PPP项目资产证券化迎来政策细则


来自:PPP操作实务及案例分析     发表于:2019-06-28 03:48:28     浏览:115次

6月24日,中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)公布《政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化业务尽职调查工作细则》(以下简称“通知”)等系列自律规则。据悉,制定上述自律规则是出于进一步完善业务规则体系,规范和指导资产证券化业务的尽职调查工作,提高尽职调查工作质量等因素。

  北京惠诚律师事务所合伙人薛起堂认为,从整体来看,通知中关于PPP项目资产证券化的调查,涉及到PPP项目的全流程。这意味着,如果PPP项目的全流程每个环节都是合法合规的,那么就能达到资产证券化的标准;如果流程当中有部分不合法不合规的地方,那么就不符合资产证券化的要求。

  锦天城律师事务所合伙人刘洪光律师介绍,目前我国关于PPP资产证券化的相关政策文件主要有:《国家发展改革委中国证监会关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》《财政部人民银行证监会关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》、沪深交易所及报价系统各自发布的政府和社会资本合作(PPP)项目资产支持证券挂牌条件确认指南及信息披露指南,以及《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(下称“《管理规定》”)、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》(下称“《尽调指引》”)、《资产证券化业务风险控制指引》(下称“《风控指引》”)。从内容来看,本次尽职调查工作细则主要分两大部分:一是对业务参与人也就是相关主体的尽调;二是对基础资产也就是PPP项目的尽调。从尽调结论来看,尽职调查工作细则是对前期相关规定或规则的整合,业务参与人部分主要整合了《管理规定》《尽调指引》及《风控指引》的内容,基础资产部分则是对上述相关文件及交易所和报价系统确认指南与信息披露指南的整合。尽职调查工作细则从结论出发,综合PPP资产证券化业务中需考虑的各项因素(包括主体、PPP项目从识别到建设到运营的整个流程的合规性、付费机制、权利负担、各方资信等),重点强调尽职调查的手段和所要达到的程度,进一步细化了PPP资产证券化的每一项要求,对于规范PPP资产证券化的尽调工作具有较强的指导意义。

  刘洪光认为,本次尽职调查工作细则是中基协在2014年12月发布《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则之后再次出台,资产证券化业务的自律规则,《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则中的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》一直是资产证券化业务在筛选基础资产时首先要遵循的规范。本次发布的尽职调查工作细则,再次将基础资产的尽职调查作为主要内容,对企业资产证券化业务的尽职调查工作提出了新的具体要求,对于在沪深交易所和报价系统挂牌的资产支持证券而言,均是尽职调查工作的指导性文件。

来源:中国财经报