金融机构对政府和社会资本合作(PPP)模式可谓“爱恨交加”，异常纠结
金融机构能否积极参与PPP，将决定PPP的成败
要解决融资的问题。PPP融资第一资金密集型，第二投资时间长。如果一次融资和二次融资解决不好，PPP的落地是解决不了
很多金融人认为看不透PPP。”聂敏称，“PPP的特点是项目的周期很长，资金量也非常大，它的投资不确定性是存在的。在这种情况下，为了降低风险，无论是我们投资机构，还是金融机构，需要获得大量的信息，但在实际操作中，确实存在信息不透明和信息不对称的问题，在这个情况下，很多的投资人和金融机构认为看不透PPP。”
谈到“看不准”的问题，聂敏解释，这主要体现二三十年的PPP项目合理回报受到国家政策和行业变动等诸多因素影响，因此投资收益存在巨大不确定性，再担忧到政府履约能力，金融机构很难把握好“合理回报”的问题
至于资本“退出难”问题，聂敏称，现在无论是产业基金、信托，还是传统的信贷，融资都有一个期限。但这个期限和PPP项目不少于十年的期限不匹配。而且资本退出受到诸多政策限制，但目前PPP市场退出渠道建设还是空白，这就表现出了资本“退出难”的问题
PPP项目建设运营期最长可能高达二三十年，如果让一个金融机构想清楚了，进去了不再出来了，难度比较大，而且现在不让政府对项目进行担保，面对PPP项目收益的不确定性，商业机构很难接受如此长时间的融资
金融机构对于PPP没有太大反应。到年末，金融机构终于感觉到‘狼来了’，对于PPP态度急速升温，具有指标意义的是请我们讲PPP的金融机构排了队。慢慢的，金融机构开始了解PPP内在的结构设计和风险管控措施，从而改变自身的风控文化
从43号文说起
话说PPP走到今天，也该是金融资本上场的节奏啦。可从2015年10月银监（2015）43号文件之后，金融机构和PPP之间的故事就一直别别扭扭。这是为啥呢？接下来，金主们若是不出钱支持，PPP也是孤掌难鸣呀！社会资本责怪金融机构不积极，地方政府埋冤金融机构成本高，那政府和社会资本可知金融机构为啥有苦难言？书归正传，今儿个我们就唠一唠“PPP，该金融机构登场啦！”
时间都去哪儿啦？43号文或将改变中国的2014年，我们的金融机构都在干什么？
银行的本质是创造货币！2014年1月，央妈宣布开展地方金融机构常备借贷便利（SLF）操作试点。中国人民银行于2014年9月创设中期借贷便利（MLF），向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币。金融机构从08年之后练就一身创（tao）新(li)的本领，网上飞着各种类似于“2014，股市站在了新一轮上涨点”的文章和热帖。所以，场外配资，理财产品入场的生意做的红红火火！
此时，PPP作为新生事物，身分不明、前途未卜。2015年8月，股市暴跌，却又迎来了债市的起飞。“811”汇改，人民币国际化格局初现。2016年，以股市熔断开局，以债市暴跌收官。同时，2016年下半年房市又有大动作，别的不说，各位看看身边有多少人在这个时间点买房啦？北京西五环外，石景山的房子从年初的28000元／平米，涨到了将近6万才结束。在这种情形下，金融机构的选择是多元化的。您鼓励用市场的方式配置资源，就意味着金融机构没有必要放弃熟悉和相对容易的赚钱领域，而是去参与复杂难搞的PPP吧？即便是2015年5月25日的国务院42号文给了PPP显赫的身份，提出了更高的期望，那也不还有“神仙打架”嘛！也正是这个时候，前期大量的建设企业牵头，给市场造成了PPP就是基建投资拉动GDP的融资工具的错觉，金融机构再一次被挡在了建设企业的身后。
所以，第一个金融机构针对PPP的文件——“银监发（2015）43号”文的名字叫《关于银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》，而不是《关于支持政府和社会资本合作伙伴关系（PPP）模式实施的指导意见》正好反映了主管部门的认识。尽管如此，金融机构终于开始把目光投向PPP。
除了上述制度、体制等方面的桎梏之外，PPP的操作程序复杂、操作难度大、落地速度慢、成功率低等因素影响了金融机构参与PPP的积极性和参与程度。
各家银行自己回去对比数据吧，我们就不做披露啦。呵呵。
直到50号文、87号文件出台，直到担保函有人被问责。也直到2017年，地方政府债务的问题再次浮出水面。
PPP新政实施三周年之际，我们不得不重新认识它。推动PPP，既有化解地方政府债务的目的，也有基础设施投融资机制创新的意图；PPP既承载了财政体制改革的希冀，还担负着基础设施和公共服务产品的供给方式变革；在许多领域的PPP实务操作过程中我们发现，原本一直试图改革的领域，在PPP机制出现之后使得改革可以顺利推进，比如公立医院改革一直因为机构性质、人员身份置换和能不能分红等问题受阻，PPP机制的出现就改变了这一局面。所以，从某种角度来说，PPP还是全面深化改革的关键抓手。这些认识都没有错，但回到金融机构的视角，就不是简单的能不能投的问题，而是怎么投的问题。
效率？对，就是效率！基础设施和公共服务产品的效率提高会刺激新技术革命、倒逼新模式进行变革……当我们的目光从紧盯工程利润、死磕政府的财政资金盘子移开，回归项目本身，回归产业投资的商业逻辑，我们就会发现新技术和新模式已经出现。比如，城市生活垃圾除了焚烧发电，还可以低温发酵产生沼气并经过处理变成甲烷供给城市燃气。终产物销售收入可弥补项目收益，从而减少财政的可行性缺口补助。再比如，具GOODWIN调查发现，30%的城市拥堵源自于司机寻找停车位。那么，哪里需要停车场？司机如何找到车位？这就需要一套智慧的城市停车管理系统，停车场又了合理的布局，如果叠加智能城市交通信号灯指挥系统，停车系统会发挥出更大的效能；如果每个停车场配比一定比例的充电桩，新能源汽车的基础设施也会更加完善；新能源汽车得以推广还可以依赖汽车分时租赁，而汽车分时租赁经营的如何，停车场资源尤为重要；所以，停车生态圈的建立可以有效化解城市拥堵。与此同时，生态圈里的企业与客户之间需要共用一个智慧系统，而政府要解决城市拥堵问题依靠一个智慧系统会更加高效。一方面，共用的系统建设投入一次，节约了成本；另一方面，系统运营获得更高收益可弥补项目收益，减轻财政资金的支出压力。这套智慧系统和叠加在系统上的商业业态还能创造出什么，我们不得而知……
当然，这些新技术、新模式，需要借助PPP机制，把政府、产业资本、金融资本和公共利益有机结合起来。前面提到的停车场、垃圾处理、医院等项目产生的现金流，再加上必要的财政资金补贴，一定会受到金融机构的亲睐！故而，我们认为产业资本牵头的PPP时代已经到来。通过结构化的设计，为金融机构设计进入、推出的路径和获取收益保障的措施，让金融机构的视角回归项目的本身，PPP或将改变中国！
近期课程
举办PPP项目与产业投资基金运作、资产证券化运作模式专题培训班
2017年10月16日—19日（16日报到）地点：贵阳2017年10月26日—29日（26日报到）地点：上海举新形势下金融机构PPP核心操作与风控实践暨融资平台公司转型实战专题培训班
2017年10月20日-23日（21日为报到日） 成都
2017年10月27日-30日（27日为报到日） 杭州
新投融资体制下PPP项目应对策略解析暨PPP项目各环节风险管控培训班
2017年9月18日-21日（18日为报到日） 深圳
2017年11月8日-11日（8日为报到日） 武汉
2017年11月16日-20日（16日为报到日） 重庆
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