【产业洞见】2018年全国PPP项目年度报告——深度调整之后,PPP进入加速发展新阶段

截至2018年12月31日，全口径统计下PPP市场共成交2513个项目，总投资规模为3.16万亿。92号文发布之日至2018年12月31日，财政部PPP综合信息平台项目管理库减少项目共计2137项，储备清单减少项目共计4217项。

图1显示了2018年1-12月PPP项目成交规模及数量情况：从第二季度起，受到PPP清库整顿工作影响，PPP市场成交规模大幅下降，第三季度仍在低位。清库整顿工作完成之后，第四季度PPP市场逐渐回温，并在年末达到了一个新的高峰。

根据图2对比2014-2018年PPP成交及落地情况，2015-2017年PPP成交规模高速增长，并在17年达到峰值。15-16年落地率相对较高，受到PPP清库影响，17年的落地率相对降低。由于18年刚刚结束，故18年落地率暂不能作为参考标准。

2018年囊括央企、央企下属公司、地方国企、其他国企在内的国有企业仍在中标社会资本中占据较大份额。其中，地方国企和央企下属公司占据份额最大。

民营企业作为PPP市场的重要参与方，在全口径统计下PPP项目中成交项目规模和数量占比分别为29.93%和47.95%。

在全口径统计下，占据PPP项目成交规模较大的企业类型为建筑承包商，几乎包揽70%以上成交规模的PPP。

根据项目规模，以2018年全口径PPP项目数据为基础，表1统计了18年底累计十大民营企业投资方。

731政治局会议上，发改委等部门被要求大力向民间资本推介重点领域项目，加快各地建立向民间资本推介项目的长效机制，同时国家鼓励民间资本采取多种形式规范参与PPP项目。

2018年9月，国家层面在交通领域，发改委和民航局联合推介17个拟吸引投资的民航项目，总投资额498亿元。

截至2018年12月，地方层面全国共27个省份开展了项目推介，推介项目总数超4000个，推介项目总规模超6.5万亿。其中河南省、浙江省、贵州省、云南省、广东省与湖北省推介项目金额超过2000亿元，分别为2961亿元、2570亿元、2299亿元、2141亿元、2112亿元与2062亿元。从项目内容看，地方多以符合产业规划政策、市场前景好、综合效益高、投资回报稳定、项目成熟度为主要参考特征，筛选出适合民营企业投资的项目，整体呈现投资规模适中，经营性项目占比较高，项目前期工作完善的特点。

2018年地方政府专项债券发行与品种创新政策频繁出台，从试点土地储备专项债券、收费公路专项债券、深圳市轨道交通项目专项债券、棚户区改造专项债管理办法的出台，到723国常会提出“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度”，再到8月14日财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库〔2018〕72号），加快地方政府专项债券发行和使用进度。在这众多政策背景之下，预判在未来一段时间地方政府专项债券将迎来发行高峰。

地方政府专项债券的发行是公共设施建设的需要、经济发展步入“新时代”的需要、规范地方政府债务的需要，可实现真正意义上的稳投资、扩内需、补短板作用。截至2018年底，项目收益专债共发行564只，总规模总规模1.30万亿元，其中囊括土地储备、教育、水资源配置、乡村振兴等二十余种专项债券。

地方政府专项债券均采用记账式固定利率附息形式，从图7可以看出，地方政府专项债券平均发行利率水平整体上随着发行期限的增长而增加。2018年以来，15年期平均发行利率最高，为4.29%；2年期平均发行利率最低，仅有2.86%；3、5、7、10年期均在3.80%左右，20年期为4.08%。

回顾2018年PPP行业的发展形势及政策态势，预判PPP未来发展，有以下几个重点：

总体来看，2018年是PPP继续深化管理和监管的一年,PPP进入深度调整期。国家出台各项政策，加强PPP监管，提升风险管理控制，梳理地方隐性债务使PPP完成清理、调整、稳定、再发展的过程。年中基建的加码为PPP带来发展的新机会，加上年末PPP立法即将出台，2019年PPP发展将会进入新的提速发展时期。