PPP项目过程一般包括识别、准备、采购、执行、移交等5个阶段。在这几个阶段，政府和社会资本是PPP项目的融资风险的主要承担者。
政府通常是PPP项目的主要发起人，往往会在项目的融资阶段给予一定数额的项目资本金或者贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。社会资本也可以成为PPP项目的发起人，和代表政府方的出资机构合作成立SPV公司。通常，政府可采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、竞争性磋商、单一来源采购等方式选择合适的社会资本参与到PPP项目中来。另外，金融机构为PPP项目的顺利实施提供了最重要的资金支持和信用保证，向PPP模式提供资金的金融机构主要有国际金融机构、商业银行、信托投资机构以及相关产业基金等。
在设计融资风险分担方案时，一般应遵循由对融资风险最有控制力的一方承担相应的风险、融资风险收益对等以及承担风险上限等准则[ 邓小鹏, 李启明, 汪文雄, 等. PPP 模式风险分担原则综述及运用[J]. 建筑经济, 2008 (9): 32-35.] 。针对此前所提到的PPP项目的融资风险，可以对其分担作出如下初步设计：由于社会资本对于商业性项目的融资技巧和金融市场上比政府更有经验，也更为熟悉金融市场的运作规律，因此资金可获得性风险一般由社会资本承担；金融机构信用风险按照行业经验应由社会资本承担,但在融资过程中,政府可能牵头寻得金融机构资金支持；汇率风险的发生具有较大的偶然性，一般由社会资本承担，但政府以补贴、担保等方式予以适当分担；利率风险主要由私营机构来承担，但其承担有一定的限度，超过此限度则由政府以补贴、保证等方式予以分担；通货膨胀风险主要由社会资本承担，但是政府对于通胀风险是有经验、资源和优势去管理与控制的，所以一般由社会资本和政府共同承担；由于金融机构在为项目融资时可要求由政府或融资担保机构提供担保，因此由政府部门和融资担保机构分担部分流动性风险；金融机构监管风险的存在会干预到项目资金的优化使用，对项目收益产生影响，此种风险发生比较偶然，一般由社会资本承担；再融资风险的发生主要是与社会资本对SPV公司的运营管理水平相关，所以再融资风险一般由社会资本承担。
由于项目的特殊性，风险分担偏好与实际项目风险分担是存在差异的，在实践中,前述的融资风险分担建议不见得完全适合所有PPP项目，因此需要根据实际风险分担影响因素来调整风险分担框架，建立良好的风险分担调整机制。
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