PPP的宏观视角(下):从中国现状看PPP的风险与投资机会


来自:PPP项目解读     发表于:2016-11-03 15:52:08     浏览:410次

PPP的宏观视角(下):从中国现状看PPP的风险与投资机会

在当前中国经济仍然面临下行压力、财政政策受到政府债务风险制约、政府部门和私人部门发展不平衡的背景之下,PPP模式凭借其引入社会资本与政府合作进行基础设施建设的特点,受到政府的大力推广。本篇报告对PPP在中国的发展历程及现状进行分析,并通过总结中国PPP制度环境的建设情况,探讨PPP模式未来的发展状况,以及由此带来的投资机会。

中国PPP发展现状:多数处于识别阶段,尚未落地。以财政部PPP项目库中的数据分析,当前PPP项目的运行具备几个特点:一是PPP已落地的项目投资金额不足四成,已落地的项目数量不足三成,大部分仍处于识别阶段;二是项目落地率平稳增长;三是入库的PPP项目行业集中度较高,主要分布在市政工程、交通运输、片区开发三个行业;四是PPP项目回报机制分布来看,政府付费、可行性缺口补助、使用者付费三类占比分布均匀。

中国大力推进PPP:投放力度大,政府约束偏松。2014年底以来,中国政府大力推进PPP项目的投放。与PPP发展领先的英国相比:①对比新增PPP投资金额/GDP,新增PPP投资金额/广义政府支出两项指标,可知中国政府PPP投放力度大大超过英国;②对比中英两国对于PPP的政府约束,中国规定PPP的政府责任支出占一般公共预算支出比例不超过10%,而英国这个比例在现实中不超过2%,可见中国政府对PPP的财政约束偏松。

中国的PPP制度环境:尚有欠缺,微观风险犹存。仍专题上篇提及的PPP制度环境建设六个方面分析:①管理机构设置方面,当前我国PPP主导部门不明确;②物有所值评价体系方面,以定性为主,相对于国际流行的定量定性相结合显得过于简陋;③竞争性谈判制度不完善,仍然以公开招标采购为主;④合约标准化方面,政策尚未协调统一,发改委与财政部均发布了合约规范文件,存在一定差异,且文件缺乏强制性;⑤融资支持方面,以信贷融资为主,且并不十分顺畅;⑥法律体系方面,当前PPP立法缺失,政策规章也欠完善。

来源:平安证券

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