对于宋先生来说，一个PPP项目的融资融了一年没有见到一分钱进账，政府的资本金也没同比例进账。
在这一年里，宋先生与商业银行、农商行、四大国有银行、政策性金融机构全部进行了接洽，但是现在只是有希望，钱依然没有看到。
一年下来，宋先生与金融机构在酒场过了50多次， 可能他最熟悉的是那几家酒店的洗手间在哪，几乎每次都要喝到吐，但是就这样，社会资本所需要的融资依然没有到位。
这里面有社会资本的原因，更有国家政策变化的问题，也有地方政府的原因，还有一些其他的原因。
从2017年到2018年，政策一直在变化，从财政到金融，到现在。而且金融机构需要的内容从来不一次性告诉社会资本，金融机构告诉社会资本1，社会资本准备好，再让社会资本2，之后再要3.来回的摧残的社会资本。
在宋先生看来，现在基准利率不调，但是现在基准利率的上调几乎已经不能融资。只能用银行，若是基准利率高，与政府签订的合同利率也能上浮，活动空间更大，可以考虑的融资渠道更广，不一定考虑银行。
其实，宋先生在寻找资金的时候，资金方告诉他，现在广东某家知名的房地产用项目抵押，现在融资11%最低成本，某个建筑央企用下面的几个局背书，融资成本还9多。
一
这个项目是2017年签约，在南方的环保类PPP项目，总投资额签了40亿左右。对于资本金来说，现在社会资本方的资本金 到位70%，地方政府才到了承诺资本金的10%。虽然地方政府没钱，但是地方政府不放弃自己的股份，就是用这个10%的钱占有合同标明的股份。
结果，现在地方政府没钱，社会资本也紧张。于是社会资本只能将自有资金钱进来，比如，在项目施工建设期，干了10 个亿的活，按照合同SPV公司应该给施工方 8个亿， 这个时候，社会资本就会给SPV项目公司注入8个亿，然后再以工程款的名义转回给社会资本。
对于社会资本来说，这也是没有办法的办法。在项目前期，赚的利润，一个设计和一个施工。 建设期 ，运营期靠政府给合理利润率。
而宋先生的项目则是一直靠自有资金在转动，地方政府承诺承诺的资本金一直没有完全没到位。
因为项目公司要求在公司成立若干时间后，项目资本金按照项目进度情况，政府与社会资本应该两边同比例注入，但是政策的突变，导致地方 政府政府没钱，为了维持项目的进度和运转，社会资本方只能以自有资金注入，政府欠账。
宋先生现在全国操作的多个项目，发现很多都是类似的情况，地方政府没钱，这样社会资本的压力非常大。这个时候是继43号文之后，政信业务的再次低潮。
二
项目公司组建后，融资提上了议程。
宋先生是在项目正常运营时候，介入到融资业务，最早时候，宋先生谈融资是和所有的商业银行，商业银行要求项目施工许可证必须要齐全，于是，他就去弄手续，大约需要半年的时间，施工许可能才能下来。
这个时候，一家证券公司出现了，相比银行，证券公司并不需要施工许可证。
对于宋先生来说，若是能够同证券公司谈妥融资，这样可以节约半年的时间，于是宋先生就和证券公司做了一个LP，有限合伙人。就是证券公司将政府方不能到位的资金到位，给政府那边成立个LP，政府方出现在已经出的那部分的钱，剩余的由证券公司出剩余的钱。证券公司的收益是享受原本属于政府方的比例收益。
当宋先生全部谈妥、手续全部弄好之后，结果却出乎意料，地方政府方不同意了。问题就出在了利息的差额递补之上，地方政府方不愿意弥补利息差额，于是方案搁浅。而社会资本方为了推动项目，主动提出由社会资本来补足差额。
但是，这个时候都晚了，因为财政部严查明股实债，导致证券公司又不同意了。
结果2018年的一个年关，全部改变了。在证券公司这条路走不通之后，宋先生重回老路，去跟银行接洽。
这时的宋先生回头过来和商业银行谈判。对于宋先生这样的项目来说，中标的若不是当地的社会资本，一般社会资本会找当地的交际人才与银行的信贷部主任，接洽、认识，递交项目材料，然后引见副行长和风控部的主管。
为什么要接洽风控部，言先生坦言，项目的贷款能不能成立，需要风控部来评估风险，这是一个很重要的环节。
这个时候酒场 开始了，开始和信贷部主任，从开始认识到知道不给放款，要经过近十次酒场。喝酒的同时，银行还会问项目公司又没有存款，现金流很大，来这个变开一个户，更好的是把公司基本账户搬过来，做流水，流水多了，贷款可以加分。甚至还会找项目公司谈些融资之外的业务，比如月底冲下流水。
但是，对于宋先生来说，项目公司的基本账户都被政府领导介绍给相近的银行了。
当然现在如此紧张的融资形势来说，哪一家银行给贷款，宋先生就将基本户挪到哪家银行。
三
宋先生很快将资料递交给商业银行。当时首选的是地方的城商行。银行表态，信贷比较不好做，要是有资产质押，可以质押70%。
但是，PPP项目环保类，不是地产类，没有资产，宋先生就和政府商量，让地方政府出让一部分土地给社会资本，此时的地方政府是不愿意的。
其实在中国的地方政府是非常聪明的，无论是修复环境治理还是提升公共服务，政府几乎都会从里面看到自己的赢利点。在宋先生这个项目开始之前，地方政府已经在周边收储了不少土地。预计在宋先生的项目结束，预计不少于十倍的收益。
原来地方政府是打算环保治理好，地在高价卖。但是这个时候项目的融资几乎就断掉了。
巧合的是，就在宋先生融资不是很顺利，稍微休息之时，地方政府在卖了几块地后，后面卖不动了。
其实原因都一样，虽然只是一个地方政府，但是其依然在全国的大环境内，这个时候，国内已经不少地方的土地在流拍，而棚改也在收紧。
更重要的是，这个时候，不止是宋先生的环保项目，该城市的基建项目，几乎都停掉了，原因只有一个，那就是没钱。
不仅仅是地方政府没钱、社会资本也没钱，此时的全国都一样，融资平台在四处找钱，而政策以及监管却在持续收紧。。
当宋先生掉头去寻找商业银行谈判的时候，他又发现，由于城商行对当地的财政相当了解，觉得当地的财政债务风险比较大，不敢从信贷这块放款。
当然，宋先生的融资之路也没有被完全堵住。
因为这个时候转机出现了，就是地方政府在土地资产这块，也就是地方政府原来收储的土地，卖不动之后，地方政府又想起社会资本来了，想把地卖给社会资本。但是土地的性质，但是对于社会资本来说，这个时候需要需要改变很多，比如地方政府调整几百亩地给社会资本，需要办手续，需要拿到土地证。
但就是这样，对于社会资本来说，是一条不得已的出路，当社会资本又了土地之后，可以将土地按照周边土地的价格，五折、六折抵押，银行以质押的信贷出来。
但是，对于宋先生来说，这只是一个比较好的转机，他现在又担心银行是否要求担保，让谁来担保呢？地方政府肯定不会提供担保，只能是总公司进行担保。
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