新财富请投第一［9次新财富：2次第一、5次第二、2次第三］国君建筑韩其成王者归来PPP行情发动机七宗最：推荐最早、跟踪最紧密、挖掘标的最多、推荐涨幅最大、推荐最坚定、研究最具深度、影响力最大。
（1）最早前瞻性明确推荐：PPP订单落地大年、园林最受益、重构三张报表、轨交加速。
（2）行情跟踪最紧密—130多篇报告（过去一年合计250篇）、135次调研飞行地球三圈。
（3）重点推荐涨幅最大—重点推荐标的涨幅可观（3家翻倍、10家涨幅超50%）
我们重点推荐的公司2016年5月份至今最高涨幅分别达：东方园林121%、龙元建设110%、美晨科技114%、铁汉生态80%、葛洲坝69%、宏润建设66%、腾达建设60%、云投生态60%、苏交科58%、美尚生态54%、文科园林47%、棕榈股份46%、富煌钢构41%、中国建筑35%、隧道股份32%、上海建工30%、中国中冶30%。
（4）重点公司挖掘推荐最多、跟踪最紧密最持续—30多家公司（111篇公司报告48万字）
重点公司关键时间点推荐报告坚定和跟踪紧密持续，公司推荐报告111篇（合计533页、48万字）：铁汉生态9篇（2篇深度+7篇更新）、美晨科技6篇（1篇深度+5篇更新）、腾达建设8篇（1篇深度+7篇更新）、宏润建设6篇（2篇深度+4篇更新）、龙元建设（5篇更新）、苏交科（5篇）、葛洲坝（3篇更新）、隧道股份（9篇更新）、中国建筑（6篇更新）、云投生态/文科园林/设计股份均3篇、美尚生态/中国中冶/粤水电/山东路桥均2篇、富煌钢构5篇、中国建筑6篇。
（5）推荐最坚定—数百次路演、几十次会议、推荐报告字数80万字、1200多页。
我们一直坚定的推荐PPP主题相关公司，关键时间点明确提示微信无数，面对面路演数百次，电话会议及反路演数十次，研讨会12次，131篇报告合计1200页、字数超80万字。
（6）研究最具深度—21篇深度报告合计43万字、微信阅读量近3万次
过去一年我们撰写建筑行业31篇深度报告合计约60万字数：其中PPP相关的深度报告21篇，合计近700页、约43万字，微信公众号阅读量近3万次。①PPP行业深度报告11篇包括：8月9日44页深度《PPP红利加速释放，板块整体行情刚启动》3.5万字微信阅读量5890次，8月28日17页深度《PPP主题行情脉络与选股技巧》1.6万字微信阅读量4801次，9月6日35页深度《PPP叠加轨交双爆发，景气度前所未有》2.9万字微信阅读量3280次，9月20日40页深度《PPP变革商业模式，园林迎来发展黄金期》2.8万字微信阅读量2299次。②公司深度报告10篇包括：龙元建设《PPP类投行业务开拓，业绩将进入爆发期》、铁汉生态《PPP订单高增长，下半年业绩加速兑现》、美晨科技《PPP业务正加速，“园林加旅游”值得期待》、宏润建设《充电桩布局显转型积极性，轨交弹性最大》、腾达建设《PPP轨交促业绩反转，定增在即转型途中》、中国中冶《PPP基建大发力，被市场严重忽视》。
（7）影响力最大—微信公众号阅读量近5万、近万人现场策略会、中央二电视专访
①数百次面对面路演、数十次上市公司反向路演、电话会议10余次、12次专题策略会议合计受众8000多千人策略会，②覆盖了30家PPP股票，PPP篇报告131篇（过去一年共250篇）1200多页、字数超80万字，微信公众号阅读量近5万次。③9月5日接受中央财经二套首席看市节目专访，为建筑行业唯一卖方团队。④8月份主题投资操作理念与技巧—买方绝对收益视角暨PPP主题投资机会分析，北上深三地受众近1500人（真正驱动行情启动的关键因素）。
本报告内容：
导读：
财政部、发改委发布PPP重磅文件，在促进公平竞争、简化流程及政府还款等方面做出强化甚至强制规定，政策推进PPP决心大打消市场疑虑，PPP落地将加速爆发。
摘要：
1、财政部刺激PPP，首现“强制”措施。10月12日，财政部发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》，主要包括：1）“两个强制”：在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，新建项目要“强制”采用PPP模式。在其他中央财政给予支持的公共服务领域，对于有现金流、具备运营条件的项目，要“强制”实施PPP模式识别论证；2）差别对待或歧视民企将不享受资金和政策支持。3）避免将当期政府购买服务支出代替PPP中长期的支出责任；4）对于涉及工程建设的PPP项目，已经依法选定社会资本合作方的，合作方依法能够自建或提供服务的可以不再进行招标。我们认为，强制污水处理等领域采用PPP模式，采用强力措施增加公平竞争等显示政策推进PPP强大决心，超越市场预期。具备运营条件的项目强制PPP识别论证利好环保等细分行业，具有环保业务园林企业如铁汉生态、美晨科技、美尚生态等及葛洲坝、苏交科将受益。
2、发改委将研究地方政府偿还欠款计划大幅降低PPP回款风险。10月12日，发改委印发《促进民间投资健康发展若干政策措施》，主要包括：1）切实解决民企和国企公平竞争问题；2）支持符合条件的民营企业发行债券融资、IPO等方式进行融资；3）要严格依照采购合同约定的付款时限和方式支付款项；4）应由地方政府偿还的工程款等款项，督促地方政府制定分期还款计划。我们认为，地方政府还款计划将大幅打消社会资金一直以来的疑虑，将促进PPP加速落地。
3、PPP宏观逻辑强化，短期催化剂多。1）稳定经济增长仍是主调，房价上涨和美国加息预期约束下财政政策仍是首选，财政政策落脚点仍然是PPP基建投资；2）地产越调控基建投资越凸显经济稳定器的价值；3）目前地方债务压力仍大，PPP作为新的融资工具仍具有时代意义上的必要性；4）目前12万多亿的项目库每个月仍在增加，为至少未来两年提供足够大的市场，第三批示范项目超万亿公布在即；5）4季度是建筑公司业绩结算高峰期业绩将开始明显加速，PPP整体未来5个季度都处于业绩环比加速过程中。
4、PPP重点推荐铁汉生态/美晨科技/龙元建设/宏润建设/腾达建设。①景气行业：一园林铁汉生态/美晨科技/云投生态/棕榈股份/美尚生态/文科园林；二轨交宏润建设/腾达建设/隧道股份；三其他行业富煌钢构/神州长城/围海股份/粤水电。②平台模式：龙元建设/苏交科。③国企：葛洲坝/中国中冶/中国建筑/上海建工/山东路桥/中国交建等。
5、风险提示：PPP政策刺激低于预期，PPP落地低于预期等
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