区别

（2）如何优化PPP项目，避免形成僵尸项目？

（3）PPP项目如何对价？回报机制如何形成？

（4）如何避免固定回报、明股实债等错误设定

（5）如何盘活存量资产？

模块三：PPP项目实施方案的核心点分析

（1）PPP项目风险分配与风险管控措施

（2）PPP项目回报机制设计

（3）PPP项目运作模式设计

（4）如何设定PPP项目的绩效考核标准

（5）PPP项目方案设计常见问题

（6）PPP项目方案设计案例分析

模块四：PPP项目的财务测算方法与案例分析

（1）PPP项目财务测算的错误点分析

（2）PPP项目三个报告财务测算的关联性

（3）PPP项目财务测算的基础数据与公式选择

（4）PPP项目财务测算的案例分析

模块五：PPP项目投融资方案设计机制（金融机构视角）

（1）PPP融资政策与金融监管

（2）PPP项目资本金投融资模式

（3）PPP项目的融资创新机制

（4）PPP项目的融资审批流程和审批关键点

（5）PPP项目的融资方案设计案例

模块六：PPP项目投融资模式案例分析（社会资本视角）

（1）PPP项目社会资本方的融资方式

（2）给出PPP项目公司融资方案的编制技巧

（3）给出PPP项目公司如何获取资本金融资方法

（4）给出PPP项目公司降低债务成本的渠道

（5）北京地铁四号线投融资案例分享

模块七：PPP项目的税收管理与税收筹划

（1）PPP项目的组织形式及相关税务考虑

（2）PPP项目各阶段需考虑的税务问题

（3）PPP项目的税务风险管理

（4）PPP项目税收筹划与管理的案例分享

模块八：PPP项目采购与合同风险控制

（1）PPP项目采购方法选择技巧

（2）PPP项目采购评审要点

（3）PPP项目合同风险点案例分析

（4）PPP项目的法律文本起草要义与风险防范

模块九：实务工作坊：PPP项目落地指导答疑和实践操作

（1）PPP项目案例的背景介绍

（2）PPP项目案例问题的选取

（3）PPP项目案例问题的成因分析及归类

（4）PPP项目案例问题的解决策略

（5）专家评价和指导项目落地操作

模块十：PPP项目操作流程案例分析

（1）PPP项目用地取得实务

（2）PPP项目国有土地使用权出让收支

（3）新型城镇综合开发PPP项目案例分析

（4）幸福产业PPP项目案例分析

备注：PPP项目创新模式思路，以及教育与医疗类、片区开发类、轨道交通类、市政道路类、海绵城市、综合管廊等PPP项目部分案例会在各模块中出现。

专题课程升级体系（课程内容具体见每个课程体系），时间为4天：

1.政府与社会资本合作（PPP）模式实战操作高级专题班（政府实操班）

模块一、预算法与预算体制改革

模块二、地方政府性债务风险管控

模块三、地方政府PPP操作流程与协作分工

模块四、PPP项目的绩效考核和绩效支付

模块五、PPP项目政府风险承担与风险管控

模块六、PPP项目的政府投资基金管理

模块七、PPP项目的财务测算与采购指标设置

模块八、新型城镇化PPP项目案例操作

模块九、PPP项目的政府操作问题研讨会

2.政府与社会资本合作（PPP）模式实战操作高级专题班（企业实操班）

模块一、PPP项目投资的筛选与投资决策

模块二、PPP项目全流程的税务筹划与税务风险管控（一天）

模块三、PPP项目的会计处理与合并报表

模块四、如何进行企业的PPP项目财务测算

模块五、PPP项目全流程风险分配与风险管控

模块六、PPP项目的磋商谈判和沟通技巧

模块七、PPP项目的投融资与资产证券化

模块八、PPP项目的企业操作问题研讨会

3.政府与社会资本合作（PPP）模式实战操作行业专题班（交通运输班）

模块一、交通行业PPP政策要点

模块二、PPP项目的核心操作要素分析

模块三、PPP交通项目操作实务（典型案例分析）

模块四、交通产业基金的建立与运行机制

模块五、交通PPP项目管理实务

模块六、交通PPP项目财审问题

模块七、交通PPP项目的绩效管理案例

模块八、交通PPP项目的典型案例分享

备注：课程由国家会计学院和交通部交科院共同设计，由学院与交通部、交科院等专家授课。

4.政府与社会资本合作（PPP）模式实战操作行业专题班（养老服务班）

……

备注：相关行业专题课程设计内容体现行业PPP特点，由相关部委顶级专家亲临授课。

五、专家阵容（部分专家）

    专家团队由财政部、国土部、交通部、证监会、保监会等相关部委领导、上交所、四大事务所、高校教授、著名咨询机构、大型企业实操专家等PPP领域的顶级专家构成。

秦荣生 北京国家会计学院院党委书记兼院长，全国政协委员，教授，博士研究生导师。

崔志娟 北京国家会计学院教授，项目责任教授，硕士研究生导师，北京大学博士后，禹城市挂职副市长，财政部和发改委PPP定向邀请入库专家，财政部示范项目PPP评审专家，政府PPP会计准则课题组特聘外部专家，多地政府经济顾问，受邀审计署进行《PPP项目建设与地方政府隐性负债》、中国政企基金进行《PPP项目财务测算》等讲座，以及山东、河北、宁夏、新疆等多地政府部门PPP讲座，为禹城市指导两个项目全部落地，其中《禹城市城乡教育综合发展PPP项目》被山东省作为“禹城经验”，第一个获得山东省国开行债权资金支持项目，节省了2000多万元，是国家第三批示范项目。《德州高新技术产业开发区中央创新区核心区PPP项目》是山东省第一个获得中国政企资金支持项目。

王衞東 国浩律师事务所主任合伙人，财政部、发改委PPP定向邀请专家，国家示范项目评审专家。

任宇航 北京投资有限公司资本运作部总经理兼PPP中心主任，作为京投公司融资计划部总经理负责4号线、14号线、16号线的PPP项目设计工作，是北京ABO模式的设计者，是财政部、发改委双库专家。

谭志国 中国投资咨询有限公司副总经理，中国建筑学会建筑经济分会投融资委员会副主任委员，财政部和发改委PPP定向邀请专家，国家示范项目评审专家。

李晓晖 德勤PPP研究与服务中心主管合伙人，拥有超过25年的基础设施PPP项目顾问经验，财政部PPP入库专家。

曹勐 中国建设银行总行资产管理业务中心基金投资业务负责人，中国PPP基金监事，参与中国PPP基金、中国国有资本风险投资基金的组建工作，2014年负责建行的PPP基金和资本金投融资业务，累计投资500多亿元，投资规模位居金融系统第一名。

贺锐骁 上交所资产证券化业务负责人，担任发改委证监会PPP项目资产证券化联合工作小组成员。

王天义 中国光大国际有限公司执行董事、总经理，清华大学PPP中心主任，发改委PPP定向邀请专家。

侯 峰 中国水环境集团有限公司董事长，财政部PPP定向邀请专家，国家示范项目评审专家。

金永祥 大岳咨询有限公司总经理，财政部、发改委PPP定向邀请专家，国家示范项目评审专家。

专家还有地方政府领导以及课程体系中需要的其他专家。师资团队具有高端性、专业性、专属性等特点。

（备注：因篇幅限制仅部分师资信息，全部师资信息会在PPP的APP中展示）

六、时间和地点

*对于大客户，可实行定制化培训，具体事项请联系，电话13601220178。

七、收费标准和缴费方式

1.培训费：综合高级班的培训费人民币4800元/人（4.5天），其他专题培训班的培训费4200元（4天），费用均不含食宿。发票抬头为培训费。

2.在北京国家会计学院举办的培训可提供食宿。就餐为自助餐，收费标准为120元/人天；住宿标准：普通单人间220元/天，商务间400元/天，新商务间600元/天。（住宿费用含游泳、健身、净娱乐、宽带上网等费用）。退房时间截止到每天下午14点，14点到18点退房收取半天房费，18点后退房按照全天房费收取。

3、缴费方式

培训费采用汇款方式缴纳；食宿费用报到时缴纳现金或刷卡。

汇款单位名称：北京国家会计学院

账号：1100 1020 1000 5603 0985

开户行：中国建设银行北京市分行天竺支行

八、结业、考核及学分减免

完成全部课程学习，经考核合格，获得由北京国家会计学院颁发的结业证书。同时，所修学分计入北京国家会计学院学分银行，16学时兑换1个课程内容相同或相近的学位教育课程学分，该学分可用于申请北京国家会计学院硕士专业学位和减免学费，具体内容请与研究生部韩佳雨老师联系，联系电话：010-64505557。

九、报名方式

1. 邮件报名：邮箱[email protected] ，报名表见附件。

2. 课程咨询电话：13601220178

附件：

 第---期“政府与社会资本合作(PPP)模式实战操作高级研修班”报名表

同步开设：2018政府债务管理与投融资创新机制高级研修班

每日都有案例分析，学术研究，政策解读，经典课程，故事分享，时政要闻，生活常识等等，QQ交流：1070142988，欢迎添加，你需要的课程都有，及时索要！觉得好，顺便转发到朋友圈，让更多的人了解，学习！

版权声明：本文著作权归新NewPPP平台所有，新NEWPPP平台小编欢迎大家分享本文，您的收藏是对我们的信任，newPPP谢谢大家支持！