PPP模式典型交易结构及主要融资方式


来自:金睿产业园研究院     发表于:2017-07-11 04:28:18     浏览:362次

PPP项目的贷款方通常有商业银行、出口信贷机构、多边金融机构(如世界银行、亚洲开发银行等)以及非银行金融机构(如信托公司)等。根据项目规模和融资需求的不同,融资方可以是一两家金融机构,也可以是由多家银行或机构组成的银团。PPP项目融资资金额较大,融资期限较长,适合于采用银团的方式进行项目融资。根据中国银行业协会要求,单一客户或单一项目融资超过10亿元,原则上通过银团方式提供融资;若融资金额超过30亿元,则必须通过银团方式提供融资。

二、债券

根据现行债券规则,满足发行条件的PPP项目公司可以在银行间交易市场发行永(可)续票据、中期票据、短期融资债券等债券融资,可以在交易商协会注册后发行项目收益票据,也可以经国家发改委核准发行企业债和项目收益债,还可以在证券交易所公开或非公开发行公司债。


三、PPP+P2P

通过将PPP项目设计成P2P产品,充分发挥PPP项目运作规范透明、信息披露充分、风控措施严格、回报周期长、收益稳定等优势,吸引原来投资普通高风险P2P产品的民间资金进入,从而实现PPP模式与P2P的完美融合。


四、基金

1、政府成立引导基金

该种情形是指省级政府层面出资成立引导基金,(贵州省PPP基金体系,是由省级财政出资10亿元,引导社会资本90亿元,设立100亿元的省级PPP母基金,在省级PPP母基金框架下,以股权投资为主要方式督促引导省级行业主管部门和市县设立子基金或直投项目)再以此吸引金融机构资金,合作成立产业基金母基金,母基金再根据审核后的项目设立子基金,由地方财政做劣后级,母基金做优先级,地方政府做劣后,承担主要风险。


2、社会资本发起投资基金

该种情形是指有建设运营能力的社会资本发起成立股权投资基金,社会资本一般都具有建设运营的资质和能力,在与政府达成框架协议后,通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金,对接项目。社会资本与金融机构合资成立基金管理公司担任GP,金融机构作为优先级LP,社会资本作为劣后级LP,成立有限合伙形式的投资基金,以股权的形式投资项目公司。


五、资产证券化


满足条件的PPP项目公司的应收款、收益权等均可以通过企业资产证券化融资。具体由PPP项目公司作为发起人(原始权益人),将PPP项目项下未来可预测的能够产生稳定现金流的基础资产进行组合,形成基础资产包,向构建的特殊目的机构(SPV)进场真实出售,以基础资产产生的现金流在证券市场向投资者发行资产支持证券,将认购资金用于项目公司建设运营。交易后,一方面,项目公司通过出售基础资产获得现金流、提前实现投资回报变现;另一方面,认购证券的投资人,将通过PPP项目基础资产产生的现金流逐期获得投资收益。


附:PPP项目各阶段需准备的资料清单

项目准备阶段

总体规划

专项规划

详细规划

项目建议书  

项目建议书批复

项目可行性研究报告

项目可行性研究报告批复

项目初步设计图纸

项目初步设计及概算批复

项目施工设计图纸

项目施工图设计及施工图预算批复

建设项目用地压覆矿产资源调整批复或备案

文物局批复或备案

地质灾害危险性评估报告备案登记

环境影响报告书批复或报告表备案

水土保持方案批复

用地预审批复

建设用地批复

《建设用地规划许可证》

《国有土地使用证》

使用林地批复

行业主管部门的开工许可

其他


项目实施阶段

招标文件、答疑文件

投标文件

框架协议

合同

计量资料

结算资料


资金情况

中央资金、省市县级配套资金申报情况

中央资金、省市县级配套资金申报到位情况、 相关资金下达文件


土地性质

划拨

出让——土地出让预计价格XX万元/亩


初步合作框架

项目资本金比例

政府:社会资本股权比例

前期银行或其他金融机构洽谈情况(贷款金额、年利率、年限、还贷方式等)

项目初步确定的收入点及测算方法

初步确定的合作年限

政府初步配套安排


财务测算

项目分年度建设初步安排情况

项目预期收益情况,项目收入项目、来源及内容、构成框架

历史同类型项目运营成本的构成、指标


财政承受能力论证

本级财政部门前5个年度预算情况(收入、支出等)

本级财政拟建设的所有PPP项目及财政支出预测情况


物有所值评价

历史同类型项目运营成本的构成、指标

历史同类型项目传统运作方式 


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